最新!上海票交所等联合发布《标准化票据存托协议(2020年版)》

万联网 , 李胤 , 2021-01-28 , 浏览:3970

昨日,全国银行间同业拆借中心、上海票据交易所股份有限公司、银行间市场清算所股份有限公司在全国银行间同业拆借中心官网发布了《标准化票据存托协议(2020年版)》(下称“协议”),明确了关于标准化票据现金流归集、标准化票据资产分配、原始持票人、存托机构、投资者的权利与义务等相关重要内容。


(来源:全国银行间同业拆借中心官网)


协议共有21条、4个附件,内容涵盖标准化票据基本情况、基础资产及存托,标准化票据创设、承销、认购、登记、托管、交易流通和兑付,以及标准化票据现金流归集等,对标准化票据全生命周期进行了明确与定义。


(《标准化票据存托协议》目录)


2020年7月,中国人民银行制定发布了《标准化票据管理办法》(下称“办法”),正式将标准化票据业务从试点推向正轨。办法中明确了标准化票据的定义、参与机构、基础资产、创设、信息披露、投资者保护、监督管理等方面规范标准化票据业务发展。(拓展阅读:重磅!央行发布《标准化票据管理办法(征求意见稿)》


办法的颁布是票据成为供应链金融的里程碑式金融工具的标志,但在应用落地的过程中,市场上对于标准化票据业务的开展还存有诸多疑问。本次《标准化票据存托协议》的发布,一方面为各参与机构业务开展提供了具体的文件参考,另一方面为进一步规范标准化票据当事人权利义务,促进标准化票据业务健康发展提供了有利的纲领性文件。


协议称,其创设目的在于为支持中小金融机构流动性,充分发挥商业汇票融资功能,更好服务中小企业融资和供应链金融发展,原始持票人将合法持有的商业汇票完成存托,由存托机构或其委托的票据经纪机构归集商业汇票组建基础资产池设立标准化票据财产并创设受益凭证,受益凭证以基础资产产生的现金流为偿付支持,投资者认购受益凭证并享有相关权利和利益。


作为中小企业的重要融资渠道之一,推动票据的完善和发展有着极为重要的意义。万联智库高级分析师许书川在2020年度供金盘点中曾指出,我国要发展直接融资体系,因为货币供给已经合理充裕,但是资金在经过金融机构经过供应链上大企业的时候就会被“截留”,流向中小企业手中的通道不畅通,导致本来一笔资金的流转就可以解决全链的债务,变成了链上企业需要重复融资,拉升了社会融资成本、货币供给规模、金融债务/杠杆/风险水平。因此,供应链票据与标准化票据的打通,直接为中小企业的债权融资提供了更多元化的资金来源。


值得注意的是,此次《标准化票据存托协议》在详尽地补充了标准化票据产品的认购和兑付的规定、各参与方声明与承诺外,对准化票据创设不成功的情形做出了归纳和总结,并设立了满足创设的三个条件:


■ 原始持票人将基础资产存托予存托机构;


■ 存托机构将募集资金对价支付予原始持票人;


■ 标准化票据登记托管机构完成确权登记。


有行业内人士指出:存托协议除了体现监管规范要求外,更多地留给当事人来具体约定。实务操作中,存托协议具有较大的弹性空间,或者说,金融创新的空间。


总的来说,政策的发力是行业发展的机遇,但有了政企及多方协助才会使得行业走的更为稳健和长远。万联网记者注意到,近年来商票的使用量正在快速上升。诸多线上供应链票据平台或产品正在升级和创新,无论是核心企业、金融科技平台、抑或是银行等金融机构,其参与供应链金融的意愿已越来越凸显。标准化票据管理办法出台、供应链票据平台上线和不断升级以及标准化票据存托协议的发布,都为票据和供应链两个生态的融合打下了强有力的基础(拓展阅读:上海银行落地首笔供应链票据贴现业)。


可以窥见,票据与供应链的融合发展,也将走向更为光明的前景。


另外值得一提的是,万联网将于2021年3月举办的CSCFIS 2021第八届中国供应链金融创新高峰论坛特设了政府、国企、跨境、核心企业等为核心的供应链金融热点话题。届时,与会嘉宾将围绕“如何参与供应链票据业务和标准化票据业务”、“产业数字化背景下的金融创新”等众多行业共同关注话题进行深入探讨,扫描下方二维码了解更多: