央企首批、民航首家混改落地企业成功过会 普洛斯、德邦等将收获新IPO

近日，万联网记者注意到，在证监会召开的2021年第28次发行审核委员会工作会议上，东方航空物流股份有限公司（以下简称“东航物流”）上市首发申请获通过。

（来源：证监会官网）

这意味着作为央企中首批进行混改的试点企业——东航物流在三大航司中率先实施混改并有望今年实现上市，母公司东航集团也将成为央企航司中第一家拥有两家上市公司的央企航空集团。

上海市政协常委、中国东方航空集团有限公司总经理、党组副书记、东方航空股份有限公司总经理、党委副书记李养民表示，这些年东航集团的改革一直在不断探索当中，东航物流目前改革的进展还比较顺利，已经进入到IPO的前期审核阶段，争取今年上市。

招股书重点颇多

值得注意的是，2020年5月，证监会官网就披露了东方航空物流首次公开发行股票招股说明书，万联网记者发现，招股书透露出颇多重点。

（来源：证监会官网）

招股书显示，在股东方面，2017年，东航物流就已完成混改，引入了非国有资本投资者及核心员工持股。东航集团旗下东航产投持有东航物流45%股份，为公司最大股东，其余发起人的持股情况分别为：联想控股持股20.10%、珠海普东物流持股10%（珠海普东物流由普洛斯100%持股）、天津睿远持股10%、德邦股份持股5%、绿地投资持股5%，北京君联持股4.9%。

不难发现，在完成一系列的股权多元化改革后，东航物流成为了央企混改中首家放弃绝对控股权的国有企业，且持有股东都是“重量级”玩家。

在经营业绩方面，招股书显示，东航物流存在下滑风险。具体来看，2017年至2019年公司营收分别为76.64亿元、108.76亿元、112.73亿元，归母净利润分别为6.85亿元、10.03亿元及7.89亿元。其中，2018年至2019年的营收增速分别为41.89%、3.65%;营收增速有所下滑。2017年至2019年，航空速运毛利分别为37.89%、42.6%、27.17%。

东航物流解释称，下滑的原因主要有两方面。一是2019年受中美经贸摩擦等因素影响；二是新冠疫情持续冲击影响公司经营生产。东航物流表示，随着未来疫情的逐渐消退，国内外航空货运市场的供给和需求将预计逐步恢复至正常水平。

东航物流发展正逢其时

另一方面，万联网记者注意到，航空货运市场仍然具有很大的发展空间。新冠疫情的到来，使得我国航空货运上的短板被暴露无遗，为加快补齐航空货运短板和弱项，促进我国航空货运设施发展，一些利好政策频频发布。

除此之外，市场的需求也在进一步推动航空货运的发展。近年来，跨境电商呈现出蓬勃发展的态势，受产业集群、经济活力、口岸布局等因素影响，我国跨境电商产业布局以华东、华南两大市场为主，产业带围绕上海、香港两大国际航空枢纽分布。而东航物流总部及主运营基地就位于上海虹桥和浦东机场，拥有六个近机坪货站，从位置来看，东航物流具有得天独厚的区位优势，相较于其他企业，可借助上海的区位优势和市场资源获得更快的业务增长。

除政策的利好以及区位的优势外，据东航物流自身实力也不容小觑。据万联网记者了解，东航物流进入物流领域已有多年，多年的经验、资源累积为东航物流增加了竞争的砝码。公开信息显示，东航物流旗下拥有中国货运航空、东航快递、东航运输等子公司及境内外近200个站点及分支机构，员工6000余人，是目前世界上独一无二的被航空公司拥有，同时又拥有航空公司的物流企业。由此可见，机队资源、航线网络与运营效率无疑为东航物流提供了有力的竞争支撑。

此外，多家媒体报道称，除东航物流外，三大航司中国航和南航的物流板块也已实施混改。航空物流市场初步形成了国货航+菜鸟网络、东航物流+德邦股份、南航物流+普洛斯的竞争格局，而未来南航物流、国货航未来的资本运作也备受市场关注。

中信建投表示，航空货运业具有较高的资金、资质和资源壁垒，在经济发展情况及行业环境没有较大变化的情况下，未来三大航空集团很大可能将继续占据航空货运行业的主导地位。

目前来看，中国航空货运市场竞争愈发激烈，除东航物流外，顺丰、圆通等都在建立自己的航空物流枢纽，而京东物流、跨越速运、菜鸟网络、中通快递等物流企业也开始跃跃欲试。在这些迹象的背后，不难发现，陆地已经不满足这些玩家们的野心，航空领域正迎来激烈的争夺战。面对如此境况，东航物流如何突出重围，占有一席之地，恐怕还有很长的路要走，对此，万联网将持续关注。

注：部分资料源于2020年东航物流招股说明书

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