圆通速递市值缩水一半 经营回暖但短期盈利能力待考

界面新闻 , 曹恩惠 , 2018-10-25 , 浏览:9

通达系”成员圆通速递股份有限公司(下称圆通速递)于近日率先公布三季报,多项核心经营数据显示,这家“通达系”中曾经市值最高的快递公司,在经历快递网点风波后,其经营状况正在逐步回暖。

来自国家邮政局的统计数据显示,今年1至9月份,全国快递服务企业业务收入4246.3亿元,同比增长24%;业务量累计完成347.4亿件,同比增长26.8%。

对比之下,圆通速递两项经营数据超过行业水平——据三季报,该公司前三季度实现营业收入186.2亿元,同比增长44.7%;前三季度,该公司实现业务量为44.4亿票,同比增长27.2%。据此,圆通速递前三季度的市场份额为12.78%,这一数据较今年上半年底微增0.04个百分点,市占率小幅提升。

实际上,截至今年上半年,圆通速递业务量增速还一度落后于行业水平。今年上半年,该公司实现业务量28.1亿票,同比增长24.5%。同期,全国快递行业的业务量增速为27.5%,超出圆通速递3个百分点。增速不及行业数据,意味着,该公司上半年的市场份额面临萎缩。但与去年底相比,圆通速递上半年的市占率提升0.1个百分点,表明该公司主业复苏的节奏未被打乱。

与此同时,第三季度的数据再度“助攻”圆通速递的经营状况回升。

根据测算,第三季度,圆通速递实现业务量16.3亿票,同比增长32.2%。同期,全国快递行业的业务量增速为25.7%,比圆通速递少了6.5个百分点。此消彼长之下,圆通速递的市占率继续提升。

单季度的业绩数据则进一步显示,圆通速递的经营状态持续上行。今年前三个季度,该公司营业收入稳定保持着40%以上的增速。相应季度内,该公司归属于上市公司股的净利润分别为3.16亿元、4.86亿元、4.53亿元,增长率分别为13.0%、17.5%、23.9%,净利润增速逐渐上升。

在经营现金流方面,第三季度,圆通速递经营活动现金流量净额为8.1亿元,尽管环比下滑约20.2%,但较去年同期大增94.7%,显示出主营业务的现金流状况良好。

不过,虽然圆通速递第三季度的经营表现较好。但与同行主要竞争对手相比,仍存在一些差距。

同为“通达系”成员的申通快递和韵达股份今年第三季度的业务量分别为13.3亿票、17.7亿票,同比分别增长40.9%、45.4%,增速均显著高出圆通速递。

部分数据显示,圆通速递短期经营承压。今年9月份,圆通速递业务量增速降至25.2%,环比降幅接近10个百分点。而同期,申通快递、韵达股份业务量增速虽然同样下滑,但仍维持40%以上的增速。

此外,第三季度,圆通速递的毛利率降至13.1%,环比减少0.63个百分点。这体现出,在快递单价整体下滑的背景下,圆通速递短期的盈利能力受到考验。

近一年来,圆通速递的总市值已经严重缩水。截至10月24日收盘,该公司股价报收10.65元/股,总市值为301亿元,较去年同期跌去300多亿元。

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