苏宁放大招！金服公司完成百亿增资，要独立上市？

9月28日，记者发现，苏宁易购发布了《苏宁易购集团股份有限公司关于控股子公司引入战略投资者暨关联交易完成的公告》。公告称，公司控股子公司苏宁金服完成增资扩股工作，合计募资100亿元，投后估值达560亿元。值得注意的是，增资之后，苏宁易购持有苏宁金服41.15%的股份，苏宁金服成为关联方苏宁金控的控股子公司。为此，苏宁金服不再纳入苏宁易购的合并报表范围。

（图源：苏宁易购官方公告）

历时逾9个月，苏宁金服终于完成百亿元增资，并意欲独立上市。

▋苏宁金服完成100亿元募资 估值达560亿

公告显示，苏宁金服与苏宁易购等原股东、本次增资扩股投资者苏宁金控及其指定主体、嘉兴润石义方股权投资合伙企业(有限合伙)、福建兴和豪康股权并购合伙企业(有限合伙)等投资人签署《增资协议》、《股东协议》，苏宁金服以投前估值460亿元，向本轮投资者增资扩股17.857%新股，合计募集资金100亿元。

从去年12月底公布该增资计划到此次增资完成，共历时9个多月。而融资完成后，苏宁金服估值也在三年内完成“三级跳”，一跃成为估值达560亿元的玩家。不过，尽管如此，该估值相较蚂蚁金服、京东金融等还有较大的差距，仅不足京东金融的一半。

万联网记者通过企查查发现，从苏宁金服变更后的股权来看，目前其共有24个股东，其中苏宁易购持股41.15%，为第一大股东。南京润煜企业管理咨询中心（有限合伙）的第一大股东为中信信托有限责任公司，持股74.29%。苏宁易购为大股东的苏宁润东股权投资管理有限公司和苏宁金控投资有限公司分列第二、第三大股东。

（图源：企查查）

对于增资的影响，苏宁易购称，本次交易完成后，苏宁金服资本金增厚，资金实力增强，将有效促进其在供应链融资、消费信贷等业务领域快速发展，继续加强与苏宁易购的业务协调。并表示公司将与苏宁金服合作开展供应链金融业务，公司供应商、承运商等生态圈用户以苏宁易购应付账款向苏宁金服申请保理融资服务，未来两年内公司应付苏宁保理账款余额不超过150亿元。与此同时，苏宁金服为公司及子公司提供保理融资服务，保理融资额度授信余额不超过40亿元，公司及子公司按照市场定价支付利息。

除了完成100亿募资，此次公告中还有一个信息不容忽视，那就是此次增资扩股完成后，苏宁金服将不再纳入苏宁易购的合并报表范围，而是成为公司有重要影响的参股公司，苏宁易购将对其按照权益法核算。据苏宁易购披露，经财务部门初步测算，假设以2019年6月30日作为交割日，预计本次交易增加投资收益约158亿元。

苏宁金服的“出表”则被外界解读为是为上市做准备。而苏宁方面在接受媒体采访时也并不讳言，表示在苏宁金服“出表”后，公司将针对独立上市开展相关研究。

事实上，苏宁金服引入战略投资者并独立经营发展是苏宁集团金融板块早期就确定的方向。早在今年披露的半年报里，苏宁易购就表达了该意愿。在“重大资产和股权出售”一栏里，就明确写着苏宁金服增资扩股17.857%新股，当时显示交易尚未完成。而在说到对公司的影响时，其则表示有利于增强苏宁金服融资能力，建立灵活的经营管理机制和资本运作平台，最终实现资本化的目标。

而这个资本化的目标，则是推动苏宁金服的上市。

除了获取更多盈利外，监管或许也是苏宁金服进行分拆的影响因素之一。今年7月，央行发布《金融控股公司监督管理试行办法(征求意见稿)》（以下简称《办法》），对金融控股公司的设立条件、业务范围、股东资质、风险管理等做了相关规定。

苏宁金服相关负责人在接受媒体采访时表示，《办法》出台后，公司也将积极配合监管机构开展相关工作。

▋消费信贷业务不停，同时持续发力供应链金融

除了拿手的消费信贷，苏宁的金融版图早已拓展到供应链金融领域。

2017年12月，苏宁云商（股票代码：002024）发公告称，子公司苏宁金融服务（上海）有限公司（简称“苏宁金服”）与现有股东苏宁云商等及14家投资者等签署增资协议，同意苏宁金服以投前估值270亿元，向本轮投资者增资扩股16.50%新股，合计募集资金53.35亿元。本次A轮融资完成之后，苏宁金服的投后估值约为323.35亿元。

本次增资扩股，一方面苏宁金服融入资金，提升了资本实力，为供应链金融、消费信贷等业务的快速发展提供了有力资金支持；另一方面，战略股东将为苏宁金服提供更多丰富的场景资源，以及带来资金、业务发展支持，有助于金融产品及营销服务创新，进一步提高用户粘性；此外本次增资扩股管理团队持股继续认购，留住优质人才。

2018年8月，苏宁正式上线供应链金融平台。目前，苏宁在供应链金融领域的主要业务包括：帮助核心企业构建供应链金融服务能力，与金融机构合作为企业提供融资服务，帮助供应链服务平台链接资金方与需求方。

2019年3月，华泰资管-苏宁供应链1号资产支持专项计划成功发行，行总额度80亿元，优先级评级AAA级，目前已完成首期发行13.43亿元，据悉，这是苏宁金融发行的首笔供应链金融ABS。

根据苏宁易购发布的2018年度业绩快报，苏宁金融供应链金融业务2018年全年交易规模同比增长55%。

如今，互联网巨头都在进行“去金融”战略调整，阿里巴巴、百度、京东、360集团、小米集团均已将金融业务进行拆分，在业内人士看来，拆分后独立发展对于这些公司后续金融业务的合规展开也大有助益，未来的企业竞争已从更深、更广的面展开。

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