全球最大的物流交易平台货拉拉第四次闯IPO！今年上年半“赚”了15亿元

近日，趁着最近股市的火热，知名货运物流平台——货拉拉再次递交向港交所招股书，并更新财报数据。

据港交所10月2日披露，货拉拉上市主体名称为“拉拉科技”（英文名：Lalatech），高盛、美银证券与摩根大通担任联席保荐人。据了解，这是其2021年6月份赴美IPO计划搁浅后，于2023年弃美转港后，第四次闯关港交所。在此之前，货拉拉曾于2023年3月29日、9月28日以及2024年4月2日申请在港交所上市。

此外，货拉拉已累计完成11轮融资，总融资额高达26.62亿美元。2023年，货拉拉以约900亿人民币元的估值，荣登胡润全球独角兽榜单。

今年上半年“赚”了15亿元

货拉拉是领先的科技赋能、数据驱动的物流交易平台，业务遍布全球。货拉拉于2013年在中国香港成立，2014年开始拓展至中国内地及东南亚的其他城市，并进军至拉美等其他境外市场。公司自成立以来使用“货拉拉”/“Lalamove”作为品牌名称，致力于使其成为“智能物流”的代名词。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年上半年的闭环货运GTV计，货拉拉是全球最大的物流交易平台，及按2024年上半年的闭环货运GTV计，全球最大的同城物流交易平台。

货拉拉被称为物流界的“滴滴出行”，其连接司机及需要运输服务的客户，包含同城配送及跨城配送。它的物流网络覆盖全球11个市场超400个城市，包括中国内地、中国香港、泰国、菲律宾、新加坡、印度尼西亚、越南、马来西亚、墨西哥、巴西及孟加拉等多个国家和地区。

图源：货拉拉招股书

2023年，货拉拉平台促成的已完成订单超过5.88亿笔，全球货运GTV（总交易额）达87.36亿美元。于2023年，货拉拉有平均月活商户约1340万个，平均月活司机约120万名。2024年上半年，公司平台促成的已完成订单超过3.38亿笔，全球货运GTV达46.03亿美元，而公司有平均月活商户约1520万个，平均月活司机约140万名。

自成立以来，货拉拉的经营和财务指标均取得了显著增长。财务数据显示，2021年、2022年、2023年以及截至2024年6月30日，货拉拉营收分别为8.45亿美元、10.36亿美元、13.34亿美元和7.09亿美元。同期内的利润分别为-20.86亿美元、-4909万美元、9.73亿美元和1.84亿美元；经调整利润分别为-6.51亿美元、-1210万美元、3.91亿美元和2.13亿美元。也就说，2023年至2024年上半年，货拉拉合计“赚”了6亿美元（约42亿元人民币），其中今年上半年就赚了2.13亿美元（约15亿元人民币）。

图源：货拉拉招股书

货拉拉的收入来源主要可以分为货运平台服务业务、多元化物流服务业务和增值服务业务三部分，其中，货运平台服务业务为第一大创收业务，2023年占比接近60%，而该业务收入又可以进一步细分为司机缴纳的会员费和司机完成货运订单后的佣金。

值得注意的是，货拉拉的主要收入来源仍集中在国内市场，2023年国内收入占比高达91.2%，而海外市场的收入占比为8.8%。2024年上半年，货拉拉在中国内地的市场份额达到了66.6%，来自境外市场的收入则占总收入的9.3%。这也意味着，按闭环货运GTV计，在内地市场，货拉拉已占据半壁江山。

轻资产模式运营，平台模式连接商户与司机

货拉拉的核心业务是：构建一个连接商户与司机的物流平台，通过轻资产模式运营，即不直接拥有任何车辆，而是利用线上平台实现货主与司机的。

平台提供的服务涵盖三大领域：

- 货运平台服务：通过线上平台匹配商户和司机，支持同城及跨城货物运输。

- 多元化物流服务：提供包括综合企业服务、零担服务和搬家服务在内的物流解决方案。

- 增值服务：面向司机提供车辆租赁销售服务，以及能源服务和信贷解决方案等一系列售后增值服务。

2023年，全球物流支出约11.0万亿美元，其中公路货运支出3.7万亿美元。然而，全球数以百万计大大小小的商户仍然面临诸多挑战，因为他们在寻找司机完成运输的过程中，严重依赖传统的线下方式：打电话，中介推荐及熟人介绍。寻找司机不仅浪费宝贵的时间，还产生不必要的成本。对于许多商户而言，自有车队使用率低，无法实现规模经济。

另一方面，司机一直在寻求更多的运输订单，以降低闲置运力、减少空返及增加收入。现在，传统物流行业无法满足的成百上千万的商户及司机比以往任何时候更需要在线数字化物流平台推动其业务发展。

根据弗若斯特沙利文的资料，货拉拉是公路货运行业数字化的先行者及主要推动力，尤其是在同城货运细分市场。货拉拉于2013年在中国香港推出了公司的平台，以将公路货运这一主要是线下进行交易的行业数字化。

多年来，货拉拉所搭建的平台解决同城及跨城货运交易中的所有核心物流需求，同时为商户及司机提供多元化物流服务及增值服务。

货拉拉利用科技为商户及司机搭建了在线连接的通道，使交易过程数字化，并优化效率。在货拉拉的平台上，商户可以获得海量司机提供的便捷、可靠及具成本效益的货运服务，以完成他们的实时或预约运输订单。

另一方面，货拉拉的平台为司机匹配了大量订单，让他们可以根据自己的货运能力、时间安排和个人偏好选择订单，不仅可以使他们的工作更加灵活，也切实的提升了他们的收入。通过为商户和司机两端带来价值提升，公司能够在全球范围内迅速扩大业务并巩固在亚洲的领先地位。

货拉拉的商业模式主要是通过平台模式连接及服务商户及司机，实现了从线上下单到智能订单匹配、自动播单再到售后服务的闭环交易，价格主要由平台拟定，对商户及司机均完全透明。由于公司采纳轻资产业务模式，因此公司不拥有司机用于提供数字货运服务的车辆。

扩张全球业务，寻找新增长曲线

货拉拉在招股书上表示，公司一直拓展服务至新领域，例如跨城货运、综合企业服务和搬家服务，在中国内地试点两轮车的送货上门，以复制在东南亚的成功经验。

2023年3月份，货拉拉宣布跑腿业务正式开放注册。同时，据招股书还透露，货拉拉正利用车辆租赁服务取得的专门知识开拓新商机，比如电动商用车的造车计划，目前尚未落地。

而从货拉拉当前的具体业务布局来看，其第二增长曲线的构建更多聚焦于海外市场与数字化转型两大领域，这也是其IPO募资的主要投向。

对于上市之后的下一步，货拉拉招股书内容显示，筹得资金将主要用于三个方面：在未来三至五年驱动中国内地的核心业务的增长及扩充服务种类；在未来三至五年进一步加快公司在全球的业务扩张以抓住全球物流市场的广阔机遇；在未来三至五年进一步投资于研发，以持续开发及提升公司的技术基础设施，因为技术是本公司以及驱动货运的核心要素。

根据招股书披露，货拉拉从2014年将业务拓展至东南亚，并进军拉美等其他境外市场。截至2024年6月30日，货拉拉的业务遍布泰国、菲律宾、新加坡等全球11个市场超过400个城市。

从财务数据来看，货拉拉的境外业务虽在总营收中的占比尚处较低水平，但呈现出稳步增长的趋势。招股书显示，2021年、2022年、2023年以及截至2024年6月30日，境外业务贡献的营收分别为，0.92亿美元、1亿美元、1.17亿美元和0.66亿美元；同期在总营收的占比分别为10.9%、9.6%、8.8%、9.3%。

根据弗若斯特沙利文提供的数据显示，2022年，境外同城公路货运市场规模约为国内同类市场的3倍，2022年东南亚及拉美市场共录得的GTV为1155亿美元，预计从2022年至2027年，还将以4.9%的复合年增长率增长。

2024年上半年，货拉拉实现了多个“第一”：全球闭环货运GTV（交易总额）最大、全球同城物流交易平台闭环货运GTV最大、全球平均月活跃商户最多、以及全球已完成订单数量最多的物流交易平台。

不过，货拉拉也面临着来自中国及世界各地的其他物流交易以及数字货运平台以及专注于物流市场某些分部参与者的竞争。货拉拉亦与其他公司（如搬家公司及汽车经销商）竞争增值服务，以迎合商户及司机多元化的物流服务需求。此外，货拉拉面临来自正在开发自身物流交易平台的大型成熟科技公司的竞争。

根据招股书披露，货拉拉认为，受惠于多项因素，公司一直能与中国及全球的其他同业有效竞争。这些因素包括规模及网络效应、闭环交易能力、品牌知名度及用户推崇、运营专业知识、技术及数据能力，以及多元化的服务。

火爆VC圈，股东阵容强大

作为同城货运平台的“先行者”，货拉拉自成立起，就是火爆VC圈的明星项目，已完成多轮融资，投资者包括腾讯、美团、顺为资本、高瓴资本、红杉中国等知名机构纷纷带资进场。

据招股书显示，截至目前，货拉拉完成多达11轮融资，总融资金额达26.62亿美元, 并吸引到了一些知名的大型投资公司的青睐，在2023年胡润全球独角兽榜单中，货拉拉更是以大约900亿元（130亿美元）估值入榜，是名副其实的超级独角兽。

据招股书显示，2015年，货拉拉获得了1000万美元首轮融资，由清流资本领投，零一创投、概念资本、Sirius Venture Capital、Aria Group及其他个人投资者联合参投。

2017年1月，货拉拉宣布已完成B轮3000万美元融资，由襄禾资本领投，原有股东概念资本、清流资本，以及新股东黑洞资本等跟投。同年10月，货拉拉又迅速完成了C轮1亿美元融资，由顺为资本领投，襄禾资本、概念资本等原有投资机构跟投。

2019年，货拉拉宣布完成了由高瓴D1轮领投、红杉中国D2轮领投的融资，此轮融资额合计为 3 亿美元，钟鼎资本、PV Capital 跟投，顺为资本、襄禾资本、概念资本、零一创投等老股东也持续跟投。

2020年，突如其来的新冠疫情曾重创物流行业，而货拉拉则依然获得了一众老股东的鼎力支持——先后于1月和9月完成了总计5.15亿美元的E轮融资，由红杉中国领投，高瓴、顺为资本等老股东跟投。

2021年1月，货拉拉宣布完成总金额高达15.68亿元的F轮融资；于2022年2月，货拉拉又完成了2.3亿美元的G轮融资。

股东结构上，货拉拉采用不同投票权架构，A类股每股可投10票，B类股每股可投1票，其在上市前的股东架构中，周胜馥通过直接及家族信托间接持有所有的A类股，占全部已发行股份的25.05%，为控股股东、实际控制人。

资料显示，货拉拉实际控制人周胜馥于1978年出生于广东揭阳，3岁随父母举家搬到香港新界。1995年，他在香港中学会考中取得10科全A成绩，成为新界历史上首个“十优状元”，随后进入斯坦福大学经济系就读，1999年毕业后曾担任贝恩咨询顾问，年薪百万。此外，作为职业德州扑克手的周胜馥还在江湖上留下了“状元赌神”的传说。此后他还把造福神话带到了入局房地产等产业，顺利把手中资产从3000万攀升至6个亿，为创业打下了资金基础。

2013年，周胜馥抓住机会带着EasyVan（拉拉快送）的品牌在中国香港开启物流业务。2014年，EasyVan便更名为Lalamove，货拉拉这一运营物流交易平台在中国内地快速跑了起来，并同步进军东南亚。在《2024年胡润全球富豪榜》上，46岁的周胜馥身价240亿元，以第43位首次出现于名单之上，排名在中国新上榜企业家之首。

其他股东方面，根据招股书披露，高瓴资本合计持股9.67%；红杉中国合计持股4.63%；红杉资本合计持股4.48%；顺为资本合计持股6.91%；腾讯通过Rhododendron Investment持股2.63%；美团通过Two Hearts Investments及Joyness Service Global Holdings Limited持股0.50%；博裕资本通过Crescent Ocean Limited持股1.00%；老虎环球基金通过Internet Fund VI Pte. Ltd.持股1.00%。

涉足金融业务，持有多张牌照

值得一提的是，万联网了解到，货拉拉还涉足了金融业务。

此前，中国证监会国际部曾于2023年9月对货拉拉出具补充材料要求，要求其说明股权架构、业务合规性等问题。关于业务合规性，要求其说明开展融资租赁、商业保理、小额贷款、私募基金管理等相关业务的展业情况、合规性等。

公开资料显示，货拉拉曾于2024年初推出信贷产品“圆易借”，进入消费金融领域。从业务类型上来看，该产品为助贷业务，由深圳货拉拉科技有限公司、广州啦易信息科技有限公司运营。除此之外，货拉拉还上线了贷款超市业务，为第三方借贷平台提供导流。但不久后，货拉拉App就关闭了借款入口。对此，货拉拉方面给出的解释是“系统进行维护升级，具体上线时间等待通知”。

据不完全了解，货拉拉旗下拥有小额贷款、融资租赁、商业保理等类金融牌照，对应主体包括广州易人行小额贷款有限公司（简称“易人行小贷”）、广州易人行融资租赁公司、广州易人行商业保理有限公司等，法定代表人均为陈国基。

此外，货拉拉也在招股书中披露了货拉拉融资租赁（天津）有限公司、拉弗睿特（厦门）私募基金管理有限公司等。其中，前者的法定代表人为陈国基，后者为徐向荣。其中，陈国基为货拉拉首席财务官（CFO），徐向荣为副总裁、集团战略与投资负责人。

招股书显示，货拉拉亦向司机提供各种类型的信用解决方案。其一，为中国内地的司机提供融资，尤其是购买车辆的资金，通常以车辆所有权作为担保。其二，通过金融机构提供融资租赁及小额信贷解决方案。

据万联网了解，货拉拉将该项业务列入增值服务板块。截至2021年、2022年、2023年末和2024年上半年，货拉拉的增值业务（车辆租售服务、能源服务及信贷解决方案）收入分别约7549.6万美元、6928.4万美元、8890.7万美元和4625.7万美元，分别占其总收入的8.9%、6.7%、6.7%和6.5%。

图源：招股书

不过货拉拉在招股书中也表示，线上小额信贷解决方案产生的收入对该公司过往的整体经营业绩而言并不重大。为更专注于核心业务，货拉拉已终止线上小额信贷解决方案服务，且不会以任何形式开展该等服务。

来源：万联网综合，素材源自货拉拉招股书