刘江:互联网时代下,如何进行供应链金融创新?

中国金融信息中心 , 吴天宇 , 2018-10-12 , 浏览:51

9月29日,由国务院国资委新闻中心指导,上海国有资本运营研究院、中国金融信息中心、中国企业改革与发展研究会联合主办,宁波银行上海分行全程支持的“国资大讲坛”系列讲坛第五期在中国金融信息中心举行。中企云链董事长、总裁刘江作题为“国资国企改革与产融结合新模式——互联网时代下供应链金融创新与实践”的主题报告。宝钢集团财务公司副总经理张波、申能集团财务有限公司副总经理刘弦、众华会计师事务所合伙人林德伟、宁波银行上海分行副行长李卓等参与对话。

 

领导致辞:

 中国金融信息中心党委委员、副总裁张凤明

 

中国金融信息中心党委委员、副总裁张凤明表示,国资大讲坛是中国金融信息中心联合上海国有资本运营研究院、宁波银行共同打造的一个高端的思想交流平台,已经举办了四期。曾邀请原国务院国资委产权局邓志雄局长、原国资委重点企业监事会主席季晓南、原中石化董事长傅成玉和上海东方国际董事长童继生来做讲座分享,每期都聚焦一个主题,既有宏观视角的国资国企改革的办法和探讨,又有基层的实际操作,每次都很受启发,受到广泛赞誉。今天主讲的刘江董事长有多年国企工作的经验,特别在金融、财务、互联网金融领域有许多研究,精彩内容值得期待。

 

中国金融信息中心是新华社和上海市的战略合作项目,也服务上海国际金融中心建设的战略目标。蓝宝石大厦已经成为陆家嘴的地标,也是上海经济和金融领域思想、信息、业务交流的平台,举办过很多的讲座、论坛、峰会、发布会。如今,国企改革到了攻坚期,融资难、融资贵问题凸显,也是新旧动能转换的重要阶段。

 

目前,在三去一降一补的调控下,大家觉得经济很难,不但是国企,中小企业也受到影响。一些企业没有很好的抵押和担保,根本无法从对风控要求很高的银行融资。中企云链作为一家新型的供应链金融企业,联合了央企和地方国企,打造了一个国企控股的金融信息服务平台,通过信息化、技术化的手段,综合授信,包括增信措施,打通了银行跟企业的平台,最大限度地让资金、货物流动起来,解决信息不对称问题,被国资委作为一个重要的创新典型受到推广。期待刘江董事长的精彩分享,预祝讲座成功。

 

主题演讲:

中企云链董事长、总裁刘江

刘江简介:

 

现任中企云链董事长、总裁。中国注册会计师(CICPA)、高级会计师。北京交通大学会计学学士、中国人民大学金融学硕士。具有20余年大型央企高级管理岗位经验,曾任中国中车集团公司副总会计师。历任中国南车集团财务部处长、部长,中国南车股份有限公司资本运营部部长、财务部部长、副总会计师兼财务部部长。曾参与、主持中国南车A+H改制上市、定向增发、海外兼并收购、南北车合并等重大资本运营项目;先后筹建和参与运营中国南车资金结算中心、租赁公司、财务公司、投资公司、香港公司等多个境内外资金或投资平台,具备深厚的资金管理与运营经验。

 

以下为演讲全文:

 

非常高兴跟大家交流互联网+供应链金融平台,2015年南北车合并时,我出来组建了中企云链这家公司。

 

大家知道央企的融资是非常容易的,融资成本非常低,但是供应商成本很高。公司组建过程中,非常感谢得到了国资委领导的高度认可和支持,领导希望这个企业保持央企绝对控股。我当时建议这个公司能不能按照众筹的理念,因为在2015年消费互联网金融领域有众筹的理念。

 

目前中企云链的股东比较多,准备明年再做一轮增资扩股,会有更多的金融集团和产业集团进来。这个公司是混改的一个绝对典范,目前14家股东都是世界五百强,有央企、金融、国企、民企,按照国资委的文件实施联合持股,第一大股东是中国中车,持有22%的股权,央企合计占股54%。

 

中企云链的商业模式在过去三年得到了很多领导的高度认可,去年拿到了中央企业创新创意大赛一等奖,今年获得全国企业管理创新成果一等奖。目前,工信部的中小企业融资相关会议和发改委关于产业链的会议,都会请我们去讲商业理念。

 

一、另一个角度看金融

 

过去十年,淘宝、京东、滴滴这样消费互联网的商业模式最大的特点是让消费者变成了监管者,你在淘宝买东西可以评价这个店家怎么样,因为有了消费者介入到整个商品的采购评价,现在想卖假东西越来越有难度了。

 

虽然最近滴滴有负面方面,但我相信滴滴是伟大的创新,它是一个新的理念。这些理念的核心是让消费者能够成为监管者,而且充分利用了社会资源的再造,通过这种信息的对称,让良币驱逐劣币。这是在消费互联网感受到的一切,大家在探索怎样用一种互联网的理念去改造产业。

 

互联网上有一个很流行的关于流动性的故事,一游人到小镇一旅馆,拿1000元给店主想挑个房间。他上楼时,店主拿1000元给屠户支付所欠肉钱。屠夫给猪农还了猪钱。猪农还了饲料款。饲料商付清农民的玉米钱。农民去旅馆还了房钱;1000元又到店主手里。游客下楼说房间不合适,拿钱走了……没有人生产了什么东西,也没有人得到什么东西。这些人之间的相互欠贷是不知道的。中小企业融资难融资贵,中国的M2已经很大了,这个时候信息不对称,很多需要资金的人没有资金,不需要资金的人有充足的资金。金融因为交易和信息不对称而产生。

 

现在一个大趋势是产融结合。去年12月份国务院国资委开会明确提出要求,禁止央企收购银行、收购证券公司,但是唯一允许做产融结合的金融,纯金融不允许做,可以做产融结合的金融。

 

对于企业来讲,生产的东西有两类消费者,一类是个人消费者,一类是机构消费者。对于个人消费者来说,你买东西一手交钱一手交货,其实真正应收账款是机构企业。企业的应收账款来自于强势企业和政府,而不是弱势企业和个人。没有强势企业参与供应链金融,解决企业三角债、中小企业融资难融资贵是无源之水、无本之木。

 

政府倡导要求所有股份制银行成立普惠金融部,但是银行的钱也是吸收存款带来的,不是慈善机构,没有义务去解决中小企业的融资难问题。要想解决中小企业融资难融资贵,一定要把核心企业栽培好,原来过多强调了银行的动力,忽略了核心企业的能力。政府部门提出推动供应链核心企业支持小型企业,十九大也明确提出来支持实体经济,但还要讲究手段。

 

二、供应链金融的现状

 

在传统金融的产业链上,供销企业很少被银行关注,传统金融服务从单个行业、企业出发提供服务,不关注流程和交易。供应链金融就是集物流、商业、信用、金融为一体,将贸易中买方、卖方、第三方物流、金融机构紧密联系在一起,实现用供应链盘活资金,同时用资金、乃至信用拉动供应链的作用。这是普惠金融的最佳实现路径。核心企业和供应链、经销商三方是密切关联的,如果供应链的融资成本在10以上,甚至在15以上,最终他的成本一定会转嫁到核心企业身上。既然融资这么难,那么一定会把融资成本加上去。现在很多银行看到了这样一种商机,成立了交易银行部,央企为了获利也成立了保理公司。作为核心企业来讲,越来越多的财务领导认识到供应链成本最终会转嫁到他身上。

 

供应链金融的特点,第一是必须以核心企业为中心,以供应链为基础,金融是供应链润滑剂;第二是一定要闭环,因为不闭环的话,就难以控制现金流。闭合式资金运作,是供应链金融服务的刚性要求,还款来源自偿性和操作封闭性。

 

全链条的供应链金融其实涵盖的非常多,订单、生产、交付、结算。现在银行、社会保理公司做的供应链金融90%以上都是做的绿色区域,而中小企业真正需要的是订单和存货。2015年有个供应商找到我,青岛四方给他一个五千万的新增订单,但是却面临一个困境,他需要三千万的资金,没有渠道,我帮他解决了。往往大的制造业要求他们的供应链定向采购,比如宝钢要求预付款。中小企业很多是通过地下钱庄或者P2P解决。他们相互之间信息不对称。

 

很多人认为产业互联网很难做,或者像消费互联网一样能够烧钱解决。像百度、腾讯、阿里这样的消费互联网领域企业是靠草根发展起来的,他们的创始人都是草根,但是在产业互联网这个领域内草根很难,没有大企业的资源往往很难,而且大企业往往有一个习惯都喜欢自己干,这时怎么把它整合起来?

 

中国人民大学教授、供应链金融专家宋华说,中国应该做的既不是大型垄断企业自己搞的供应链金融,也不是金融机构纯粹自己搞供应链金融,它一定是平台化的供应链金融。看产业互联网的发展路径,两三年前都是线下的。任何大企业不可能把供应链金融放到一家银行身上,因为每家银行在3、6、9、12月的时候有额度管控,所以供应链金融最终一定会走向平台架构,N个银行、N个核心企业、N个供应链。在整个互联网逻辑里,中间这个模式非常像垂直电商,垂直电商最大的一个劣势是天花板,对于垂直电商来讲一万家是你的天花板,但是对于综合电商来讲可能是一百万、一千万,这个时候你的边际成本就会无穷低,这个时候你怎么去跟平台解决。这就是互联网+供应链金融共享平台的发展路径。

 

整个互联网逻辑里,核心是免费的。其实这在产业互联网也存在,需要的是免费“共享”平台服务。我们商业模式中还有极简思维,大家都买过高铁票,你支付的时候如果用微信、支付宝支付只要输一个密码就行了,但是你如果要用信用卡支付,你要输四个密码,短信密码、信用卡密码、信用卡有效期和信用卡验证码,这个微小的差距导致你的用户全部走向微信和支付宝的支付体验。现在去超市都是用微信、支付宝支付,没有人身上会带钱、信用卡。产业互联网也会往这个路径发展。

 

我们也用了一些区块链的概念,其实区块链的核心就是自证清白,怎么证明是区块链,怎么证明这个单据不可篡改、不可抵赖。

 

三、供应链金融创新

 

保理其实是供应链金融一个最核心的地方,以前,供应链金融中出现很多应收账款是假的,后来做反向保理,这个回到供应链金融两个逻辑,第一以核心企业为中心,第二是闭环。其实反向保理也是这样。

 

曾经在江南的一家企业,做反向保理,盖的章是真的,还是出了问题,当时跟股份制银行做的三千万,核心企业盖章确认,但是最后出问题发现账面只有三百万,不知道是谁盖的真章。很多地方是假章,但是如果真章,假单子,如果没有一些IT手段,你单靠人是最靠不住的。

 

能不能把它做到全线上,能够追踪控制?当初刚看到京东白条,我的第一感觉这可能会被叫停,从金融逻辑来讲它非常像信用卡,但又不是信用卡。这个京东白条是基于交易信用而产生的,过去你经常在京东上买东西,积累了很好的交易记录,我认为你有信用,所以给你一个白条。就像经常到家边的小店买东西,有一天你没带钱,店主肯定赊销给你。信用的来源分为两种,一种是基于你的财产产生的信用,另外一种是基于你过去的交易而产生的信用。

 

既然个人能打白条,为什么企业不能打白条?应用互联网技术以后,我还可以让它可以流转、融资,甚至可以拆分。叫白条不太好听, 所以起了一个很雅的名字“云信”,它的底层逻辑就是反向保理的电子付款承诺函。有了这样一个理念以后,看商业模式怎么重新构建它,提出来三个生态圈的建设。

 

作为核心企业来讲,他有很多合作银行;对于资金来讲,集团公司有五百亿、一千亿的授信,他可以分给自己的子公司,建立集团企业生态圈。对于有些集团所属核心企业来讲,即使不盈利、亏损,但是作为战略必须保有的时候,你也可以给予他信用。假定核心企业欠供应商款项,供应商说你能不能给我开一个银票,但银票要保证金和手续费,过程也很麻烦,核心企业讲或者我给你开一个商票行不行,但供应商不愿意,因为商票变现很难。现在,在新的商业模式项下,核心企业给供应商开六个月的云信,对于供应商来讲可以任意拆分,它就走到了前面流动性故事里的金额错配的问题,有自由拆分以后,原来很多在交易中错配的问题可以大量解决。

 

原来在做商票的时候,定价都是由银行定,信息是割裂的,核心企业开一个商票出去以后是离散的,供应商不断流转,很多供应商不知道去哪里能变现。现在做云信是由银行和核心企业联合定价,信息是透明的,不需要知道这个云信去哪里变现,只要懂上传发票合同就行了,由平台帮你直接对接到核心企业指定的最优的银行,这里的信息是对称的。

 

对于核心供应商的定价,假定核心企业跟银行拿到的是5%的成本,你这个供应商是你的战略供应商可以定到5%,如果不是战略供应商可以定到6%,核心企业还可以挣钱,这就是商票的互联网玩法。淘宝是买卖的互联网,滴滴是私家车的互联网,美团是餐饮的互联网,而这个模式就是商票的互联网。

 

企业是否可能也用云信支付?完全有可能。它的优点在哪里?第一,易拆分,可以快速解决企业间的三角债;第二易操作;第三易融资。另外,从市场接受度来讲,由于有银行授信支持,他是低风险的,融资成本也很低。它像银票一样可靠,像商票一样免费,像现金一样被随意地拆分,关键易追踪。

 

这个商业模式很容易模仿,从开始做这个商业模式三年来,很多央企和民企都在做。就像当年的百团大战一样,大家都在进这个领域,但必须形成规模、体量极大才能盈利。2000亿以上规模央企平均应付票据200亿元,使用云信替代50%,即开立云信100亿元。10家2000亿以上规模央企才能产生1000亿元云信开立规模。这时按照现在免费的模式很难盈利,必须用别的方式。大家可以看到过去做的业务量,累计融资2.7万笔,超过两百亿元,100万以下占86%,用共享的理念在做这个事情。

 

我比较认可互联网的一个逻辑“得用户者得天下”,如果能够把所有的企业用户拉进来,我相信它会盈利的。滴滴全国每天两千万单,每单的提成是20%,一单平均5块钱,一天一个亿。如果滴滴不补贴乘客、司机,它一年的收入应该在四百亿,它没有什么成本,车、油、乘客不是它的,它就是一个连接的平台,它的盈利应该在两百亿以上,乘以20倍的估值就是四千亿。微信也是免费的,但是现在已经有广告了。当你的用户群足够大的时候,盈利模式非常多。当用户达不到规模的时候,必死无疑,这个行业只有老大老二,没有老三老四。不如一块干,把所有供应商都拉进来,然后再去创造它的盈利商业模式。

 

四、平台价值深度剖析

 

整个平台剖析,它到底有哪些优势?免费、共享,这是整个互联网的一个精髓。

 

对于核心企业来讲,整个平台是免费的,你只要想做供应链金融,可以马上上线。原来企业做供应链金融,成立保理公司,组建团队,采购IT软件,做供应商、核心企业推广,现在你只要决定做,整个把你的支付体系搬上来就行了。

 

对于供应商来讲流程更便捷,完全标准化。只要上传发票就能拿到钱,而且客户穿透共享。闭环其实是大企业最喜欢的。很多大企业的财务公司在做自己的供应链金融,目前国内财务公司两百多家,有供应链金融资质的41家。他们面临的痛点是什么?找不到供应商,供应链金融是一个小额高频的业务,票据模式不能够闭环。用云信的模式,只要融资,一定是闭环。

 

你对接银行时会发现,这些银行差异非常大,同样一个银行的各地分行都不一样,甚至一个城市里的分行各个支行都不一样,大家对风险的理解千差万别,这种情况下供应商、经销商很难选择。银行、核心企业和供应商,他们三方信息是不对称的。通过平台的对接,把这些差异化给它消除掉,我帮他选最合适的银行。

 

央企总部没有降成本的压力,真正降成本的压力在一线生产制造的核心企业,这些企业分布在全国各地,你必须要提供本地化服务,我们目前有一个两百人的地推团队,明年会布局到五百人。大概算下全国值得做供应链金融的核心企业五千家,一个人联系十家企业,五百人把这五千家核心企业抓住,整个中国的供应链金融基本差不多覆盖了。

 

对于银行来讲为什么愿意做这件事?第一,可以充分盘活大企业闲置授信,可以做供应链金融,提供服务;另外,业务面向全国。当时在做这个业务的时候,最早是想做融资的,后来发现融资对企业来讲是低频事件,对于互联网来讲最痛苦的是不要做低频事件,一定要做高频业务。支付是高频业务。可能三个月做一次融资,支付是天天做、月月做,当你开云信的时候,融资自然会产生。另外就是做小微金融,很多小微企业在这个平台里,每个月都会收到核心企业的云信,这时完全可以做链式数据分析,非常像前面讲到的京东白条,基于交易而产生的信用。如果一个供应商每个月收到中车的三百万云信、铁建两百万的云信,你给他五百万信用融资,风险是可控的,这时中小企业融资就不难了。

 

还有就是闭环,对于这些核心企业的落地银行来讲,除了做核心企业,我更愿意做他的供应商,不但可以扩大规模,还可以提高收益,因为核心企业的落地银行给到供应商的收益率可以更高一点,小额高频,这时可以提高收益率。

 

对于银行来讲,云信走的是商票的逻辑,它只要不变现,不占银行风险资本,而且云信开出去只要融资,一定闭环回来。对于银行来讲,为实体经济提供资金支持,脱虚入实,安全有效解决中小企业融资难融资贵,盘活大企业空置的银行授信,获取线上批量融资利润。对于大企业来讲,增加一种应收应付清算方式,低成本清理三角债。

 

五、供应链资产证券化

 

今天再交流一下资产证券化,这是趋势,其实就是把未来的现金流变现。现在资产证券化有两个渠道,一个是ABS、一个是ABN。我今天讲一下我的思路和想法。

 

2016年地产界开始做供应链金融,这是地产公司主流的融资模式,中国地产公司的融资创新永远是走在最前沿的。随着市场资金宽裕以后,下一轮ABS市场会爆发。传统的模式是银行贷款,后来有超短融、公司债,很多企业不到银行贷款了。供应链金融领域现在很多还是从银行获取资金,估计也会被逐步资产证券化。

 

云信是最好的资产证券化底层资产。云信融资不再局限于一级供应商,天然地是多层,云链可以承担资产服务机构以及原始权益人。供应链金融整个融资是非常零散的,你自己完全靠手工根本干不了,必须大批量的IT化。这是ABS。

 

ABN的基本交易结构是核心企业给供应商开云信,找保理公司,通过信托,原理是一样的,平台承担资产服务机构和发起人的角色。如果利率降到4.3以后,第一轮央企都会干,一旦降到4左右,优质制造业也会大批量进入。整个业务模式中,核心企业的应付账款,供应商的应收账款,通过平台用保理资金来收,收完以后对接的银行资金。

 

对于核心企业来讲,融资多样化,突破信贷额度限制。如果你的信贷额度受限,又是AA+以上的企业完全可以考虑这种模式。资金来源更多样化,也没影响到你的供应商,他到市场去融资,享受是你的成本,而且可以有收益。对于银行来讲,这是一个标准化的产品,风险资本占用下降,综合收益提高。对于供应商来讲,可以获得一个更稳定更市场化的融资渠道,应收账款出表。

 

打造中国产业链最佳第三方综合服务商,这是我们的理念。我最大的价值是协同营销。目前平台已经落了两百多家核心企业,都是3A级央企,都可以发底层ABS。我不仅提供客户,还提供整个一站式的服务,单据审查、资产收集你不用管了,你只要决定跟我合作就行了。我是个没牌照的公司,但是我干了所有牌照公司干的活,我是一个第三方服务商,牌照公司赚牌照公司的钱,我赚口碑,只要规模达到足够大,我应该会很容易赚钱。云信天然是全线上,各项资料完全是线上的,直接拿来就用,新旧资产替换可追踪。

 

年底了,讲一个应收出表方案,大家来论证看看。中车转让应收账款到ABN,ABN发到银行,中车的应收账款出表,这是应收账款ABN。到期了,付款人不断支付给核心企业,核心企业转付给ABN计划,ABN计划再转付给银行。现在大家正在做的应付账款,核心企业给供应商开云信,供应商融资,然后发行ABS,然后到保理公司,这跟原来传统的供应商ABS最大的不同,有30-50%不融资,不融资的成本是最低的,让它持有到期。

 

现在讨论一种新的创新,核心企业把应收账款无追索转让给保理公司,第二步是保理公司不给他钱,对价支付一个等额云信,这一步能不能成交?第一步、第二步,核心企业把应收账款转让给我保理公司,但是我没有钱,我给他云信,成立吗?核心企业原来的应收应付划到保理公司身上了,逻辑成立吗?我目前看唯一的疑点是会计师是否认可,因为核心企业转让给我了应收账款,但是我并没有钱,我给你打个白条,然后你把白条转给供应商,但是交易没有结束,供应商要变现,怎么办。

 

假定做了10亿,供应商可以找平台保理公司融资,保理公司给供应商做了2亿融资,保理公司并没有这么多钱,能不能以保理公司拥有的核心企业转让的应收账款做一个储架式发行?原来是核心企业中车来发的应收,现在保理公司来做,保理公司就是核心企业的一个影子公司。我可以收很多央企的应收应付挂在身上,我拿应收做一个ABS、ABN。付款人正常付,给到核心企业,支付应付账款,核心企业拿到钱以后,转付给保理公司,保理转付给ABS、ABN,偿还银行。

 

把原来以核心企业发行的应收出表业务转到保理公司;保理公司作为资产服务商,核心企业在ABN融资到期前三天把收到的应收账款给到保理公司,保理公司偿付ABN;核心企业实现零成本应收出表。中车16年做了20亿,发行成本是4%的话就要八千万,但是在这个商业模式里没了。通过云信为桥梁,把核心企业年末计划使用的信用支付的应付账款链接起来,原来给供应商本来打算开票做保理业务,把这两个部分做一个对冲,对远期支付供应商和远期应收做一个对冲,核心企业零成本出表,这就是为了出个表。核心企业现金支付部分,可以通过短融来解决资金来源,确保融资成本最低。

 

这里还需要解决几个关键性疑点,有的还没想通。

 

1、关于付款人B的选取。核心目的在于帮助核心企业零成本出表应收应付,降低资产负债率,资产在证券市场发行的信用来源是付款人B,所以应该选取具有很强信用,持续每月稳定支付核心企业A货款的付款人B,为保证付款人B支付的稳定现金流足以支付未来到期的云信和ABS/ABN资产,可以考虑按一定比例来购买。

 

2、关于供应商C的选取。核心企业长期使用票据或保理产品向供应商支付货款的,都可以作为供应商C的备选单位,最好是选取年末两个月,或者明年初前两个月拟采用信用支付的供应商,核心企业对该部分供应商的支付并未有大的改变,尤其是对于明年初拟定的信用支付供应商来讲,甚至是提前确认应付账款,帮助其解决融资难融资贵。

 

3、关于资产证券化价格。从核心企业角度来看,给供应商提供的信用支付价格略有不同,供应商银票4.5%,如果考虑银行开票收益,而需要核心企业的保证金或者其他业务成本,综合成本应该在5.5%,财司票6%,商票8%,融资利率有所不同,按照目前市场来看,预计资产证券化的价格综合成本是5%左右,与其他供应商融资成本相比处于较低水平。

 

4、关于出表的认定。该事项需要向核心企业主审会计师事务所沟通。首先核心企业是无追索卖断应收账款给云链保理,其次云链保理开立给核心企业的远期云信,由于云信具备无追索的特性,核心企业A在转让给供应商C后,应收云信也出表,目前从部分会计师事务所沟通来看,问题不大。这样一个方案有没有可能年底把它做成,现在唯一没有落实的就是会计师事务所。

 

5、票据转付的关系。部分核心企业手中拥有大量收到的票据,一般都是转付给供应商,在年末,大多数转付的未到期票据,需要重新记回资产负债表中的应收票据,该转付并不能出表。可以考虑将该部分转付票据持有到期,改为向供应商转付收到的无追索云信,实现出表。

 

六、产业链思考

 

这个产业链的核心就是把企业的信用价值化,让它表现出来,可以拆分、流转、变现、融资、走到证券市场。用互联网思维变革企业结算方式,共享优质企业信用价值。所以综观整个商业模式,我们不是信用的创造者,只是信用的搬运工。致力于挖掘企业信用链条, 实现企业信用价值化,为实体经济服务、降本促效。我只有一套IT系统,把大家链接起来。原来信息不对称,我用互联网的模式让信息对称,这是资源的重新塑造,大家各自找到各自的利益点,最终构建互惠互利、协同共享、富有竞争力的链属企业生态圈。

 

对于上游供应商,票据和云信仅仅满足了小部分融资需求;对于尚未明确账期的应收账款的融资,也可以开展相应的金融信息服务。现在的云信其实在付款计划这里。但是对于企业来讲,这么长的从订单到生产到交付的时间内,他都需要一个新的产品,我们叫云证,证明有这个订单存在,再去引入银行资金提供。已经做了几个业务,非常好,收益率10%,银行很高兴,但是没有跟大行合作,因为大行的风险承受能力比较低,目前合作云证的是城市商业银行,包括社会保理公司。整个商业模式,其实就是一个共享大型的信用,免费金融服务,众筹模式。

 

圆桌对话:

 圆桌对话现场(从左至右分别为:宁波银行上海分行副行长李卓,申能集团财务有限公司副总经理刘弦,中企云链董事长、总裁刘江,宝钢集团财务公司副总经理张波,众华会计师事务所合伙人林德伟)

 

宝钢集团财务公司副总经理张波表示,过去两年与刘董及其上海团队也有过多次交流,每次都能够感受到中企云链的一些新想法、新进展。今天听到刘董的介绍,发现他们这段时期又有了日新月异的变化。整个平台的战略正在从原来的基于一种信用工具的链式流通平台,转向整合产业和金融资源,搭建一种产业金融生态圈。相应地,可以看到策略上也有一些调整,从前期主要公关作为核心企业的大型央企集团,到现在央企集团、地方国企、金融机构同步推进。企业集团财务公司作为大型产业集团的金融机构,经过多年演变,事实上形成了“企业集团司库”加“产业链金融”两大专业领域。司库方面,国资委、银保监会要求财务公司发挥“五大平台”功能,这也是央企集团财务公司努力的方向。产业链金融方面,基于真实交易及债权债务关系,财务公司在票据、贷款、保理等项下的产业链金融服务也大有可为。虽然我们作为金融机构,产业链金融的做法与中企云联等生态型平台有所差异,但产业生态圈建设是我们共同的情怀,商业模式的本质也都离不开核心企业优质信用的变现。所以从这个意义上说,我们和刘董做的并无不同,殊途同归,都是为了让金融和产业更好地结合,让金融更好地服务实体经济。

    

申能集团财务有限公司副总经理刘弦表示,这是第一次听刘董介绍,确实学到很多东西,刘董所说的财务金融模式对产业公司有非常大的启发。在供应链金融里,财务公司也进行了多年的探索和尝试,这两年经批准试点开展产业链金融业务。对于财务公司的发展方向和目前的痛点,比如说财务公司产业链金融业务既有自身的一些优势,也有发展方面的局限,比较有感触,会坚持在这方面继续探索。

 

众华会计师事务所合伙人林德伟表示刘董讲的模式很新,新的金融工具准则2018年开始,上市公司是明年,最小的企业到2021年,全面推行新的金融工具准则势在必行。核心就是一句话,几乎所有的风险和报酬发生了转移。首先风险所有要转移,融资成本至少要控制在10个点以下,当然5个点以下是最好的。第二,当核心企业的信用度逐步下降的时候,不管是保理公司还是银行都需要增信措施,相关的担保模式最终点不能落在核心企业。如果落在核心企业的话,最后兜底由核心企业完成的话,就不能出表。

    

宁波银行上海分行副行长李卓表示,在供应链金融方面,宁波银行也做了一些探索,并开发了系统。供应链金融整体在企业端的推动并非易事,这需要国家的政策驱动,也需要核心企业对供应链金融的理解。2017年10月份,国务院办公厅印发了一个文件《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》(国办发(2017)84号), 从国家层面强调了推进供应链创新与应用的重要意义,明确了供应链创新与应用的主要原则,发展目标和重点领域,并提出了一系列支持政策与措施。该意见的出台具有里程碑式的意义,表明推进供应链发展正逐步上升为一项国家策略。该意见提了很多支持性的政策,具有价值的一条政策就是强制性要求核心企业对卖方应收账款进行确权,这是从国家层面认识到基于核心企业应付账款的真实性确认是供应链金融生态圈可以形成和发展的根本。截至2017年全国应收账款总额达26万亿元,其中涉及上市公司系应收账款至少3.6万亿,其中还不包括非上市的优质国企央企系应收账款,供应链金融能很大程度上缓解中小微企业融资难,同时又能让金融机构做到风险可控,多方共赢。目前主流的供应链金融就是核心企业1+N模式, 实质是优质企业的信用转移,因为信用本身就是有价值的,优质核心企业及链属企业再加上一个有公信力的平台和金融机构就能形成一个完整成熟的生态链。

 

主持人:上海国有资本运营研究院副秘书长田志友

刘江:互联网时代下,如何进行供应链金融创新?转自中国金融信息中心,并不代表INFO.10000link.COM(万联网)观点

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