顺丰2019半年报现惊人增长：净利润同比增40.35%，供应链营收高达18.43亿！！！

8月27日晚，顺丰控股（002352）对外发布了2019年半年报。数据显示，上半年顺丰2019年上半年营业收入达到500.75亿元，同比增长17.68%；归属上市公司股东净利润31.01亿元，同比增长40.35%。

半年报中，顺丰在整体财务表现版块中坦言，受到国际形势不明朗及国内市场需求增速放缓的影响，公司传统产品收入增速放缓，但得益于新业务的持续高速增长，以及科技成果应用带来的降本增效效应和积极的成本管控措施，2019 年上半年公司整体收入仍保持健康增长，盈利水平稳健提升。

（图源：顺丰控股）

在净利润方面，顺丰2019年上半年实现了较大的增长，但是其中包括一些非经常性损益：主要来自于子公司投资收益、政府补助以及其他金融资产投资收益，在扣非后，顺丰2019年上半年归属上市公司股东的净利润为23.3亿，同比增长11%。

在营业收入方面，顺丰上半年突破了500亿关卡，同比增长17.68%，值得注意的是，这一增速仍略慢于全国快递业的整体增速——中国邮政局披露数据显示，2019年上半年快递业务收入同比增长23.3%，与顺丰2018年上半年32%的营收增速相较也有所放缓，但是这与其业务构成正在发生的变化相关。

一方面其传统快递业务的增速正在逐步放缓，另一方面，诸如快运、供应链等方面的业务对于整体增速的贡献在不断加大，年报数据显示2019年上半年，顺丰的各项新业务(含供应链)收入占比达到23.66%，占比提升超过7%，供应链营收更是高达18.43亿元。

从半年报不难发现，在由传统物流企业向现代化供应链管理型企业的转型升级之路中，顺丰的“水土不服”现象较少，目前走得较为顺利，未来是否可以平稳过渡中间期，创造更大的可能性，还有待时间检验。

一、传统产品收入增速放缓 供应链等涨速较快

从业务利润表来看，2019年上半年，顺丰快递业务件量达到20.17亿票，同比提升8.54%；票均收入提升4.10%至23.62元；业务量增速提升明显。在半年报中，顺丰将此归功于为应对消费结构调整带来的市场需求变化，顺丰适时调整了产品策略，针对特定市场及客户推出新产品，实现增量增收。

（图源：顺丰控股）

其中，上半年顺丰快递时效板块不含税营业收入为267.65亿元；经济产品业务实现不含税营收114.60亿元。这得益于自2019年5月起针对特定市场及客户推出特惠专配等新产品，带动经济产品收入规模及市场占率加速提升。

同时，顺丰持续发展快运、冷运及医药、国际、同城等新业务，借力新夏晖及顺丰DHL切入供应链领域，综合物流业务规模渐显。2019年上半年，公司新业务（含供应链业务）收入占整体营业收入的比重上升至23.66%，新业务收入的快速增长对公司整体营业收入增长贡献显著：

在快运业务版块，同样布局的“顺丰快运”与“顺心捷达”是否有所冲突一直是人们关注的热点。本次半年报解答了这一问题，半年报显示，顺丰快运业务定位高时效、高质量及高服务体验的中高端市场，而顺心则定位中端快运市场。依托顺丰的网络及资源优势，顺丰快运为客户提供门到门的快运服务，时效快捷稳定，服务高效放心，高性价比。同时，根据不同客户的个性化需求，为客户量身打造端到端的供应链一体化方案及服务，高效解决客户需求与痛点，助力客户抓住发展机遇。截至目前，顺丰快运拥有 44 个快运中转场，1131 个快运网点，快运场地面积超过 138 万㎡；1.5 万余台快运收派车辆，930 余条快运干线，7000 余条支线，业务覆盖全国 31 个省、362 个主要城市及地区。

而“顺心捷达”专注全网型中端快运市场。截至 2019 年 6 月 30 日，顺心捷达拥有加盟网点 3918 个，直营场站 132 个，总面积超过 32 万㎡，实现全国主要城市及地区 100%覆盖，2019 年上半年累计货量同比增长 114%，整体货量增长态势在行业中保持领先。

2019 年上半年，顺丰的快运业务整体实现不含税营业收入 50.72 亿元，同比增长 46.99%，“顺丰快运”与“顺心捷达”这一同根不同路的业务布局已然实现了良好协作。

（图源：顺丰控股）

同样值得关注的还有供应链业务。自2019年3月，顺丰将供应链业务的营收单独列出以来，供应链业务就一直是其发展的重点之一。半年报显示，2019上半年，公司供应链业务实现不含税营业收入18.43亿元，其业务主要来源于新夏晖及顺丰 DHL。

一方面，顺丰快速学习和复制新夏晖及顺丰 DHL 的供应链解决方案及管理能力，另一方面，顺丰的科技解决方案以科技和数据为驱动力，以顺丰 DNA 为基因，通过物联网、大数据、人工智能等数字技术，驱动供应链转型升级，共同为客户重塑供应链、提供多场景产品化的综合解决方案。半年报显示，未来，新夏晖及顺丰 DHL 将进一步为公司带来协同效应，带动公司整体供应链业务快速增长。

二、资产负债率略有上升 研发投入增长超5成

在新业务增速明显的同时，顺丰的资产负债率略有上升，由2018年12月31日时点的48.45%上升至2019年6月30日时点的52.26%，但仍保持较低负债水平。报告期末，公司实现总资产 810.37 亿元，较2018年末增长13.16%。得益于 2019 年上半年稳定健康的盈利贡献，公司报告期末归属于上市公司股东的净资产 384.05亿元，较2018年末增长5.04%。

在利润方面的分析中，顺丰将其归功于各项科技成果的应用以及有效的成本管控措施，降本增效仍在不断践行。其中，运输成本的优化管控成效显著，主要体现在两个方面：一方面，在保证时效的前提下，通过业务预测及路由规划等手段，对线路进行整合和动态优化，大幅提升运输效能；另一方面，通过自营、外包、车货匹配平台等多类型运力资源模式组合，实现运输资源的最佳投入策略并不断降低运力成本并保障质量。受益于上述措施，运输成本占收入比同比下降显著。

对物流行业而言，降本增效是近年来的热点，各类物流企业大举投入，用科技助力企业转型，意图实现成本降低、效率增加的效果，对行业而言，这是进步的方向之一，但同时也加剧了企业间的竞争，经营压力可想而知。

在科技实力方面，2019 年上半年，顺丰继续加大在大数据及产品、人工智能及应用、精准地图平台、智能化设备、智慧硬件、综合物流解决方案等方面的科技研发投入，数据显示，2019年上半年顺丰研发投入12亿元，同比增长超56%。

除对经营情况进行报告分析外，顺丰的半年报还对股东变动、高层人员情况等进行了详细说明。整体来看，顺丰2019年上半年表现良好，传统业务尽管增速放缓，但较为稳健，新业务发展势头强劲，在降本增效上效果显著。作为物流行业的“老大哥”，顺丰在2019年上半年已经交出了一份优秀的成绩单，未来是否可以不断突破，让我们拭目以待。