巨亏下仍派现5.8亿元！厦门国企巨头建发股份预计2025年亏损52亿-100亿：地产及家居板块经营虽遇麻烦，但家底殷实、信心十足

建发股份预计2025年亏损52亿至100亿元，主因地产及美凯龙资产减值，但供应链业务稳健，仍派中期现金红利5.8亿元，彰显家底殷实与国企信心。

在房地产行业深度调整的背景下，厦门建发股份有限公司（股票代码：600153.SH）于1月23日晚间发布2025年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润将出现历史性亏损，区间为-52亿元至-100亿元。公司预计2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-65 亿元到-33 亿元。这是公司自1998年上市以来首次年度预亏。

然而，令人瞩目的是，在如此巨额亏损预期下，建发股份同步宣布2025年中期利润分配方案：拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计派发现金约5.8亿元。这一“巨亏仍分红”的举措，迅速引发市场广泛关注。

亏损主因：地产与家居板块双重拖累

据公告披露，此次业绩大幅下滑主要源于两大子公司：

一是房地产业务平台联发集团。受前期高地价项目集中结转、销售去化困难及行业整体下行影响，其2025年结算利润为负，并计提了大额存货跌价准备。部分2021—2022年高价竞得的土地项目，在限价、交付压力和维权频发的多重夹击下，已从“优质资产”变为“减值重灾区”。

二是家居商场运营主体红星美凯龙。自2023年被建发股份控股后，美凯龙持续承压。2025年，受房地产低迷拖累，家居消费需求萎缩，租金收入显著下滑，公司对投资性房地产未来收益预期作出下调，导致公允价值大幅下降，并计提相应资产减值。

根据红星美凯龙最新发布的业绩预告，公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-225亿元至-150 亿元;预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-58 亿元至-46 亿元。

家底殷实：供应链板块成“压舱石”

与地产板块的困境形成鲜明对比的是，建发股份的供应链运营业务在2025年继续保持稳健盈利。

数据显示，2025年公司大宗商品核心品类经营货量持续增长，消费品业务与瑞幸、蜜雪冰城等头部品牌深化合作，海外业务规模达140亿美元，同比增长约37%。截至2025年三季度末，公司总资产达8891.93亿元，净资产713.27亿元，财务基本面依然扎实。

正是这一“现金牛”板块，为公司在行业寒冬中提供了充足的分红底气和抗风险能力。

信心十足：国资背景下的分红承诺

建发股份是“《财富》世界500强”厦门建发集团有限公司旗下核心成员企业，是以供应链运营和房地产开发为双主业的现代服务型企业。公司业务始于1980年，1998年6月由厦门建发集团有限公司发起设立并在上交所挂牌上市。

公司上市以来连续多年高速发展，营业收入、净利润等各项财务指标持续增长，年均增长率25%左右。2024年实现营业收入7,012.96亿元人民币，税后净利润58.2亿元人民币。至2024年末，公司总资产7,678.67亿元人民币，净资产2,281.58亿元人民币。

作为厦门市国资委实际控制的大型国企，建发股份长期以“高分红、稳回报”著称。公司早在2024年就明确承诺：2024—2025年每年每股现金分红不低于0.7元，且分红比例不低于当年可分配利润的30%。

1月23日晚，建发股份同步发布了关于2025年中期利润分配方案的公告，拿出了2025年前三季度净利润的50%分红给股东，共计将分配5.799亿元，也在证明公司经营稳健，现金流充沛。

分析人士指出，此举不仅是履行对股东的承诺，更是向市场传递“公司流动性无忧、经营未失速”的强烈信号。在当前信用环境趋紧的背景下，持续分红有助于维护其国企信用形象，稳定债券市场预期。

转型进行时：从“双轮驱动”到“一核引领”

面对地产板块的持续承压，建发股份正加速战略重心向供应链倾斜。公司已发布《2026—2030年供应链运营业务战略规划》，明确提出“提升经济效益、提升市场地位、提升海外规模”三大目标，致力于成为“国际领先的供应链运营商”。

同时，公司通过收购建发房产剩余股权、优化联发集团资产结构等方式，试图剥离低效地产包袱，聚焦核心城市优质项目。

结语

巨亏，是周期之痛；派现，是信心之证。建发股份用一场“看似矛盾”的财务操作，展现了地方国企在行业剧变中的韧性与定力。

供应链是护城河，分红是承诺书。在风浪之中，这家厦门龙头国企选择以真金白银，回馈信任，锚定未来。