京东物流IPO,顺丰或最受伤

ipo观察 , ipo观察 , 2021-02-20 , 浏览:874

2月16日晚间,京东物流正式启动IPO,成为京东集团旗下进行IPO的第三家子公司,本次IPO的联席保荐人包括美国银行、高盛、海通国际等。对此,万联网曾有过相关报道,京东物流正式启动IPO 招股书披露供应链服务占比8成!


在互联网巨头的发展史里,从来都是多辆马车齐头并进,京东也是一样。京东零售、京东物流、京东数科,号称京东的三辆“马车”,近年来这三辆马车在资本市场上动作频频,今年6月京东成功赴港完成二次上市,随后京东数科递交了科创板上市申请,而京东物流上市的消息也已经纷纷洋洋的传了好多年,也成为2021年度最值得期待的IPO企业之一。


招股文件显示,2020年前三季度京东物流营收达到495亿元,同比增长43.2%,这一数字在2018年和2019年全年分别为379亿元和498亿元。2017年,京东物流全面对外开放,外部客户收入占比不断提升,从2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9个月的43.4%。除了京东集团之外,京东物流的企业客户数超过19万,涵盖了快消、服装、家电、家具、3C、汽车、生鲜等行业。


·京东的双刃剑

对于电商行业来说,物流配送是驱动平台运转的重要轮子。当年淘宝冲1万亿销售额时,马云曾说:“最大的障碍就是物流。”


但快递却是一个调动无数人、车、路、货运转的社会系统,操作起来更加有难度。于是淘宝有了菜鸟网络,京东自建了京东物流。


在京东20多年的发展史上,自建物流是最受争议的一个决定。有人视之为京东得以胜出的杀手锏,有人称之为京东长期亏损的累赘。


正是由于京东大刀阔斧的自建物流,让电商对整个购物环节有效把控,货品配送更安全,这让3C销售起家的京东电商,迅速获得消费者信赖,用户规模不断扩大,随后这一策略也成为京东对外市场竞争的重要武器。


快递行业拼的是时效、价格、服务。自营物流可以从仓储到物流的速度可以加快,京东配送更快,用户体验更好。


京东做的是整套电商物流供应链,从仓储、分拣、干线运输到最后一公里投递,都基本是自己一力完成,部分地部分业务会外包给第方公司,效率无疑是很高的。2010年,京东物流提出“211配送模式”,随后又推出“次日达”、“夜间配”、“限时达”、等服务方式,堪比顺丰的速度,同时还解决了货到付款、退换货等用户问题,在消费者心中建立了较好的口碑。据国家邮政局发布的邮政业消费者申诉情况显示,包裹延误、丢失损毁和客户申诉率不到行业平均水平的十分之一,优于行业平均水平。


对自营电商而言,自建物流可以实现全流程供应链管理,通过精准的补货预测进行商品布局,同时去库存,降低周转天数,优化整个仓储、运输的成本和运营的投入,京东商品SKU超过500万,库存周转天数仅为30天,对比来看,沃尔玛和亚马逊的库存周转天数均超过40天。


尤其是在本地生活的新零售领域,京东高效的配送、供应链管理为其奠定了霸主地位,更是成为自营仓配服务的典范,这致使菜鸟网络一改往日“不做物流做服务”的姿态,推出丹鸟物流以优化本地生活物流服务解决方案,成为京东追随者。


京东物流是刘强东力排众议的产物,它构建了京东的护城河,成为刘强东眼中最引以为傲的决策。


但是在财报上,京东物流却是一个很重的拖油瓶,居高不下的运营亏损影响净利润数额。从2009-2013年,其在物流上分别投入了1.44亿元、4.77亿元、15.15亿元、30.61亿元及41亿元,花费成本巨大。2018年,京东物流亏损28亿元。


自建物流模式太重、投入太大,为了商品能够迅速达到消费者手上,京东物流不得不进行全网布局,巨额的投资在所难免。单一个亚洲一号现代化仓库便需要投入几十个亿,而这样的仓库京东有8个,有数据显示,在物流和仓库上十几年来京东砸了1000多亿,刘强东都在公开场合表示,融资70%将用于物流体系建设。


自营物流意味着电商要管理一个庞大的物流网络,管理数万的员工,这种管理的难度不言而喻,而成本又非常高。


曾担任京东物流的首席物流规划师及O2O事业部总裁,创立盒马鲜生的侯毅曾炮轰 “京东是PC时代中心化的物流体系,初期成本高一点,但是体验好,而且随着规模扩大单位成本自然降下来。问题是,集中性的物流一定有个最佳规模的临界点,超过临界点之后效率降低,成本不减反增。”


京东物流的模式难点在于如何控制成本,仓储成本或许能产生规模效应,但直营模式下,人力成本只会随着业务的扩张而继续增加,京东每完成一票配送的边际成本不会收窄。京东快递员、保管员、客服人数就达到5.5万人,人力成本就是核心支出。另外京东作为综合的电商平台,既要支持大家电,还要支持普通的包裹,还要支持生鲜的物流,跨行业的运输体系的建设进一步增加成本。


·顺丰或最受伤

2019年,全国快递服务企业业务量完成635.2亿件,同比增长25.3%,中国平均每天1亿个包裹量的时代已经到来,但是随之而来的是中国快递行业竞争升级,轻松赚钱的日子一去不复返。


而在头部玩家的阵容中,菜鸟网络高度整合资源、数据,未来生态可期;顺丰有飞机,是中高端领域绝对龙头,利润最高;通达系背靠阿里,不惧价格战,增长速度惊人;EMS永远不会缺少用户……几乎每一家都各有所长。


2018年10月起,京东物流上线个人快递业务,一改专为京东平台商品配送的形象,开始独立运营,加入市场竞争,令顺丰处境微妙了起来。京东物流自营模式着重物流服务质量,诚然,收费标准也相应较高,因此只能选择高端客户市场。


在所有竞争对手中,与京东一样采取自营模式的为顺丰速运和EMS,EMS的政企客户较难撼动,自营、定位中高端是顺丰与京东的相似之处,顺丰、京东被视为直接竞争对手, 一直以来,京东物流在资本市场的估值也一直对标顺丰,京东物流最近一轮融资后估值约为800亿,相当于顺丰的35.8%,当时京东物流收入相当于顺丰的36.4%。


但两家发展物流的思路大相径庭,具体来说就是:顺丰更强调运力、京东看重仓储。


顺丰不遗余力的增强空中、地面的运力,截至2018年底,顺丰拥有66架全货机、9个枢纽级中转场,而全行业拥有国内快递专用货机116架,顺丰占了一半。中转分拣能力方面,还拥有49个航空、铁路站点,143个片区中转场,330个集散点。干线运输能力也相当强大,干线运输车辆约3.5万辆,收派员自备车辆7.6万辆。


京东则“以储代运”、“统仓统配”,其在全国主要城市建立仓储中心,拉近消费者与平台之间的距离,简单理解为只要我仓库足够多,离消费者就更近,截至2019年12月31日,京东物流运营超过700个仓库,总物流仓储面积达到1690万平方米。京东物流目前覆盖的范围十分广泛,京东物流大件和中小件网络已实现大陆行政区县几乎100%覆盖,88%区县可以实现24小时达,这样庞大且快捷的物流体系可能需要其它企业花10年来建成。


经历了一年的调整,2019年第二季度,京东物流实现了首次盈亏平衡。京东发布2019年财报,全年净服务收入为662亿元人民币,同比增长44.1%,其中来自于物流及其他服务收入的占比增长至35.5%,服务收入成为增长的另一大引擎。同样身处中高端市场,京东物流的增长无疑对顺丰产生了一定的威胁。


·未来,京东物流的看点有哪些?

未来,京东物流增长或来自以下三个方面:


1、第三方商家


目前快递业的订单量主要还来源于电商件的推动,近几年,电商件约占所有快递件的70%。


京东除了自营电商的物流订单外,其京东开放平台的第三方商家也会选择京东物流的仓储或配送等服务,京东物流对自家平台的第三方商家志在必得,京东物流CEO王振辉表示,外部订单收入占到了京东物流收入的40%的比例。一是来源于POP平台(第三方卖家平台)上的商家,“这是主流”。二是和京东没有直接竞争关系的合作伙伴,例如网易严选。


2、DTC、C2M、直播带货的商家/厂家


近年来,新品牌(DTC模式)、新产业带(C2M模式)等商家群体的崛起,催生了新型物流需求,这些商家还要利用社群、小红书、B站等渠道做内容种草及口碑转化,为满足消费者个性化、多样化需求,更需要专业的物流公司提供相应供应链服务,以契合自身品牌调性,及目标人群的物流运营服务体系,来减少品控、代工生产等方面的风险。


同时,抖音、快手等短视频平台纷纷发力,通过直播电商进行变现,这也刺激了新型的物流场景产生,今年5月,京东物流已经和快手进行战略合作,京东物流也将作为快手直播电商的供应链强有力支撑,2020年上半年快手电商GMV达到了1096亿元,且处于快速增长通道,给京东物流带来的业务量也将不小。


3、社区团购


随着去年疫情的爆发,社区团购的蛋糕越做越大。近日,有消息称,京东物流和京东商城要联合起来做社区团购,与传统电商与线下实体行业的红海市场相比,社区电商则显现出了蓝海市场,这也将为京东物流带来新的增量。


京东物流承载着京东的野心,在竞争的过程中必须要以强大的资本为后盾才能健康运行,这或许是上市的直接原因。而在物流服务同质化严重的今天,成本降的不能再降,速度快的不能再快,如何在提升用户体验的同时降低后端成本,才是京东物流需要向投资者展示的持续竞争力。


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