蚂蚁金服迎“亏损”阵痛:一颗转型科技公司的“野心”

独角金融 , 谭雅文 , 2018-11-09 , 浏览:387

日前,阿里巴巴发布今年第三季度(2019财年第二财季)财报。财报显示,截至2018年9月30日,蚂蚁金服的国内年度活跃用户超过7亿,其中70%的用户使用3项及以上蚂蚁金服的服务。

 

数据乍看耀眼,但是独角金融发现,本季度蚂蚁金服支付给阿里巴巴的特许服务费和软件技术服务费1.32亿美元,按照37.5%的支付比例计算,第三季度蚂蚁金服亏损3.52亿美元。

 

上一季度,蚂蚁金服刚摆脱今年第一季度的亏损业绩,向阿里巴巴支付1.38亿美元分成,税前利润3.68亿美元,却在第三季度再次出现亏损,究竟为何?

 

为什么亏了?

 

阿里巴巴在财报中称,亏损主要由于用户获取、产品创新和国际扩张方面的投资。

 

通过战略投资“出海”,蚂蚁金服已经在韩国、新加坡、泰国、菲律宾、印尼、马来西亚等地区有所布局。从2015年到2016年,蚂蚁金服两年投资3个海外项目。去年一年推进投资3个海外项目,其中还不包括在海外成立合资公司等模式。

 

而到了今年第三季度,独角金融梳理公开资料发现,蚂蚁金服在海外市场投资3.1亿美元。除了继续向印度外卖公司Zomato注资2.1亿美元外,还向巴西金融科技公司StoneCo投资1亿美元。

 

海外战略投资,一方面输出技术,另一方面也获得了海量用户。今年云栖大会上,蚂蚁金服CTO程立就表示,“支付宝加全球9个本地的数字钱包,已经服务了全球超过8.7亿人。”

 

反观国内市场,在解释第三季度业绩亏损时,蚂蚁金服称第三季度加大投资力度,以获取更多用户和线下支付市场增长。从结果来看,官方披露的国内年活跃用户数超过7亿。

 

这一数据相较于蚂蚁金服5月份曝光的6亿用户数量,第三季度增加了近1亿。

 

只是此前蚂蚁金服也一直重视海外业务和用户获取,今年前三季度亏损19.01亿元,与去年前三季度税前利润126亿元相比,差距如此之大难道只是因为加大投资吗?

 

1、消金业务增长放缓

 

蚂蚁金服2017年前三季度支付给阿里巴巴的特许服务费和软件技术服务费(利润分成)分别为7.89亿元、19.66亿元和19.95亿元。根据37.5%的支付比例计算,去年前三季度蚂蚁金服税前利润达到126亿元。

 

其中,以借呗、花呗为核心的消费金融业务占多少呢?

 

据《蚂蚁借呗系列资产支持票据募集说明书》披露的业绩,蚂蚁商诚小贷2017年前三季度实现营业收入69.47亿元,同比增长190.79%;净利润44.94亿元,同比增长193.53%。

 

由此推算,借呗业务为蚂蚁金服贡献三成利润。

 

而随着消费金融监管趋严,融资渠道收紧,消费金融ABS项目出现停滞。蚂蚁借呗发行30亿元ABN的计划从去年底撤回至今都没有着落。

 

在今年上半年的消费金融ABS走入低谷,发行数量陡降的背景下。蚂蚁借呗、花呗发行ABS数量也出现下滑。今年上半年也仅发了18支ABS,规模430亿元,远低于去年同期水平。

 

此前,蚂蚁金服方面对独角金融表示,“现金贷整治办法出台以来,蚂蚁小贷制定了相应的新规落实方案。将通过增资、业务合作等多种手段,逐步降低杠杆率,确保在监管指导下完全达到要求。”

 

2、从金融机构到科技公司

 

今年6月,有媒体报道称蚂蚁金服未来重心将由支付及消费金融转向技术服务,提高技术服务收入占比,由去年的34%升至65%。而金融服务和支付的收入占比分别从预计的11%降至6%,54%降至28%。

 

今年4月,蚂蚁金服CEO井贤栋在世界银行年会上参与“技术力量加速普惠金融发展”,提到通过技术出海的方式赋能当地合作伙伴。可见出海投资之意不止在于用户获取,还在于输出技术。

 

从蚂蚁金服的种种动作和对外释放出的信号,不难发现其向技术输出平台转型,而这对蚂蚁金服来说意义何在?

 

今年上半年,巴克莱银行对蚂蚁金服的估值从1060亿美元上调至1550亿美元,上调幅度达46.23%,安信证券也在一份有关蚂蚁金服的研报中将估值调到1600亿美元。

 

关于上调蚂蚁金服估值的原因,巴克莱银行表示:首先,蚂蚁在过去一年线下支付增长迅速; 其次,受益于多样化的支付场景和其他金融服务的渗透,收入来源更加丰富;另外,全球化会推动蚂蚁金服长期增长。

 

同时,估值快速增长的蚂蚁金服上市传闻不断。虽然蚂蚁金服方面从未承认,但业内认为,无论是从此前监管部门对蚂蚁金服的期待,还是蚂蚁金服自身发展来看,其更有可能留在内地上市。从此前证监会发布消息,今年将改革发行上市制度,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度来看。如果在国内上市,那么转型技术型平台的动机不言而喻。

 

特别是此前澎湃新闻援引投行人士消息,蚂蚁金服并不在支持新经济企业上市计划(即独角兽“上市快速通道”)的名单中,原因是这次的政策并不支持金融类企业。那么金融科技公司的定位有何优势,可想而知。

 

转型会带来阵痛,安信证券上周发布的报告从盈利角度分析, 2018财年蚂蚁金服估算税前利润约14.6亿美元。这一数字低于预期,原因是公司正经历从金融服务平台向技术输出平台转型。

 

蚂蚁金服迎“亏损”阵痛:一颗转型科技公司的“野心”转自独角金融,并不代表WWW.10000link.COM(万联网)观点

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