上市或“生变”？京东数科“变身”京东科技子集团

京东数科近来动作频频。

万联网记者从企查查获悉，目前，京东云计算有限公司已发生工商变更，公司经营状态由“存续”变更为“迁出”，企查查股权穿透显示，公司大股东兼实际控制人为刘强东，持股45%。

从更换CEO，到与云与AI业务整合、成立京东科技，不足一个月的时间里，京东数科的动作调整非常之大。

京东科技定位于最专注产业的数字合作伙伴，致力于为企业、金融机构、政府等客户提供全价值链的产品技术解决方案。新成立的京东科技集团，全面融合了京东云与AI业务和京东数科的技术服务能力，在统一的云底座上，依托于AI、数据技术、物联网、区块链等前沿科技能力，打造出了面向不同行业的产品和解决方案。京东科技集团CEO李娅云表示，京东科技是科技创新与实体产业深度融合的企业，未来的使命就是助力实体经济数字化转型升级，实现科技引领、实业报国。

从京东集团的公开信息不难发现，京东数科的调整是要融合科技和金融能力、服务实体经济。事实真是如此简单吗？

这或与京东数科IPO密切相关。

2020年9月10日，京东数科就首次公开发售向上海证券交易所提交上市申请；9月11日，上交所科创板披露了京东数科招股说明书；10月16日，上交所披露了京东数科对于科创板上市首轮问询函的回复——此后再未有公开的进展披露。

在IPO只差临门一脚的重要关头，京东数科突然进行整合、成立新公司这样的大动作，实属罕见——这个调整是否受蚂蚁集团上市受阻事件影响？是否受《关于实施金融控股公司准入管理的决定》、《金融控股公司监督管理试行办法》等新规影响？京东数科这个品牌是否还会保留？原京东数科上市的相关筹备是否会因此进行大调整？一切尚非定数。

作为我国首家提出数字科技概念的企业，京东数科在七年多的发展历程中，背靠京东集团这棵大树，发展迅猛。而早在2018年9月，京东金融就已嗅到监管风向，更名为“京东数科”，开创了数字科技的先河，此后，小米支付、蚂蚁金服、360金融等纷纷改名，淡化金融标签，强调科技属性。

在上述这三个发展阶段中，京东数科持续创新，做出了很多行业首创，其中包括：面向中小微商家的创新保理产品“京保贝”、推出业内首款信用消费产品京东白条、打造国内首个基于物联网的包括户外媒体管理平台及智能投放平台在内的“京东钼媒”智能营销平台等。

如果一切顺利的话，这种基于长期主义的价值创造模式即将经受资本市场的考验——IPO之后，京东数科市值将迎来新一轮高峰。但是，2020年以来，金融科技的监管网已加快收紧，蚂蚁集团上市受阻事件不是“因”，而是“果”，如今，这个果也让更多正在或即将谋划IPO的金融科技公司更加“如履薄冰”。

我们从10月16日上交所披露的京东数科对于科创板上市首轮问询函的回复可见其态度。问询过程中，京东数科强调的是其不属于金控、不依赖京东：京东数科表示，目前没有控股或者实际控制两个或者两个以上不同类型金融机构，不属于金融控股公司，不适用《关于实施金融控股公司准入管理的决定》——从业务来看，京东数科的业务主要为To F、To B、To G三类，分别对应金融机构数字化解决方案、商户与企业数字化解决方案、政府数字化解决方案，其中，金融机构数字化解决方案项中商业银行（含消费金融公司）营收占比逐年增加，从2017年的10.43%增加到2020年上半年的32.84%；

在被问及对京东集团的依赖度时，京东数科回复称，公司与京东集团各板块之间建立了高度战略协同和长期、稳定、互惠的商业关系，但公司业务经营并不依赖于京东集团——从招股说明书透露的信息可见，京东数科来源于京东集团生态的收入合计占比分别为46.25%、47.63%、45.02%及43.61，也就是说，京东数科对京东集团的依赖确有减少，但仍占较大比重。

在上交所问及京东数科与蚂蚁集团的部分业务具有一定的相似度时，京东数科表示，公司在业务模式、发展阶段、中心化分发APP、产品和服务等方面与蚂蚁集团存在本质区别，在业务、财务等关键数据上不具备可比性。

上交所是否认可此次问询结果、京东数科IPO的其他进展，目前暂无公开信息可查询到。

回到京东数科整合为京东科技事件本身，毫无疑问，这确实是一次科技、金融能力互补的整合，对京东To B品牌的强化、战略方向的清晰化而言，都是有所裨益的，但这能否能满足监管层对金融方面的监管要求，京东数科、或者说京东科技是否能顺利上市，仍具有较大的不确定性。

无论是突然换帅还是整合和成立新公司，京东的“变”都是在不断迎合、或者说拥抱监管。科技、金融的融合往往能迸发更大的能量，但如果二者混淆不清、界限不明，那么更大的风险必然会暗藏其中，这是监管层和企业应该共同认识到、并积极应对的问题。