这几年，随着科技技术的发展，科技在供应链金融领域的渗透力越来越高，产生的价值越来越大。各类供应链金融科技产品也不断的开发出来，目前比较成功的是电子债权多级流转，依托核心企业的信用，为其多级供应链金融融资，取得了非常好的效果。

但是电子债权多级流转的核心是大的企业信用，需要营销大的核心企业，但这是非常难的。现在大家都在想突破这个限制，开发一些不需要大的企业配合的产品。

例如基于货物融资的电子仓单。

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仓单融资的核心是看得清、管得住、卖得掉

但是电子债权多级流转与电子仓库，其实差别非常大。

主要是两个方面：包括风险大小和资金方认可度！

风险大小和资金方认可度，是决定着电子仓单是否能够走多远、做多大的核心因素。

电子仓单风险的大小，仓单并不是核心，更不像有些专家说什么需要仓单立法等一些无关紧要的东西，核心是仓单相对应货物的看得清、管得住和卖得掉。

看得清，主要是指融资的货物的品类、规格、质量、数量、价格等关于货物本身的属性东西。

管得住，主要是指货物在仓库里保持其融资要求的货物属性、数量及存放完好。

卖得掉，主要是指，当客户到期不能赎回货物的时候，资金方或者合作方是否能够以合理的价格高效率的把货物卖出去。

看得清、管得住、卖得掉的能力，一般银行等纯金融机构是不具备的，需要有一定的产业背景的机构。

因为产业背景的机构有非常强的自身消化货物的能力和销售货物的能力。三个能力相辅相成，都非常重要，缺一不可。

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仓单融资，最核心是金融机构认可

除了仓单对应货物的风险能力外，还有金融机构认可度的问题。

是不是具备了看得清、管得住、卖得掉的能力，金融机构就认可了呢？

不一定！

因为这三个能力，并不是显性的，不同的机构认知不一样。

所以，具备了这三个能力，还需要金融机构的信任。

就是要金融机构认可才是核心！

不管在供应链金融行业，还是其他需要合作的行业，信任是最重要的基础，也是交易的必备条件。

获得信任，是一个非常复杂覆盖主观和客观等多方面的因素，而且信任需要很长的时间。

除了风险大小、金融机构信任外，还涉及到操作的成本问题、客户接受度等很多问题。

放贷业务，其实是一个利润非常微薄，靠规模才能挣钱的行业。如果操作成本过高，金融机构可能会放弃这个业务。

因为，即使是金融机构，资金也是有限的，做为一个理性的机构来说，一定会在有限的资源下，让资源利益最大化。

不可能可以挣更多的钱不干，去做挣的少的业务。

客户接受度也是个问题，虽然在放贷业务中，卖方是强势，但是毕竟不是只有你一家在做。

控货融资，一般分两种方式：一种是货物质押或者仓单质押；另外一种就是托盘或者买卖仓单赎回的形式。

相比金融机构质押，托盘或者仓单买卖的贸易形式，因为其更加灵活、不上自己的征信等特点，其实更受到客户的欢迎。

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存货融资，仓单本身不是核心！

仓单融资，其本质是基于控货融资，其核心是看得清、管得住、卖得掉，更核心的是金融机构的信任，而不是仓单本身。

如果只搞仓单，其他的搞不定，等于瞎搞！

作者：鲁顺   五道口供应链研究院院长

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