今年上半年亏了11亿，却加速布局前海深港双总部：卓尔智联在下什么大棋？

8月31日，卓尔智联披露2026年中期业绩：营收369.05亿元，权益股东应占亏损11.49亿元。单看这两个数字，确实不好看。但9月1日，前海“向前向海向未来”系列报道披露，卓尔智联执行董事兼联席行政总裁齐志平却说了另一番话：“香港是我们开展跨境业务、布局国际供应链的核心节点。”

一边是业绩短期承压，一边是加速落子前海、搭建深港双总部——这家2025年全年营收超1550亿元的供应链龙头，到底在打什么算盘？

亏损“真相”：投资物业估值拖累

要回答上面这个问题，得先把这份2026年半年报拆开看。

数据显示，今年上半年，期内亏损12.03亿元，但主要“元凶”是投资物业估值净亏损11.36亿元，而上年同期这项还是收益3.06亿元。换句话说，拖累利润的是商业地产估值变化，不是供应链主业本身出了大问题。

更值得看的是另一个数字：毛利率从上年同期的0.3%提升到了0.6%。收入虽然同比下降59.4%，但公司明确表示，这是在策略性缩减低利润业务，把资源集中到高增值业务上。

用齐志平的话说是，“我们的理念是帮客户省钱、赚钱、省事”。与其做一堆不赚钱的流水，不如把每一单的“含金量”做上去。

把时间拉长一点看，2025年全年，卓尔智联营收1550.29亿元，净利润1.02亿元，同比增长8.86%。分板块来看，跨境业务表现最为亮眼——世界商品智能交易中心（CIC）全年营收541亿元，同比增长33%，增速在各产业互联网平台中位居首位，累计注册用户突破1.7万家，累计交易额超435亿美元；此外，中农网营收439亿元，同比增长8.4%，橡胶板块营收同比增长276%。

转型的大方向没有变，短期的收入收缩和地产估值拖累叠加，才形成了这份不太好看的半年报。换句话说，这是“主动换挡”的阵痛，不是“生意做不下去”的信号。

那么，换挡的方向在哪里？齐志平关于前海的表态，恰好给出了答案。

为什么是前海？国际供应链不能只有一个节点

齐志平说：“从国际供应链安全角度，我不可能只有新加坡这一个点，必须要有第二个点。”

卓尔智联在新加坡运营的CIC平台，注册用户已超1.7万家，累计交易额超435亿美元。但国际供应链不能只依赖一个节点——地缘政治变化、汇率波动、贸易政策调整，任何一环出问题都可能影响全局。齐志平认为，从安全性、紧密度和协同度来说，香港是最优解，而香港的落地必须与内地高效联动，深圳前海就成了不二之选。

这个判断有数据支撑。截至2026年上半年，前海现有港企11333家，同比增长14.1%，集聚港人超1.3万人，实际使用港资240.4亿元，增长145.8%。

前海“深港汇”双向总部基地已引进13家深港双总部企业，覆盖世界500强、硬核科创、跨境金融等领域。“香港研发+前海转化+湾区制造+全球市场”这条路径，正在被一批企业反复验证。

双总部的分工：香港管“外面”，前海管“里面”

路径被验证了，卓尔智联的双总部架构很清晰：

香港国际总部承担境外投融资、跨境资金管理、跨境贸易结算及外部机构对接；前海深港汇大湾区内地总部则负责财务资金管理、人才管理、品牌建设、系统开发、业务执行及合规风险筛查，计划引入50至100人。

这不是停留在纸面上的规划。

去年，卓尔智联已经开始将新加坡部分资源、业务向香港转移，香港区域业务规模已达六七十亿元。用齐志平的话说，“既是补充，也是布局”。

前海总部的角色，可以理解为一个“连接器”——串联内地各平台与香港、新加坡，统筹整合集团跨境资源。

过去中农网、卓钢链、化塑汇各自垂直独立运营，国内业务已有成熟内循环，但各板块资源分散。前海总部的设立，正是为了解决这个“各管各”的老问题，把深港乃至全球资源整合起来，搭建境内外市场对接的桥梁。

前海能给什么？数据和资金跨境的“政策红利”

架构搭好了，接下来要看的，就是前海能给这套体系提供什么样的政策支撑。

卓尔智联在前海最看重的两件事，一个是数据，一个是资金。

数据方面，旗下深圳中农网已全面落地AI应用，覆盖客服、风控、业务处理等环节，沉淀了大量业务数据；新加坡平台拥有Trade Data Pro数据产品，年销售规模超百万美元。

“我们希望数据中心放在国内，深港汇是绝佳落地场景。”齐志平在接受央广网采访时表示。

前海在数据跨境方面的政策布局确实在加速。

2026年8月，前海入选国家数据领域国际合作首批试点，将围绕基础设施联通、标准协议互认等方向展开探索，并逐步把合作网络拓展至新加坡、东盟等区域。此外，前海已建设运营数据跨境流动综合服务中心和数据合规服务中心，服务企业超130家。

资金方面，前海自贸试验区自2026年5月起开展两项外汇便利化政策试点，包括进一步便利资本项目结汇资金使用和优化外汇NRA账户退汇资金流程。国务院批准的《大连等9城市服务业扩大开放综合试点任务》也明确支持前海蛇口片区优化升级自由贸易账户功能。

齐志平期待的是一套“综合解决方案”——不只是跨境资金流转，还包括多币种结算、两地资金统筹安排。这些政策工具，正在为卓尔智联这样的跨境供应链企业提供实实在在的便利。

从白糖到芯片：一次有底气的“跨界”

有了数据和资金的通道，卓尔智联想要的，就不只是在老赛道里做深，而是切进全新的领域。

卓尔智联的转型史，也是一部不断“换赛道”的历史。其前身是卓尔发展，主营商业地产，旗下汉口北国际贸易城是国内单体面积领先的商贸物流项目，交易规模常年位列全国前三。2015年起，公司全力转向产业互联网，并于2018年正式更名卓尔智联，逐步从传统批发市场运营，转向以大数据、人工智能为驱动的供应链综合服务平台。

通过搭建中农网、卓钢链、化塑汇等平台，卓尔智联在农产品、黑色金属、化工塑料等领域深耕，构建起了覆盖超30万家企业客户的供应链服务生态。

以白糖为例，中农网白糖年分销量超400万吨，占全国流通量近三成。齐志平在接受媒体专访时说过一个细节：同样是国家一级白砂糖，食用和工业用途的品质要求完全不同，食用糖要求颗粒细腻、色泽白净，工业用糖只要甜度达标即可。这种对产业的深度理解，是靠二十年时间磨出来的。

现在，卓尔智联要把这套能力复制到电子元器件和AI供应链领域。据万联网了解，目前已与国家电子元器件和集成电路国际交易中心完成对接，该平台去年交易额达1400亿元。

齐志平认为，政府主导的第三方交易所可以作为独立中间方，有效解决供应链信任难题。他坦言，新赛道还处于“0到0.5”的探索阶段，但方向已经明确——卡脖子问题的突破、国内产业升级带来的供应链调整，将是中长期的确定性趋势。

短期承压，长期卡位：这步棋看的是十年后

把2026年半年报的亏损和前海的布局放在一起看，卓尔智联当前的处境可以概括为：主动换挡，轻装上阵。

短期看，收入规模收缩、地产估值拖累利润，财务压力确实存在。但公司已经在采取优化成本、与金融机构协商再融资、出售非核心资产等措施改善流动性。

更重要的是，供应链主业的毛利率在提升，跨境业务在增长，新赛道的布局在加速。

从中长期看，前海的布局指向的是一个更大的趋势——国内产业升级带来的供应链重构。电子元器件、AI基础设施这些领域，产业链天然就是全球化的，国内外双向流通是基本生存条件，这恰恰是前海“深港双总部”模式能够发挥作用的场景。

齐志平说：“把我们在其他产业互联网平台上成功的理念、行业资源、系统、团队整合在一起，一定可以促进新行业的发展。”这句话放在当下，可以理解为：卓尔智联正在用短期的业绩波动，换取长期的战略卡位。

前海能不能成为那个“关键节点”，时间会给出答案。但至少从目前的布局来看，这步棋的方向是清晰的。

从卓尔智联对接国家级交易中心、布局深港双总部的路径也能看出，供应链出海真正的门槛，已经不只是资源和方向，而是模式设计、产业带协同和合规风控的落地能力。也正因如此——

2026年，国企出海全面提速，各地国资国际贸易集团密集组建，供应链公司普遍承接推动本地外贸发展、带动产业带出海的重任。但“怎么落地”仍是普遍难题：方向不明、模式难定、产业带带不动、合规雷区重重。

为此，万联网特邀四位一线实战专家，于9月22-23日在深圳举办《出海供应链业务与合规风控》专题培训，一次性讲透四大核心课题：

一是国企出海战略布局，自营、平台、综合服务商三条路分别怎么走；二是产业带一体化出海，线上综服平台和线下服务基地怎么双轮驱动；三是外综服平台2.0模式，从客户全生命周期管理到服务产品设计再到代办退税，全链条拆解；四是海关通关合规风控，报关、稽查、主动披露这些实操细节，一个都跑不掉。

课程不整虚的，紧扣实战，回去就能照着用——有模板、有方法论，帮你理清方向、选准模式、带好产业、排掉合规雷区。

出海这条路，有人带着走和自个儿瞎摸索，差别有多大，懂的人都懂。

9月22日，深圳见。

*本文相关数据及内容引用出处：

1、卓尔智联2026年中期业绩公告

2、央广网《潮涌前海开新局》 系列报道中的 “深港汇篇”，标题：《潮涌前海开新局·深港汇篇丨卓尔智联 链通深港》

3、前海管理局公开数据（截至2026年上半年）

4、国家电子元器件和集成电路国际交易中心公开数据

5、卓尔智联2025年全年业绩公告

6、科创日报：专访卓尔智联集团总裁齐志平：从垂直深耕到生态共赢，新时代下产业互联网的增长逻辑

来源：万联网