突发!大宗供应链金融爆雷!机构:此次和青岛港事件不同

万联网 , 万联网整理 , 2022-06-07 , 浏览:2683


万联网记者获悉,5月31日,铝锭交割库佛山市某仓储管理有限公司发生集体提货事件。


据了解该事情起因在平安商贸出资为某贸易商质押了3.3万吨铝锭在中金仓,近期担心货物无法赎回,便将铝锭提前转运至佛山其他仓库,其他货主闻风而动,但因为一货多押,一些贸易商提货无果,选择报警,目前警方已经将中金仓封住。传闻有几家大的贸易商未能提到货,可能面临比较大的损失。其后市场传闻上海南储、浙江康运、宁波九龙等几个仓库均有重复质押的问题,现在已经开始转运这几个仓库的铝锭库存,不过暂时还没听到提不到货的消息。传闻有几家大的贸易商未能提到货,可能面临比较大的损失,并且可能涉及的多家资方具有国企背景。


铝市场中这则重复质押的新闻扰动了市场的情绪,连海外也受到了负面影响。根据市场信息状态,很容易让投资者联想到当时的青岛港事件。

对于突发现货挤兑事件,国泰君安期货方面评论指出,隔夜铝价跳空低开,一定程度是受到此次铝锭仓库现货提货挤兑事件的影响,而之所以发生提货挤兑,或因库内货物被重复质押(应不涉及期货仓单)。此次铝锭仓库爆雷事件目前仍在发酵中,除佛山,上海、郑州以及宁波(据传),也都存在类似铝锭重复质押的问题。当下多地现货市场发生移库,对仓库产生一定的信任危机,且现货买货积极性大幅下降,市场流动性受影响。“建议投资者持续关注此次事件发展,我们对年中铝锭去库以及阶段性反弹的观点暂没有改变。只是当下,我们对后续铝价反弹高度仍相对谨慎,22000以上可能需要看到年中降至70万吨左右的库存水位。”


上海一大型期货公司高管表示,现在是外部供应环节出现了输入通胀 ,资源紧张而钱不是问题。按照交易所的交易规则和质押规则,此次铝锭仓库事件其实就是无序地加杠杆的结果,这方面问题很多是因质押方没有穿透式监管,然后导致仓库也不进行实际认证,有人做假仓,这种事情很正常。其实这是一个征信体系的问题,国内此方面的法律依据都是模棱两可的。


弘则研究的分析认为,事件初期由于市场情绪受挫,容易产生负面扩散效应,但此次事件和青岛港事件不同。青岛港涉及大量银行体系,后续形成的是整个银行体系的信用收缩,而此次事件中铝更多在贸易商间,所以初期不会形成大规模的行业信用收缩,只会造成抛售,可流通库存上升,从而导致供需结构失衡,价格受到冲击,相对幅度是有限的,初步测算可抛售库存可增10万吨,库存天数上升0.9天至9.4天,利润1418元,盘面铝价回调空间19700元左右可作为参考;并且后续发展存在悲观预期,因为暂时不能确定是否是仓库(交割库)行为,一旦对第三方仓库监管体系产生信任危机,也会导致操作规范的银行和大型供应链金融体系产生调整的可能,这将是行业又一次巨大损失和格局重塑。


据新湖期货的点评:货物质押是贸易中常见的资金流转手段,贸易商通过货物质押获得现金流转以扩大贸易规模,资金提供方也可以从中获得一定的利息。货物质押期间,相应的货物不会被真正消费,这就形成隐性库存。期间如果货方用同一批货向多方进行货物质押,非法获得更大规模的资金,这就造成重复质押。这种情况下,资金提供方有货财两空的风险。2014年青岛港事件即为典型的重复质押情况。重复质押发生必然引发信用危机,引起资金提供一方的警惕,并更加谨慎参与该项业务,使得相应业务量减少,该环节蓄水池的作用减弱,隐性库存减少。


有色金属贸易非常成熟,铜、铝等仓单质押也是频繁发生的业务。如果此次铝锭重复质押仅为个案,对整个市场影响较有限且仅是暂时的。而如果重复质押是普遍存在的情况,其对整个市场的影响可谓非同小可,贸易环节蓄水池的作用将被削弱,更多铝锭被动流入下游消费环节,造成供应增加,对价格不利。


短期该事件的负面影响继续发酵,而后续发展仍待观察,对市场的影响也待评估。

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