美国最牛零售超市Costco的供应链金融:保理+动态贴现模式

万联供应链金融学院 , 万联供应链金融学院 , 2019-12-21 , 浏览:11

美国Costco(好市多)是全世界销售量最大的连锁会员制的仓储批发卖场,拥有超过600多家的仓储店,自成立以来致力于以可能的最低价格给会员高品质的品牌商品。


Costco销售额在过去不到10年的时间里翻了1倍多,其成长速度远远超过沃尔玛(Walmart)、塔吉特(Target)等知名零售企业。Costco的股价表现非常稳健,在10年里增长了近4倍。根据美国零售协会公布的2016全球250强零售商名单中,Costco位居全球第二大零售商。

 

1、Costco独特的商业模式

 

连锁会员制是Costco的核心盈利模式,薄利多销是其关键策略和核心价值。2015年,Costco销售总收入为1136亿美元,毛利率上下浮动稳定在11%左右,不及沃尔玛一半的水平。Costco巨大的成功归因于三点:将商品做到了极好,将价格降到了极低,服务超人逾期。

 

2、供应链金融业务:保理+动态贴现模式

 

受美国经济危机的影响,整体零售业经营遇到了来自经营资本层面的压力,美国整个借贷市场针对中小型企业的融资全面收紧,中小型企业的生存状态堪忧,尤其是融资难的问题更为突出。而零售商掌握相对议价能力和付款账期话语权,赊销期被延长的问题突出。

 

为更好地服务Costco零售业务的需求,其高管团队开始计划开展供应链金融服务,并将其定位于主业的协同部门,主要采用反向保理模式。

 

Costco将供应链金融业务的目标设定为,保持与供应商之间的良好关系,控制和降低整个供应链之中的成本和风险,在提高短期资产收益的同时,零风险、高效地将经营资本盘活。

 

在执行中要求:

第一,降低Costco供应链管理费用。

第二,尽可能地控制供应链金融业务占用Costco内部资源的比例。

第三,通过开展供应链金融项目,让现金产生客观的收益。

第四,激发供应商参与和使用的意愿。

第五,持续不断地满足供应商对资金的需要。

 

3、动态贴现的风险与规模分析

 

Costco与银行合作:基于历史交易数据的风控模式1+N,它将单个品类的产品供应品牌限定在3个左右,因此当系统中没有这家供应商以往的历史数据时,供应链金融中的风控问题就会出现,业务开展可能就会受阻。同时,银行也更倾向于将规模较大的B2B供应方锁定为客户。

 

Costco与保理/借贷公司开展合作:保理、借贷公司的加入使得原先的两方协议变为三方协议,在一定程度上使Costco失去了对供应商关系和优惠条款的把控,在原有流程复杂化的同时,还有可能抬高供求双方的资金成本。

 

Costco引入第三方动态贴现合作方:第三方动态贴现公司通常拥有纵向和横向的多个渠道,并已经积累和沉淀了大量真实的供应商/采购方数据。对于供应商而言,由供应商自行决定的定价机制给供应商充分的自主权,有利于盘活供应商的经营。


为了实现Costco、供应商及会员三者之间的共赢,Costco最终选择在零售场景下为B端企业提供信贷的互联网金融公司C2FO。

 

Costco收益:通过保理和动态贴现方式,Costco能够自由灵活地选择提前支付多少金额的应付账款,同时设置好预期产生的收益。自业务开展以来,Costco在经营资本市场中已累计投入超过数十亿美元,收益非常客观,进而间接增加盈利,同时在不增加风险的前提下,产出的收益年利率明显超出传统银行机构。

 

供应商收益包括以下几个方面:


1)提前套现金额规模。2011年-2014年,Costco供应商通过平台提前套现金额累计增长163%。

2)应收账款回款速度提高,回款时间平均提前22天。

3)使用率提高。供应商使用Costco C2FO供应链金融项目的数据逐渐增加。

4)收益增加。通过供应链金融平台,供应商可以选择自动或人工配置预期的年化收益率区间。供应商可以根据收益率,决定加速回款的时间。


■ 整理 | 万联供应链金融学院

■ 来源 | 《供应链金融5.0:自金融+区块链票据》


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