深夜十一点，某地级市城投的贸易部负责人老周，还在催最后一批货的放款回执。
年初立下的营收目标还差两个亿，货还没影，合同已在三家公司间转了三手。
他安慰自己：先把规模冲上去，考核过关再说。
彼时的他不会想到，两年后自己已调任他岗，同一批业务的底单仍会被审计翻出，连同他的名字一起，写进追责清单……
让老周们寝食难安的，正是 2026 年 1 月 1 日起施行的国资委第 46 号令《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》。
半年多过去，从央企到地方国企、城投平台，一场围绕贸易业务的合规大考全面铺开，过去 "先把营收做上去、风险以后再说" 的做法，被四个字彻底终结 —— 终身问责。
对地方国企和城投而言，贸易业务曾是不可或缺的 "香饽饽"。做大营收规模，既能撑起报表、稳住评级，也能对接融资，还能在考核里拿到体面成绩。于是融资性贸易、空转走单、循环贸易一度屡禁不止：明明不掌握货、不控货权、没有商业实质，却用 "总额法" 把流水记成营收。这便是 "营收囚徒" 的由来 —— 被规模绑架，明知是虚的，也停不下来。
监管的绳子，其实早就在收紧。
2023 年 10 月，国资委 74 号文 "十不准" 首次划出红线，严禁背离主业的贸易、严禁融资性贸易、严禁对交易标的没有控制权的空转走单；2024 年 5 月《国有企业管理人员处分条例》落地，将开展融资性贸易、虚假交易明确纳入处分情形。
而 46 号令的杀伤力在于两点：一是追责情形从 72 种扩容到 98 种，空转走单、内控缺失、集团对子公司重大风险失察等全部入列；二是确立重大决策终身问责，无论责任人是否退休、调任、离职，只要决策造成国有资产损失或其他不良后果，照样追责到底。万联网获悉，该办法虽名义上针对央企，但明确要求地方国企及参股企业参照执行。
换言之，旧时代的侥幸心理已彻底失效。以前是 "只要不出事就不算违规"，如今是 "只要做了违规的事，有没有损失、人在不在岗，都要追究"；以前靠 "不签字、不担责" 自保，现在集团层面的监管失察同样跑不掉。对城投和地方贸易平台而言，"冲营收" 的旧逻辑已无生存空间。
转型的路径，归结起来七个字：控货权、留证据链。
先说控货权。做贸易，前提是真的做贸易 —— 对交易标的有实实在在的控制权，货从哪来、钱到哪去、货权怎么转移，全程可查、可核、可验证。凡是脱离主业、没有商业实质、只为走量刷流水的业务，该砍就砍，砍掉的不只是收入，更是风险敞口。
再说留证据链。终身追责之下，"尽职免责" 的前提是 "尽职留痕"。从立项尽调、货权凭证、资金流水，到确权函、物流单据、验收记录，全链条原始证据要完整、真实、可追溯。出了事能不能自证合规，往往就是能不能免责的分水岭。这不是文书负担，而是把风控内控真正嵌进业务流程。
更深一层，是经营逻辑的转换。国企贸易的价值，不该再用营收规模衡量，而应回归服务实体经济、服务产业的本位 —— 要么做围绕主业的供应链服务，要么做真正创造价值的贸易与产融协同。考核指挥棒也要跟着变：从考核规模转向考核质量、真实利润与风险控制。
46 号令施行已逾半年，监管仍在持续加码。还在观望、指望 "熬过去" 的，越拖越被动。对地方国企和城投来说，这不是选择题，而是必答题：早一天告别 "营收囚徒"，早一天把货权和证据链攥在手里，才能在终身追责的新时代行稳致远。
2026年，国务院国资委46号令与“十不准”双重加压，供应链合规已从“红线警告”升级为“生存底线”——专项整治、穿透倒查、终身追责，历史业务随时可能被翻盘复盘。
然而，直发/自提/以销定采等行规业务如何合规？“实质控货”怎样才算到位？不预付不赊销就能免责吗？背靠背、关联交易、客商不配合如何应对？尽职免责又该如何证明？这些正是当前国企供应链公司最棘手的难题。
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