京东重回巅峰？2019年净收入5769亿元，市值达632亿美元！

3月2日美股盘前，京东发布2019年Q4及全年财报。财报显示，2019年京东实现净收入5769亿元，同比增长24.9%；调整后每ADS收益7.25元人民币，同比大增208%。活跃用户层面，四季度环比新增2760万，创12个季度以来新高，年度活跃用户数增长至3.62亿。

每一项数据都足够亮眼，资本市场很快有了反应，京东市值暴涨71亿美元（494亿人民币），达到了632.25亿美元，超出拼多多196亿美元，百度214亿美元，很明显的拉开了差距，京东市值重回到了巅峰。

早在2018年上半年，京东的市值就已经超过百度，成为中国第三大互联网公司，彼时拼多多、美团还没上市。9月开始刘强东人生跌入低谷，京东也受影响，之后开始了低迷，到2019年6月，京东的市值还是385亿美元，到11月，拼多多市值更是超过了京东，仅次于阿里、腾讯、美团。

从2019年6月到2020年3月，9个月时间，京东市值上涨了247亿美元，这一切都是低调藏在京东背后的刘强东，大刀阔斧改革所换来的结果。

那京东这一年多来，到底做了什么呢？

首先，在管理和组织上进行大调整

淘汰10%的副总裁级别的高管，实际上，是好几位CXO级别的高管都换了，再加上其他一些副总裁，确实进行了大范围内的调整。但是，却推出了三驾马车，即京东零售集团CEO徐雷，京东数科CEO陈生强，京东物流CEO王振辉，他们站到了前台，充分发挥他们的能力。

此前外界一直说京东没有二号人物，如今刘强东逐渐放权，短短三个月，退出了12家公司的法人代表、总经理等职务。这意味着京东管理层决策权越来越大，越来越能独当一面。

通过一系列的调整，京东革除了人浮于事的状态，团队战斗力再次提升，组织效率不断提高，这是京东重回巅峰的最重要保障。

此外，京东还通过取消配送员工底薪制度，呼唤京东快递重回创业的战斗状态，这既减少了人工成本的开支，也激发了京东员工的工作激情，大大提高了物流的配送效率，进一步推动了京东的稳健发展。

其次，向下沉市场发起冲击

业绩要增长，首先要用户要增长，也就是获取新客。如今，在一二线市场，流量红利早已吃尽，增长困难，唯有三到六线市场还有空间，这也是拼多多崛起的根据地。

四季度，京东新增年度活跃用户2760万，创下过去10个季度新高。要知道，在2019年前三季度，每个季度平均新增用户不到1000万，而在2018年三季度甚至一度出现负增长。在用户环比增速上，京东该季度已经接近拼多多2019年的增速，且大大超过阿里的拉新速度。

关键是获得了腾讯的扶持。

去年5月，京东与腾讯的战略合作协议得到了续签，腾讯将继续在其微信平台为京东提供位置突出的一级和二级入口，为京东带来流量支持。腾讯旗下公司持有京东17.8%股权，为第一大股东。

京喜上线刚一个月，就接入微信一级入口，在“微信-发现-购物”可以直接访问京喜，京东购物被挪到了九宫格支付的二级入口，拼多多也在这个二级入口。另外，京喜还接入了手机QQ。

京东经历了2018年底的动荡，业内一度怀疑京东是否还能继续得到腾讯的支持，更何况拼多多势头正盛，一度成为腾讯对抗阿里的排头兵。但腾讯想要构建自己的电商生态跟阿里抗衡，光有一个拼多多是显然不够的。拼多多一直不承认自己是腾讯的干儿子，一直坚持发展自己的独立App，从微信洗了不少免费流量。现在京东推出了京喜，腾讯干脆扶持了一个拼多多的孪生兄弟。

根据京东披露的数据，10月18日至11月10日期间，京东主站的新用户中近40%来自京喜，而京喜有7成用户来自3-6线下沉新兴市场。在2019年的三季度和四季度财报中，京东都提到有七成新用户来自下沉市场。

当然，京东在进攻下沉市场上也是不遗余力。7月25日，京东拼购（京喜前身）对招商政策进行了全面调整，宣布对全类目商家开放招商的同时减免了平台使用费，并将商家扣点下降到0.6%，烧钱抢市场。

京喜的推出，让京东在下沉市场跟拼多多短兵相接。打仗必然会消耗京东的子弹。2019年四季度，京东的市场费用同比增加30%，大大高于前三个季度的增幅，市场费用在营收中的占比，比三季度提高了1.5个百分点。

最后，疫情隐忧下的新空间

对于市场颇为关注的下季度预期，京东给出了收入增速至少10%的指标。考虑之前阿里在展望一季度业绩时，不排除负增长的可能性，京东的这一指引并不算利空。

此次疫情中京东受影响最大的是3C家电。“通过用户反馈可以看到家电的需求还在，但因为安装遇到困难，家电销售仍需要时间，”财报电话会上，徐雷表示。

不过京东对此似乎并无过多担心。

其一，非常时期，京东自营电商、自营物流的模式本就优势明显，日常背负着庞大的仓储成本的京东，疫情特殊时期很容易被用户认可。去年开始，京东加大了对商家入仓的资源投入，“适逢这次疫情，入仓商家的业务表现要远远好于没有入仓的商家，”徐雷在业绩财报会上透露。

其二，以自营为主的模式，广告收入受到影响相比阿里这样的平台要小得多。京东商业提升事业部总裁颜伟鹏在接受记者采访时表示，“对一季度的广告收入保持乐观，京东特殊时期的物流保障，会让很多品牌商留在京东平台，甚至加大投放。”

其三，作为收入奶牛，在财报中数码家电的收入占比已经有所回落，京东正在摆脱对它的严重依赖。

具体来看，京东财报中，数码家电归类于在线零售收入，这一收入类目下还包括一般商品收入（通常指服饰和快消类产品收入）。四季度，京东线上零售收入达1497亿人民币，同比增长25%。但数码家电品类增速却从上季度的22%放缓至18%。而以快消品为主的一般商品，收入增速却达到了37%，最近四个季度增速稳步上扬。

一般商品收入增速加快侧面反映了一个问题：京东将数码3C用户往快消等品类转化销售上取得了效果。当然这可能跟京东加大了对快消生鲜业务的投入有关，也与京喜等下沉市场的带动有关。考虑到家电数码整体增速的逐步到顶，快消品作为一个市场空间巨大且线上化空间依然充足的品类，它的“上位”可以为京东大盘的持续增长打开想象空间。

正如徐雷在财报电话会上透露的，“消费品，生鲜和健康品类在此次疫情当中表现非常好，疫情期间几个品类的增幅都在100%以上。”通过疫情，借势发展快消和服饰品类，弥补短板，对京东来说不失为一个好契机。以京喜为例，其在春节疫情爆发之前的三个月，日均单量已经突破100万。

不过眼下的问题是，由于毛利低、物流成本高，快消品类很容易陷入“盘子做得越大，亏损越多”的怪圈，京东首先要解决的是自负盈亏的问题。

来源：互联网品牌报、燃财经、36氪，万联网整理报道

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