独家解读 | 8个月后，将有70%以上保理公司被清除

10月22日，银保监会正式下发《关于加强商业保理企业监督管理的通知》(银保监办发[2019]205号，以下简称“205号文”)。205号文共包括六个领域，要求规范商业保理企业经营行为，加强监督管理，压实监管责任，防范化解风险，促进商业保理行业健康发展（拓展阅读：重磅！银保监会发布“商业保理”监管文件：2020年6月末前清理完成存量）。

205号文的发布或导致万亿元市场面临洗牌，那么，业内专家是如何看待205号文？就此，万联网对深圳市蕙臣信用创始人兼CE0张遂泉进行了相关采访。

专家简介：张遂泉

万联供应链金融研究院智库专家，拥有近30年金融类管理经验，擅长供应链金融风控模型设计、企业资信评级、系统风控架构设计，同时著有《风控分享集》和《金融全能风控教程》等多部风控专著，现任深圳市蕙臣信用创始人兼CE0。

保理行业势必要回归正轨

205号文作为银保监会发布的对商业保理的监督管理制度的官方文件，对行业而言意义重大，张遂泉认为这是行业形势驱动的政策导向。他表示，商业保理发展到现在已过六载，受实体经济系统风险影响，近几年来，不少核心企业出现了债券暴雷现象，连累了不少保理公司，加上保理从一开始就脱离供应链体系，一直以来，保理商的保理资产其实很少能上台面。

今年七月，广州承兴被爆出虚构应收账款诈骗案（拓展阅读：资本市场“连环凶杀案”：诺亚财富踩雷承兴国际暴跌20% 应收款供应链金融来源指向京东），引起整个保理行业的自我反省。为了规避虚假应收账款风险，保理企业基本一致性地转向地产、建筑上市公司为承兑人的商票保理业务，那些没钱放款和出了风险的保理公司基本暂停营业了。自保理转归地方金融办监管后，保理牌照的停发停转，业内人士已明显意识到，一个全新的监管规则即将出现。张遂泉表示，现在银保监会的205号文终于亮相——不能不承认，它是在当前保理停滞不前、一片萧条形势下出台的规制，其中许多禁止性规定对当前的保理形势而言似乎略显激进，不少保理商可能尚需时间好好学习和接受。

205号文第五条中规定：各金融监管局要推动成立商业保理行业清理规范工作领导小组，组长由省（区、市）人民政府分管负责人担任，办公室设在金融监管局，成员单位包括市场监督、公安、人民银行、银保监、税务等部门。主要职责是：研究解决辖内商业保理行业重大问题，制定相关政策措施，加强工作指导，确保2020年6月前完成存量商业保理企业清理规范工作，并向银保监会报告。

作为深耕行业多年的专家，张遂泉表示，他最关注205号文的以下几点：

1、由于文件禁止了商票保理，目前很多保理公司做了大量的地产、建筑行业的商票保理，很多是融资性的商票保理，操作不当，可能引爆地产、建筑行业大企业的债务危机，而且很多是一年期的，与剩下八个月的整治清理期相差四个月以上，时间安排非常紧急；

2、我一直呼吁保理公司要建立风险资产管理，控制经营杠杆，单笔保理放款金额不要超过净资产的5%，但205号文要求对单一债务人不能超过风险资产的50%，风险资产如何定义和计算文件里并没有说到，但可以肯定，这个额度的大小与保理商所受让应收账款的质量会有很大关系，如果质量差，一旦逾期三个月就纳入不良资产，计算后可用资金就会很受限——这对所有保理公司的风控管理将是一个严峻考验；

3、保理公司资金来源光靠保理商的股本金显然不够。文件控制了对单个债务人的融资规模，包括对自己关联企业的融资规模，其资金来源除了再保理。张遂泉认为，联合保理也是一个重要可以考虑的资金来源，保理商可以与地位平等的同行、有条件的甚至可以与银行操作再保理和联合保理，减少出现风险过于集中的问题；

4、保理回归商业服务本质，也就是回归供应链服务体系，供应链的本质是资源整合，实现降本增效。现在供应链市场很大，但开发难度开始也在加大，按照这个趋势下去，以后保理公司想进入供应链体系壁垒会越来越大。

那么，根据205号文的规定，保理企业应从哪些方面来规范自身发展？张遂泉给出了独到见解。

他表示，既然这个规制有利商业保理的业务发展，那么，只要企业还想做保理，就应该坦然接受它，认真对照进行整改，朝着成为未来剩下的少数合规的保理企业中的一员而努力！

在企业风控原则方面，张遂泉表示，分散经营是他对类金融企业提倡的风控原则，即做自己能力范围内的事、承担自己能承担的风险，不要一出问题，整个公司人员直接改造成催账人员。

在战略方面，企业应积极与供应链服务公司、物流仓储公司以及核心企业合作，“供应链服务先行，金融跟进”来布局业务和风控；结合供应链业务数据的信用价值开发，系统开展金融服务；引入信用管理机制，切入产业供应链，持续拓展业务资源，实现跨链金融服务。

在方法上，张遂泉强调，不要盲目向银行学做业务和风控，因为它们的资金来源、业务范围、风险偏好和实力与保理企业完全不同，保理企业要建立属于自己的风控体系和生存发展空间。

银保监205号文是对保理行业全局发布的官方指导文件，其中不少细则（如风险资产如何定义和计算）等在文件中并未明确。某资深业内人士对万联网表示，目前，保理行业各机构、协会都在积极研读205号文，未来地方政府、协会将会出具更为具体的落地方案对保理企业进行引导。

作为我国供应链金融的发源地，深圳一直引领着国内供应链金融迭代发展。2019年10月，据深圳市地方金融监督管理局相关负责人透露，深圳正着力打造有影响力的供应链金融先行示范区。张遂泉表示，他希望深圳银保监局尽快出台一些详细的、推动保理行业发展的政策，包括解决应收账款确权难问题、跨境保理结汇代理权问题、保理风险损失补偿、扶持保理风控创新政策等。