超出意料！京东重新成为“京东金融”股东 经营多年仍然亏损

近日，有媒体报道称京东金融重新回到京东旗下，这意味着2016年刘强东将京东金融剥离京东集团之后，又再次将其收归集团旗下，京东重新成为京东金融股东。

京东集团26日发布公告，称已与京东数科达成协议，将利润分享权转换为京东数科35.9%的股权，同时向京东数科增资人民币17.8亿元现金收购0.9%股权，上述交易完成后京东集团持有京东数科36.8%股权。

据新浪财经报道，2016年1月，京东金融宣布拿到66.5亿元的融资，投资方包括红杉资本（中国）、中国嘉实投资（China Harvest Investments）和中国太平保险（China tapping Insurance），约占京东金融14%的股权。以此测算，京东金融投后估值约为475亿。

一、京东金融剥离出京东集团

早在2016年三季报中，京东集团披露了将京东金融剥离的计划。依照协议，京东集团出让其持有的68.6%京东金融股份。京东集团获得大约143亿元人民币现金的补偿以及未来在京东金融的利润分享权，就是获得其税前利润的40%。

按照500亿的估值计算，143亿元正好是28.6%的股份，加上40%，正好是68.6%。

据中国财经信息网报道，2018年7月，京东金融正式对外宣布近期已与中金资本、中银投资、中信建投和中信资本等投资人签署了具有约束力增资协议计划，融资金额约为130亿元人民币，投后估值约1330亿人民币，本轮融资主要用于并购金融牌照、技术研发和市场投入等。

2018年9月，京东金融改名为京东数科。京东金融称，“我们认为‘数字科技’更能体现出我们公司的定位。”

京东金融目前的定位是数字科技公司，核心商业模式是通过B2B2C的方式为金融机构提供企业级服务，不以扩张资产负债表为盈利模式，而是专注于场景、获客、运营、风控、交易和系统服务等，赚技术服务的钱。

但是，在这样的有利条件和环境下，根据京东集团公布的信息显示，自从京东金融2014年提供消费贷款业务，一直到2019年底，京东金融仍然处于亏损状态。

这不禁让人疑惑，靠着京东这颗大树的京东金融怎么会这么惨？

要了解这个问题，我们必须熟悉京东与京东金融之间的交易结构。

二、京东金融为何会持续亏损？

万联网记者了解到，ABS全名叫“京东白条应收账款债权资产支持专项计划”，不明就里的人以为是京东金融发行的。但其实项目的原始权益人和资产服务机构都是北京京东世纪贸易有限公司。与北京京东金融科技控股有限公司（京东金融），没有一毛钱关系。

当消费者在京东商城上做出贷款需求的时候，京东金融的作用只是提供信用风险评估及还款管理服务（催债），促成贷款的发放和偿还，而并不参与到放贷环节。消费者每月归还的部分服务费作为报酬支付给京东金融。

而且京东金融“有义务”按照账面价值购买逾期的个人消费贷款，截至2017年12月31日、2018年12月31日及2019年12月31日，京东集团转让给京东金融的逾期应收款项总额分别为4.97亿元、2.42亿元及1.89亿元。

总结起来京东金融就是三个职能：1、帮助发行京东白条ABS或者ABN，收点手续费。2、可以购买京东白条的ABS或者ABN，收点利息。3、无条件接收个人逾期贷款，帮助去催债。

不仅如此，京东金融旗下还有一些子公司，在2019年前三季度，正东金控营收4.31亿，净亏损2.82亿。京东集团还会将自营业务平台的企业消费者购买所产生的应收款项，追索权或无追索权的方式转让给京东金融，京东金融按照账面价值收取一定比例的保理费。

2017年、2018年和2019年转让的有追索权的应收账款为1.679亿、13.88亿、0亿，转让的无追索权的应收账款为15.84亿、98.54亿、245.86亿。

除此之外，京东金融主要的收入来源就是京东支付。2017年、2018年和2019年，京东集团向京东数科支付的第三方支付费用分别为7.93亿、10.55亿和12.85亿。这应该算是京东金融最大的收入来源了。

三、京东金融“回归”京东 是为京东数科上市？

有媒体预测京东将掀起一股风浪，在今年2月份，刘强东才卸任京东数科董事长，这也被视作其“隐退”生涯中的一个重要节点。而就在众人以为京东刚刚完成权力交接之后，仅仅相隔4个月的今天，刘强东却突然回归，意欲为何？媒体猜测一切都是为了京东数科上市而来。

万联网记者还注意到，刘强东重回京东数科之时，京东数科也同时完成改制，具备了上市的先决条件。6月5日，被冠以“小京东”之称的达达集团正式在纳斯达克挂牌上市，发行价16美元/ADS。

不过以目前的业绩来看，值得观望的是，京东数科是否有实力助力刘强东大展宏图呢？

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