加速壮大新能源产业版图，国企供应链巨头厦门建发瞄上了这家因“专网通信案”濒临破产的光伏上市公司！

近日，江苏知名光伏企业江苏中利集团股份有限公司（简称“*ST中利”，002309.SZ）的债务重整申请获法院裁定受理。据悉，此次中利集团重整已经初步确定了产业投资人是常熟光晟新能源有限公司，其控股股东是地方国企供应链巨头厦门建发股份有限公司（简称“建发股份”，600153.SH） 。

卷入“专网通信案”破产*ST中利重整申请被受理

*ST中利(002309.SZ)11月10日晚公告，公司于11月8日收到苏州中院送达的《民事裁定书》，苏州中院裁定受理申请人江苏欣意装饰工程有限公司对公司的重整申请。目前，中利集团、子公司常熟市中联光电新材料有限责任公司均已经苏州中院决定启动预重整程序，常州船用电缆有限责任公司、腾晖光伏及其下属四家全资子公司均已经苏州中院裁定进入重整程序。由于*ST中利前期已被叠加实施退市风险警示及其他风险警示，本次被法院裁定受理重整后，根据相关规定，*ST中利公司股票交易将叠加退市风险警示，股票简称仍为“*ST中利”，股票交易的日涨跌幅限制仍为5%。

此外，由于*ST中利未能按照责令改正要求在六个月内清收18.05亿元被占用资金。截至公告日，该事项尚在整改中，*ST中利自2024年11月11日开市起将被实施停牌，停牌期限不超过两个月。

据公开资料，*ST中利的前身为常熟市唐市电缆厂，成立于1988年，2009年在深交所上市。目前，主要从事光伏业务和特种线缆两大业务。

从半年报来看，光伏业务是*ST中利的第一大收入来源，2024年上半年为11.46亿元，占总营业收入的比重为63.02%，其次是除运营商外的其他通信行业，占营业收入的比重为33.25%。分地区来看，公司超六成收入来自海外，为12.15亿元。

近年来，*ST中利经营情况糟糕，自2020年起开始亏损，2020年-2023年，四年累计亏损金额超90亿元；2024 年上半年，*ST中利延续亏损状态，实现营业收入18.19亿元，归母净利润为-2.66亿元，归属于母公司净资产为-8.09亿元。今年第三季度，*ST中利业绩同比大幅下滑，实现营收6.58亿元，同比下降48.93%；归母净利润为-1.88亿元，同比下降174.93%。

对于公司业绩变动的原因，*ST中利提到两点，其一，公司整体业绩受光伏行业深度调整的影响且仍处于预重整阶段，运营资金紧张，整体产能无法完全释放，订单承接受限；同时融资费用仍需正常计提，且占公司整体费用比例较高；公司维持日常经营的刚性费用也要正常支出，故整体业绩不能体现。其二，线缆板块着力确保重点客户的履约交付；光伏板块以代工为主，加之整体光伏市场竞争加剧，光伏产品销售价格持续下跌，使光伏业务处于亏损状态。

其实，*ST中利的问题远不止于业绩。据万联网了解，此前*ST中利涉及长达五年的财务造假，公司的董事长王柏兴和其他多名高管被罚款和警告，实控人王柏兴还被彻底“红牌”罚下场，终身证券市场禁入。

*ST中利的创始人兼董事长为常熟富豪王柏兴，其以做电缆起家，之后进入新能源光伏等领域，曾经是农业光伏扶贫的典型，但是此后资金链断裂，同时又陷入隋田力的专网通信案赔了个底朝天。

2021年，隋田力主导的“专网通信”虚假贸易网被捅破，一大批上市公司参与其中，其中就包括中利集团，实际上就是利用虚假贸易虚增收入和利润，维持虚假繁荣。

2024年5月13日，*ST中利披露，公司收到中国证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》（处罚字〔2024〕66 号）。

根据《行政处罚及市场禁入事先告知书》称，“中利集团、中利电子是隋田力专网通信虚假自循环业务中的一环，承担的是有账期的垫资方角色。”证监会提出，中利集团及其子公司中利电子开展的专网通信业务存在以下现象:一是原材料长期普 遍存在主材到货不及时、不良品率畸高、主材进价价格过高、各批到货无法匹配 等问题。二是生产加工过程简单无实质，旧货新产，产品技术含量低。三是会计处理与生产完全脱节，通过伪造单据进行会计确认，账实严重不符。四是业务模式为以销定产、定采，由中利集团先向供应商支付100%采购款，客户支付5%或10%预付款，完成交货后客户再支付剩余货款。

通过虚假自循环的专网通信业务，中利集团2016年至2020年合计虚增营业收入近80亿元，合计虚增利润近17亿元。

据相关披露，中利集团因专网通信案损失20多亿，而且上市公司被罚800万，王柏兴被罚1500万，并被终身市场禁入。

资金是公司的生命线，大股东占资严重影响公司正常经营和财务健康。专网通信案爆发后，中利集团已难以扭转局面，陷入连续亏损。

2021年12月，王柏兴因债务纠纷，被法院一次性拍卖了7.34%的股权。到如今，王柏兴的持股比例已经只剩6.5%，还是全部处于质押状态。

根据中国执行信息网上公开，王柏兴目前还有31条执行信息。从当初的扶贫先锋，到如今的老赖，可谓是风水轮流转，苍天饶过谁？

地方国资厦门建发入场，意欲何为？

*ST中利的债务重整已经进行了将近两年。

2023年1月18日，*ST中利的债权人江苏欣意装饰工程有限公司以前者不能清偿到期债务且已经明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向苏州中院申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。

2023年2月24日，*ST中利收到苏州中院送达的《决定书》，法院同意启动公司预重整程序并指定临时管理人。

据万联网了解，此次中利集团重整已经初步确定了产业投资人。这个未来要取代王柏兴接盘中利集团目前初步确定产业投资人是常熟光晟新能源有限公司，牵头财务投资人是宁波铭志企业管理有限公司。

11月8日，中利集团与产业投资人常熟光晟和牵头财务投资人宁波铭志分别签署了《预重整投资协议》。

根据协议，常熟光晟参与本次重整后，人民法院裁定批准的重整计划于2024年12月31日前执行完毕、常熟光晟在协议约定期限内获得转增股票、成为重整后*ST中利第一大股东，并取得重整后上市公司的控制权。 根据公告，常熟光晟拟以0.79元/股的价格受让公司601533077股转增股票。 通过本次重整，*ST中利的资产结构将得到进一步优化，以确保未来常熟光晟得以高效、平稳地经营和治理上市公司。

而宁波铭志作为牵头财务投资人，与其他财务投资人共同参与本次投资并于2024年12月31日前获得重整计划执行完毕的转增股票，成为参股股东，不取得重整后*ST中利的控制权。根据公告，宁波铭志与其他财务投资人拟以0.80元/股合计受让公司1099375491.61股转增股票。

公告称，常熟光晟将凭借与*ST中利战略发展高度契合的优势，以及自身良好的企业信誉、强大的供应链保障实力、较强的资金资本优势和丰富的国际贸易经验，帮助*ST中利整合产业资源，补充运营资金，实现线缆、光伏两大主营业务升级，全面改善提升*ST中利的盈利能力。

资料显示，光晟新能源是2023年8月才注册成立，注册资本5000万元。值得关注的是，根据天眼查股权关系披露，光晟新能源背后的控股股东是厦门建发股份有限公司（建发股份，600153.SH）；作为厦门国资旗下主要上市平台，建发股份与国贸控股、象屿集团一起并称厦门国资三剑客，其体量规模巨大，2023年营收达到7636.78亿，净利润131亿。

目前，中利集团已经资不抵债，截至 今年三季度末，该公司资产负债率为114.48%。数据显示，*ST中利已连续第五年亏损，2020年—2023年，四年累计亏损金额已超90亿元。 此外， *ST中利 实控人王柏兴及江苏中利控股目前欠上市公司达到18.05亿，这些钱他们肯定归还无望，这些负债肯定也需要投资人出钱替他们还。

不过，大家更关注的是厦门建发意欲收购中利集团的动机。去年曾花巨资收购美凯龙这个亏损烂摊子还没回血，前段时间又因配股融资计划意外撤单，本身现金流并不十分富裕的厦门建发，为什么又瞄上了资不抵债的中利集团呢？对此，有市场分析称，?厦门建发收购*ST中利的主要原因或是为了获取腾晖光伏的业务和全球业务布局。

作为中国领先的供应链运营服务商， 厦门建发集团 拥有丰富的全球业务网络和强大的资金实力。 其中，在新能源产业布局方面，从上游制造业投资到电站投资、供应链、产品贸易等，建发的产业版图都愈发庞大。

事实上，建发股份早在2019年就已开始布局新能源产业供应链。在以供应链增值为核心竞争力的建发股份延伸到光伏行业之后，于2021年4月20日成立了建发（南京）供应链服务有限公司（简称“建发清洁能源”），该公司专注于以太阳能光伏为代表的清洁能源产业，主要业务领域涵盖海外产品营销、项目开发与投资、清洁能源供应链及产业链运营三大板块。

在成立建发清洁能源之外，2021年11月8日，厦门建发股份有限公司还与厦门本土光伏企业清源股份成立了合资公司建发清源新能源，专注于分布式光伏电站的投资及运营，双方利用各自优势，协助合资公司完成“整县制”及其他分布式光伏项目的投资及运营。

图源：建发股份年报

到2024年，建发股份进一步加深了分布式光伏领域的布局。2月21日，建发股份全资子公司建发新兴能源户用光伏品牌“益光兴能”正式发布，更表明了厦门建发深耕新能源光伏领域的决心。

据万联网了解，腾晖光伏是*ST中利的重要子公司，也是旗下的优质资产，其成立于2010年，专注于光伏电池片和组件的生产，同时也是国内早期光伏电站开发商之一，拥有全球业务布局和扩产潜力，特别是在光伏领域具有显著的市场地位和竞争优势。腾晖光伏在泰国和中国共有六大生产基地，业务遍布全球，海外营收占比巨大，因此，这使得腾晖光伏成为建发集团看重的核心资产?。

根据《华夏时报》此前报道，目前腾晖光伏是在正常经营的，重整安排的临时管理人是协助公司尽快完成重整。该公司的经营情况受到近年行业供需失衡以及国际贸易摩擦等因素影响较大，受到重整影响较小。

当前，*ST中利因资金链断裂和债务问题陷入困境。而通过债务重整，厦门建发可以以较低的成本获得*ST中利及其子公司腾晖光伏的控制权，并通过重整计划深度参与到光伏制造板块，从而实现自身的战略目标。

有市场资深金融人士表示，作为产业投资人，建发股份不仅要为重组企业提供资金支持，更多的还会在业务发展、营销支持以及管理团队方面，给予支撑与深度参与。

不过需要注意的是，这次*ST中利与光晟新能源签署的投资协议只是意向协议，并不具有完全法律效力。根据其他重整企业的情况，半路里更换战略投资人和财务投资人也是很常见的。

*ST中利此前在2024年半年报中披露，若重整计划顺利实施，将彻底解决公司存在的历史问题，使公司重回良性发展的状态。

但究竟能否实现，万联网将持续关注。

来源：万联网根据ST中利、建发股份等公告整理

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