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“黑名单”纷纷祭出 各类交易场所该何去何从?

【万联导读】按照清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室的整体布署,今年6月30日是各级省级人民政府完成地方清理整顿的最后日期。随着清理整顿活动的深入进行,越来越多的地区祭出“黑名单”,越来越多的交易场所交易品种下线。各类交易所向何处去,如何转型?业界迷茫。

1月9日,证监会发布《联席会议召开第三次会议部署清理整顿“回头看”工作》公告,称一些交易所在通过验收后违规行为又“死灰复燃”,对此部署相关部门开展深入的清理整顿“回头看”活动,用半年时间集中整治。

为防控资产泡沫、确保不发生系统性金融风险,新一轮地方交易场所清理整顿已拉开序幕。

交易所内幕爆出 加码整顿

“金融办一直不停地要求整改,这两年都有这个争论,金融资产交易场所将收益权等拆分转让变相突破200人界限,被定性为‘涉嫌非法公开发行’。超过200人的就只能整改了,符合标准就没有问题。”一家江南地区金融资产交易场所有关人士向记者透露。

据记者从接近监管部门的知情人士处所获得的“清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议”会议手册显示,监管部门直接点名批评了贵州、浙江的4家金交所。

这4家交易场所将私募债拆分为多期进行发行,变相突破200人界限,或将投资收益权、应收账款收益权拆分转让给投资者,投资者门槛低至几万甚至千元,吸引大量不具有风险承受能力的自然人投资。

此外,记者梳理发现,一些打着互联网金融资产交易所的平台,商业模式大概可以分为以下三种路径:

一是将自身在线下以私募方式发行的金融产品包装分拆成理财产品,在线上销售;

二是通过多类资产管理产品嵌套开展资产管理业务,一些平台打着“优选(债权)计划”之类的旗号,层层嵌套,层层转移债权,资产最终投向不明;

三比较机械,就是跟地方股交所合作,将在后者备案的非标资产打包、拆分销售,更有甚者后期加入本金或收益权抵押的债权转让类变现功能。

本质上,这是场外非标借互联网业态加杠杆,而可怕的是,两百人的投资人数限制形同虚设,已经加了杠杆的风险,又被分拆出去传导至无数投资人。

新一轮清理整顿的重点  引起重视

接近地方监管部门的知情人士透露,尽管金交所被摸底排查,需引起地方政府重视,但是,此轮地方交易场所被清理整顿的重点对象是邮币卡、文交所、贵金属、原油类商品交易场所。

据监管部门统计,全国违规交易场所共有300余家,约占总数27%。从违规类别上来看,共有76家贵金属商品交易场所违规,数量最多,违规的邮币卡类交易场所有45家,“邮币卡类交易场所集中竞价投机炒作过度”,原油类商品交易场所20家。由于未能将辖区内交易场所全部纳入现场核查等原因,实际违规数据可能更高。

针对近几年来国发【2011】38号、国办发【2012】37号文件执行中的相关问题以及出现的一些情况,监管层进一步重申,要求省级政府审慎审批交易所,不得将审批权下放。

对此,联席会议要求证监会督促各省级政府以其辖区内的违规交易场所进行清理整治和分类处置,该规范的规范,该撤并的撤并,该关闭的关闭,涉嫌犯罪的移送公安司法机关。

此外,部分地区盲目重复批设交易场所导致过多过滥,少数省市抢跑设立票据交易场所,部分股权交易场所违规上线私募债产生兑付风险,侵害广大投资人利益,带来大量的信访投诉问题,影响社会稳定,亟需予以清理整治。

如今差不多半年过去了,随着清理整顿“回头看”活动6月30日“杀青"大限将至,越来越多的地区祭出“黑名单”,越来越多的交易场所交易品种下线。各类交易所向何处去,如何转型?业界迷茫。

工作强力推进 祭出“黑名单”

进入6月以来,为确保“回头看”工作按照时间节点保质保量完成,江西、吉林、北京等省(市)及广东广州、河南洛阳、湖南长沙等地,纷纷召开各类交易场所清理整顿“回头看”工作推进会。吉林证监局与吉林省金融办还联合举办了“全省清理整顿各类交易场所及防范和打击非法证券期货活动政策解读”专题培训会。

一边是清理整顿工作的会议召开与部署,一边是清理整顿进展的实时公布。6月6日,甘肃省公布了第一“黑名单”,兰州锦东尚投商品交易有限公司等6家企业上榜。6月1日,贵州省第一批“黑名单”公布,贵州中筹大宗商品有限公司、贵州明珠文化艺术品交易所有限公司等3家上榜。5月27日,北京市公布了第二批“黑名单”,北京聚金汇银商品经营有限公司等12家企业上榜。5月26日,甘肃省平凉市列出了平凉盛世大宗商品经营有限公司等19家“黑名单"。5月19日,山西省公布了第一批“黑名单”,名单中不仅有山西国盛有色金属交易中心、山西聚英贤国际酒业交易中心4家涉嫌违规的交易场所,还关停了瑞凝云微盘、金德大宗掌上财富5家微盘交易机构。

与山西省同日,湖南省金融办发布“关于对我省部分交易场所风险企业提示”,披露了“交易场所风险企业提示名单”,包括湖南阿凡商品现货交易中心、湖南华夏商品交易市场等19家商品类企业和湖南文化艺术品产权交易所、湖南华强文化艺术品交易中心、湖南省中南邮票交易中心等7家文化类交易场所。

交易品种下线潮 艰难转型

期货日报记者梳理发现,随着清理整顿活动的深入进行,越来越多的交易场所下线交易品种。6月8日,湖南华夏商品交易市场多个交易品种退市。青岛国际有色金属市场公告,6月16日收盘后,对尚未自行平仓的交易商的全部持仓进行代为转让代理。

有关藏品退市的消息几乎每天都可以看到,宁夏西邮文化艺术品交易中心发布通知,持有藏品的客户务必于6月15日完成藏品交割手续。自六月份以来,已有青岛九州邮币卡、湖南联合商品交易市场收藏品中心,大连国际酒类商品交易所在内的数十家交易场所都发布了有关其交易商品退市的通知。

去伪存真 服务实体是出路

面对交易品种“下线潮”,有人归结为是由监管所引起的市场恐慌情绪所致。对此,宁波大红鹰学院大宗商品商学院副院长王永龙认为:不能理解为由于监管引起市场恐慌情绪使然,实际上应该理解为由于监管震慑引起行业自律和积极导向使然,目前部分平台之所以选择退市或下线其交易品种,只因为其内生性违规或违法经营。无论政府或监管层面,从来没有否定商品交易市场存在的合法性,对于合法合规经营总是倾向于激励。所以,问题的关键在于作为市场或平台自身的经营行为必须符合监管激励导向。

对于部分平台的退市行为,王永龙认为,这些行为本身的选择,无论主动或是被动都具有积极意义,有利于优化市场结构,有利于净化市场环境,有利于提升市场品质,是行业在大监管趋势下的自省、自律和自觉的体现。

各类交易场所目前正处与通过清理整顿来“去伪存真”阶段,未来怎么发展,路在何方?成为业内人士关注的焦点。

对此,王永龙表示:应在加强监管的同时进一步促进市场创新,积极引导行业转型升级,监管不应该扼杀创新精神,因此必须进一步健全完善监管与创新的激励协同机制。

从行业层面来说,要毫不动摇坚持服务经济实体的方向,积极创新转型升级。譬如在交易模式设计上,虽然可以选择多元化模式,但是,必须专业化于一个产业,专精于一个品种的主导性,在保证主导交易现货方向的前体下,积极扩展其他品类的交易,从而建构一个基于产业对接的分型交易体系,通过平台整合和盘活产业资源,带动全产业链。在合法、合规、专业化、效率的前提下,积极探索期现结合模式,有计划扩展交易域,积极培育新交易增长点。

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