面对当前“三对冷热”矛盾，我们如何高质量发展供应链金融？

从2014到2023，CSCFIS中国供应链金融创新高峰论坛即将举办第10届。作为行业的晴雨表，中国供应链金融创新高峰论坛也见证了行业的风云变幻。后疫情时代，中国供应链金融业态有哪些变化？面临哪些挑战？如何去高质量发展供应链金融？数字经济背景下，供应链金融有哪些新机会？未来发展趋势如何？

2023年3月21日，万联网微课堂第160期由万联网创始人「蔡宇江」主持，特邀中国人民大学商学院教授「宋华」，中欧国际工商学院特聘专家、国际供应链与运营管理学会副主席「文健君」，供应链金融老兵、万联网首席金融顾问「梁超杰」开启大咖论道，从学者、产业、金融角度出发，论道供金十年发展变化，指引如何高质量发展供应链金融，畅想数字经济大背景下供应链金融发展的新机会，畅谈供应链金融未来发展趋势，为大家提供一些新的思考。

供应链金融业态变化及面对的挑战

随着大家对供应链金融的不断地关注，近些年我们也看到了很多的突破和进展。对此，中国人民大学商学院宋华教授表示突破和进展主要体现在两个方面：一方面，从量或规模的发展角度看，供应链金融业务规模量增长很快，尤其是目前针对中小微普惠金融的力度增大，普惠型小微企业贷款，发展迅猛。另一方面，质的改变以及制度环境的变化来看，供应链金融发展到今天出现了政府、金融机构和企业三方互动的这样一种形式，供应链金融实践显现了一些新的创新和突破；更重要的一点是，有关供应链金融的一些制度性建设在逐步地完善和加强。

以上这两方面，是我们目前供应链金融发展的基本的态势，但是这样的态势并不表明我们的供应链金融完全取得了长足的进步。谈及供应链金融面临的问题和挑战，宋老师称，供应链金融发展到今天出现了“三对冷热”矛盾，这是目前供应链金融面临的主要问题，具体来看：

第一对矛盾是“融热产冷”，即金融端科技端非常热，但是产业端很冷。所谓“融热”就是绝大部分的金融机构、金融科技对供应链金融抱有了很大的期望，对未来供应链金融发展持乐观态度；但某种意义上这也带来的另外一个问题就是产业端比较冷。

众所周知，现金循环周期（CCC）是衡量一个产业或是企业财务健康的重要指标，现金循环的越是快，说明经营情况越是健康。根据万联网和中国人民大学中国供应链战略管理研究中心即将发布的《中国供应链金融生态发展调研报告》中一些数据显示，我们可以直观感受一下产业端的不容乐观：从筛选出来符合条件的570多家上市的中小企业的现金循环周期（CCC）的情况来看，2022年前9个月房地产业的CCC高达1624.33天，批发业流通业达到了491.45天，工业制造业达到了381.32天；信息传输业的CCC已经达到了352.75天等；宋老师表示，以上这些数据让人非常震惊，而这么长的现金循环周期基本上产业也很难以为继，所以“融热产冷”这对矛盾是供应链金融发展到今天必须要看到的一个状况。

第二对矛盾是“上热下冷”。一方面，各地政府都把供应链金融作为经济激活发展的重要的手段，这两年特别是疫情过去以后都在加大对供应链金融政策性倾斜和补给。但另一个方面，实际上在实业界大规模开展供应链金融的情况并不是十分广泛，这就是所谓的“上热下冷”。

第三对矛盾是“大热小冷”。一方面，一些大型企业、核心企业甚至金融机构，都在满怀热情地开展供应链金融，尤其是把一些“电子债权凭证拆转融业务”作为非常重要的金融形态，例如大部分金融机构都觉得信用流转、供应链金融票据等金融产品未来可期；但对中小型企业而言，实际上他们在供应链融资时依然存在各种融资难、融资贵等问题。

总而言之，今天供应链金融的高质量发展面临的矛盾，宋华老师认为以上谈及的“三对”核心矛盾，是目前供应链金融遇到的主要障碍和挑战。

万联网创始人蔡宇江也补充，因为有普惠任务的压力，供应链金融在金融端的热情是非常高涨的，但是其实从产业端来讲，由于实际需求不足，订单需求下滑，产融匹配因此也出现了一个比较大的断层。另外包括政策的执行角度来看，落地执行层面是远远不够的，这也是供应链金融目前面临的一个问题。

供应链金融实战专家、中国人民大学商学院兼职教授文健君发表了自己的见解。疫情三年结束以后，供应链金融进入了一个新的历史阶段。谈到目前供应链金融的现状，文老师认为：一是缺少好的资产（例如优质订单下滑），供应链金融在资产端的质量在变差，风险逐步加大。供应链金融本身还是金融，所以要寻找底层的资产作为对金融的一个支撑。过去几年，供应链金融更多的是围绕核心企业所形成的应付账款在做反向保理，但其实实践中供应链金融还有一个非常大的需求就是中小企业通过订单融资解决资金流动问题。不过疫情导致市场需求萎缩，中小企业的接单的能力在下滑，优质订单的能力同步在下滑。在这种情况下，由于资产端的质量在变差，因此资金的供给端出于风险的考虑，也不敢去做供应链金融产融匹配。二是，一些政府参股的产融平台在促进供应链金融的发展方面也取得了非常好的效果，尤其产业集群对中小型企业发展效果非常好，这是疫情所催生出来的一个好的现象。

作为供应链金融行业中的“老兵”，万联网首席金融顾问梁超杰也谈到了一些供应链金融积极的现状以及存在的矛盾。梁老师认为，这些年供应链金融的商业模式上有“三个创新”，也看到有一个新的市场在崛起，还有一对矛盾。具体而言，从供应链金融的商业模式来看，三个明显的创新：第一个是核心企业在构建私域流量池，发展自有金融，以旗下的类金融主体或者科技平台去直连金融机构，并且向社会化提供服务，对外输出科技加金融的服务。第二个是第三方供应链金融平台的崛起，创造了数以万亿计的供应链金融资产。第三个是金融侧的一些银行率先开启了全面线上化平台化，并且与外部渠道的合作也是方兴未艾，直连式金融日渐成为现在主流的竞争形态。与此同时，我们也看到有一个新的市场在崛起，那就是这几年各地政府积极贯彻供应链管理以及数字化转型。近两年来各地政府在纷纷主导城投平台/地方国企转型，并在转型过程中积极采用供应链服务并且导入供应链金融，比如引入外部一些更健康的私域流量，优化、整合、提升地方特色经济产业等。

梁超杰老师称我们也应当看到这里面有个很重要的冲突就是核心企业或者大企业自建供应链平台和第三方平台在与金融服务对接的过程中产生的一些结构性摩擦。在看到机会的同时，数字金融本身的发展还没有跟上市场的需求，这是当下一个很大的矛盾。

如何高质量发展供应链金融？

全国两会上，中央多次强调要着力推动高质量发展。新征程上，我们要立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，一步一个脚印扎实推动经济社会高质量发展。今年两会期间，来自实体企业、金融系统、政府部门和学界的多个代表委员表示，提振中小微企业、民营企业信心，对其加大金融支持力度，对于推动经济企稳回升、促进创业创新等意义重大。

供应链金融作为产融结合的创新金融服务模式，是构建新发展格局、促进产业链协同发展、纾解小微企业融资难题的重要手段。面对目前供金行业面临的问题和挑战，我们下一步该如何去高质量的去发展供应链金融？

宋华老师表示，要实现供应链金融高质量的发展，一个很重要的关键就是怎么去理解“高质量”。高质量可以从三方面来理解：第一，高效。从产业端来看，产业供应链具有优质的资产来支撑，能够保证效率，活力能够激活；从金融端看，要更为贴近产业运行规律，提供更多符合产业要求的金融产品；第二，一致性，无论是产业端还是金融端，在发展的过程中，一定要具有延续性和稳定性。第三，鲁棒性，无论是产业端还是金融端都需要有韧性，能够抗拒外部的不确定性。只有达到了这三个条件，才能称之为“高质量”。

那么，这就给我们提出了一个挑战，怎么实现高效性、一致性、鲁棒性呢？宋老师认为，从供应链金融的角度来讲，无论是金融机构还是科技企业，都需要去做一些变革和转变：首先，供应链金融的运营方式一定要转变，即从交易性资产转向行为性资产、从单纯的借贷活动转向综合性金融服务、从为核心企业服务转向为生态服务。其次，供应链金融管理要素要转变；供应链金融在未来的发展过程中，一定要解决几个可信链的建设问题，即可信交易链、可信资产链、可信行为链以及可信知识链，这几个关键可信链建设问题是推动供应链金融深入发展的核心之所在。再次，供应链金融应用发展要转变，包括在商业领域从反应性供应链金融转向前摄性供应链金融转变以及从商业应用转向可持续或低碳供应链领域等。

我们应当看到，供应链金融既是打造产业链供应链韧性和高质量发展的手段，也是产业链供应链竞争力提升的重要领域和方向。同时，宋老师以国网英大在双碳战略实施过程中通过“碳e融”做到了用供应链金融推动碳减排举例说明，供应链金融不仅仅是解决中小微企业活动中的运营资金，也是促进企业绿色发展、低碳、可持续发展的战略手段和工具。

随后，梁超杰老师也谈到了他对供应链金融高质量发展的见解。他理解的高质量发展：首先，是客户本身的高质量发展。在市场需求端实现提质增效，能够做到这一点的话，就可以说是供应链管理的高质量发展了；其次，金融侧要考虑产业侧的综合诉求。在核心企业的供应链管理数字化过程中，大企业的财务部门和资金部门开始已经深度参与财务供应链的优化需求，这显然对金融侧带来了非常大的挑战。

立足于高质量发展，梁老师认为金融侧要由以往的供应链融资开始往全面配合和支持财务供应链金融崛起提供一整套交易金融解决方案，并且用线上系统和线上全套流程支持产业侧的线上的交易，让整个金融能够嵌入到数字化业务场景里面去，这样企业才能能够更好的做到全国一体化。

关于如何高质量发展供应链金融，文健君老师也谈了他的观点。他认为：第一，高质量的供应链金融一定要有高质量的供应链金融的场景。供应链金融如果场景找错了，在一个不具备场景的地方去做供应链金融一定会出事的。是否有能力找到高质量的供应链金融的场景，是供应链金融的生死关。第二，高质量的供应金融一定要是多种信用主体的，是多种数字化技术和数字化服务生态体系的融合。供应链金融的高质量发展，仅仅有主体信用和物的信用是不够的，还要有一个结构和流程的信用。第三，高质量的发展供应链金融一定要封装出相应的可规模化、组织化的金融产品，这是一个非常重要的一个基本功。总之，技术永远不能取代产业本身，再先进的技术，如果不跟产业相结合，那么技术也是一种虚妄；没有技术加持的产业就没有好的体验，也没有好的效率，也不可能真正实现产品化、组织化和规模化，所以这三点是有一定的递升关系的。

此外，针对国企如何高质量发展供应链业务，如何服务主业，支持地方产业发展，文老师也谈了一些可行的路径。他表示，产业是多个行业节点的供应链，是多个行业节点的连接。做好地方国企供应链金融，必须老老实实的立足于自己的产业，把多个节点所形成的供应链网络做融合，把主体信用、物的信用以及结构和流程信用等多种信用做融合，把多种技术用起来，这样才能够真真实实建立一个综合的供应链服务平台，或者是产业级供应链服务平台。

供应链金融未来发展趋势

谈及供应链金融未来趋势，宋华老师用三个词来概括：“激活”、“重塑”、“互为赋能”。在未来发展过程中，这三个词能够反映将来供应链金融发展的需要，或者说当前我们在发展的过程中需要去思考的问题。

具体来看：一，“激活”主要体现在用金融结合到场景里，结合到具体的产业当中，怎么去助力产业真正去恢复，是供应链金融在目前这个阶段需要去关注的。二，“重塑”，主要涉及到三个生态的成熟，包括产业供应链生态、数字生态和制度生态；没有一个高质量的产业生态，也就不可能有真正意义上高质量的金融；数字生态不仅是现代数字技术的全面应用，更是通过跨越企业和行业形成数字化的知识网络，助力全行业信息的透明、可追溯，进而形成信任体系；制度生态则有利于供应链金融安全、高效运行的政策体系，既需要防范金融系统性风险，同时又能有效推动产业金融创新。三，“互为赋能”，互为助力，去助推实体经济。银保监会印发《关于进一步推动金融服务制造业高质量发展的通知》，明确提出金融要精准地服务于重点制造业。因此，抓住一些关键行业和产业可以为金融的高质量发展奠定基础，同时通过金融本身的高质量也可以帮助实现产业的高质量发展，这是一个相互助力的过程。

另外，宋华老师还创新提出了“可信知识链”这一概念，他强调未来供应链金融的发展是依托数字技术所形成的的知识网络或知识图谱，只有在全面、清晰地把握产业知识结构、关联以及知识动态的基础上，供应链金融才会有更为强劲发展。可信知识链建设涉及到如何萃取产业知识、构建产业链知识体系，以及协助供应链企业实现数字化，同时在形成综合性产业知识的基础上，协同金融机构全面服务实体经济。

基于数字技术和数字经济的新的发展阶段，梁超杰老师认为怎么样服务高质量的供应链金融场景是个非常重要的一个需要思考的方向。展开来讲：第一，用数字化开放的思维去构建场景。第二，盯住场景，在闭环中聚合能量，必须要由产品思维转向服务的思维；第三，实现数据驱动，要靠算法来驱动增长；在数字经济时代里面，必须要拥抱高质量的伙伴前行，例如利用知识图谱、流程引擎、流程机器人来助力全线上的流程闭环自动作业等。

谈及供应链金融未来发展的一些具体方向指引，文健君老师表示：供应链金融一定要选好产业场景。在选产业时候，文老师的给出了三点建议：一是要老老实实做产业链结构的分析，挖掘产业链的价值洼地，要从产业链走向价值链。二是要使用技术的辅助手段，但不要把技术的本身做成战略，技术仅仅是资格要素手段；三是要建结构，有结构用结构，无结构建结构。

小结

此次直播，宋华、文健君以及梁超杰这三位行业重磅嘉宾分享了各自对供应链金融现状及挑战、如何实现高质量发展以及未来发展趋势的洞见。

供应链金融是一门“知易行难”的学问，难在其涉及面之广泛，难在所涉及场景之复杂，但供应链金融本质不变的就是是根植于产业的初心。同时，我们也期待宋华老师、文健君老师以及梁超杰老师这几位大咖在3月30日由万联网在深圳举行的“CSCFIS 第十届中国供应链金融创新高峰论坛”上为大家带来更为深入的行业分析，分享更多真知灼见。

来源：万联网 文/毛莉（根据直播内容整理，内容有删减）