科技赋能促进商票良性流通

1. 商票流通痛点

以我公司服务的某大型建工集团（以下简称“集团”）为例，该集团为AAA的主体信用评级，资产规模和收入规模均已超千亿元。集团2019年开始试点推广使用商业票据进行支付结算，截止目前开立商票规模仅有8亿元左右，占收入规模的比例极低。经调研，目前该集团商票的市场价格仍然很高，市场价格最高达到年化10%～12%左右，远高于其直接融资利率4.5%，且市场价格波动较大，供应商融资成本无法合理预期。
通过我公司与集团职能部门、分子公司、供应商、合作机构等组织进行调研、沟通，认为主要存在以下痛点，极大的阻碍了集团的商票良性流通。

（1）集团未形成统一的商票签发和流通机制以及激励机制，各分子公司分别与银行、供应商等进行对接，加之内部跨部门、跨层级沟通，导致推广难度大、效益效果不明显、积极性不高；

（2）商票流转至第二手或第三手供应商时，持票供应商可能无法获取贴现银行信息，亦或因为远程开户、资料不齐全、贸易合同不规范等问题导致无法在银行贴现；

（3）集团全国展业的战略方向与商票贴现银行本地化存在明显冲突。集团在全国各地开展业务，省外业务规模占比逐年提高，而目前商票贴现银行仍主要为企业所属省内，异地开户以及域外客户贴现比例管控等监管政策限制都无法满足省外供应商融资需求；

（4）供应商贴现通道单一，目前集团商票融资渠道除了银行贴现和少量集团回购之外，没有其他稳定、有效融资渠道，也造成了市场贴现成本升高。

2. 解决方案

针对目前集团商票流通中存在的痛点，我公司输出科技服务、专业服务等内容，与集团共同推动解决商票流通问题，并初步取得了良好的成效。

2.1 提供商票全周期服务，快速提高商票签发规模

公司成立供应链事业部及线下运营团队，专门提供供应链金融的咨询服务、定制化服务等，从商票的发行、流通、融资各环节提供专业服务和技术支持。
商票发行环节，公司形成规范完整的商票发行程序。第一，与集团高层领导访谈、沟通，使其认可、支持商票推广工作，成立以董事长或总经理为组长、各相关部门分管领导为成员的商票领导小组。第二，召开项目启动大会，组织各相关部门参加启动大会及相关培训，并协助公司制定商票管理办法、商票签发操作流程、激励奖励办法等配套的制度。第三，公司安排咨询服务项目组进行尽职调查，了解公司的资金管理模式、采购模式、支付模式、付款周期、供应商等信息，并与供应商代表、合作金融机构进行访谈。项目组完成尽调后，形成完整详细的商票发行方案，包括商票签发规模、发行进度、商票支付比例、供应商选择、商票价格、保贴银行及额度等内容。第四，发行方案经集团内部审议后形成最终方案，纳入集团经营管理并进行考核激励。
全链条供应商服务环节，公司因地制宜，采取一系列供应商服务方案。如组织商票发行路演，召开供应商大会，进行商票推广宣讲，为供应商讲解后续商票融资问题；开展商票全链条跟踪服务，通过集团——一级供应商——二级供应商跟踪服务模式，跟踪商票流转，并及时解决商票流转中存在的问题，鼓励各级供应商进行支付流转。

2.2 搭建集团票据融资服务平台，实现商票融资线上化

公司依托于自身的供应链金融科技服务能力，为集团搭建票据融资服务平台，并与我公司现有企汇安平台进行信息交互。服务平台与合作贴现银行、其他资方等进行系统对接，提供票据交易、应收账款融资等一体化服务，实现为集团商票持有供应商提供实时的线上票据融资服务。
具体推广时，为供应商便捷快速的获得商票融资信息提供一系列改进措施，如签发商票时在商票备注栏中标注平台网站和400客服电话信息；在企汇安平台设立集团商票融资专区；配备线下7×24小时的专业客服团队等。

2.3 丰富资金渠道，建立基准市场价格机制

商票市场价格是影响市场认可度的一种主要因素，通过建立机制逐步稳定市场价格，形成价格预期。公司基于其全国强大的票据回收能力和资金实力，设立资管产品，实现票据回笼和周转，通过该模式逐步探索建立基准市场价格机制。前期资管产品的投资资金主要来源于集团，从而逐步实现市场价格在集团回购利率的基准上适当浮动，保持市场价格合理、可控。在此基础上，公司通过标准化票据、票据ABS等产品引入外部资金，增加资金来源渠道，不单一占用银行授信额度。实践中，流转至银行保贴的规模占集团签发商票的比例大概在30%，并且逐年降低。
推动商票基准市场价格机制的形成，通过集团利率价格政策传导到集团签发的票据，形成良性价格调控，从而为实现集团融资需求、利率调控、收益调整、报表结构优化等多目标的平衡和管理提供工具。

3. 经济效益

通过推动商票的良性流通，为集团带来直接财务收益，以及间接经济价值，具体如下：

一是减少银行信用依赖、实现自身信用融资。商票手续简便，无需向银行缴纳手续费及保证金，降低企业授信额度占用，属于无息负债，可以有效降低企业财务成本。并且极大减少对银行信用的依赖，且减少抵质押物或保证金的使用，避免受到国家信贷政策对融资的影响，提升现金流的稳定性。同时，通过商票签发管理，能够更好实现集团对各级子公司的现金预算管理，实现资金集中管理和统一调度，提高资金使用效率，降低资金安全风险。

二是强化集团对市场价格管理，合理控制成本。通过集团资金和外部机构资金的引入，合理设计产品和交易结构，逐步建立基准市场价格机制，使集团利率价格政策传导到集团签发的票据，形成良性价格调控，逐步将票据市场价格压降至合理区间，增强票据的流通性，提高供应商接受程度，推动集团票据支付体系建立。同时，利用线上票据融资服务平台为持票供应商提供票据融资服务，有效提升供应商融资效率，降低供应商融资成本，提高供应商的资金使用效率。

三是增加无风险投资收益，实现集团收益多元化。资管/信托计划底层基础资产为集团票据，购买资管/信托计划无任何风险，收益率5.5-6.5%（暂估），高于任何银行理财产品，可提高集团及员工个人闲置资金（工会、统筹、银行活期存款等）收益。同时，集团利用线上票据融资平台为供应商提供融资服务，集团可实现年化1%的服务收益。

四是提高集团的社会贡献，树立良好的品牌。通过商票信用促进产业链的整合，建立良好生态环境，为地方经济发展和产业结构调整发挥更大的作用。同时，通过商票更好服务于集团全国展业的战略方向，带动地方就业，促进社会稳定。