510亿！物流“国家队”新动作，拟收购普洛斯中国资产，该交易有望在今年年底前完成！

9月19日，澎湃新闻消息，普洛斯近日向投资人称，中国物流集团对普洛斯计划出售的部分中国资产的尽调工作已完成，这笔交易有望在今年年底前完成。

据彭博社此前报道，普洛斯提供了70亿美元(约510亿人民币)拟出售的中国资产供中国物流集团选择。对于此次出售的原因，普洛斯在5月份的一次电话会议中表示，普洛斯计划将出售资产的款项用于降低公司杠杆率及回购债务等等。

公开资料显示，中国物流集团是国务院国资委直接监管的股权多元化国有全资中央企业，注册资本300亿元。中国物流集团有限公司由原中国铁路物资集团有限公司，与中国诚通控股集团有限公司物流板块的中国物资储运集团有限公司、华贸国际物流股份有限公司、中国物流股份有限公司、中国包装有限责任公司4家企业为基础整合而成。目前，经营网点遍布国内30个省(市、区)及海外五大洲，国际班列纵横亚欧大陆，在国际物流市场具有较强竞争优势。拥有中国铁物(000927.SZ)、中储股份(600787.SH)、华贸物流(603128.SH)、国统股份(002205.SZ)等4家境内上市公司。

专注供应链、大数据等基础设施产业服务和投资

普洛斯是一家专注于供应链、大数据及新能源领域新型基础设施的产业服务和投资公司。而普洛斯中国在中国70个地区市场，投资开发和管理运营着450多处物流仓储、制造及研发、数据中心及新能源基础设施。

作为另类资产管理机构，普洛斯资本GCP在中国的资产管理规模达720亿美元，在中国境内外募集并运行多支专门投资于中国的私募基金。中金普洛斯REIT是中国首批公募基础设施REITs之一，也是上交所首支“仓储物流类”基础设施公募REIT。

普洛斯中国的业务涉及物流及工业园区、科创及办公、大数据基础设施、新能源基础设施、科技及服务。从股权结构看，普洛斯中国的控股股东为CLH Limited，普洛斯集团持有CLH Limited 100%的股份，为公司实际控制人。

普洛斯中国2023年半年报显示，普洛斯中国2023年上半年的营业收入大约是6.4亿美元，同比增长的幅度是6.5%。其中工业物流基础设施方面的营业收入是4.24亿美元，毛利率达到75%，在收入中所占的比例达到66%。其他业务板块方面的营业收入是2.19亿美元，毛利率是7%，在收入中所占的比例是34%。普洛斯中国截止到6月30日所持有的完工稳定物业面积达到3758万平方米；重新调整或者是在建的物业，面积总量是622万平方米；储备的土地面积大约是349万平方米。

截至6月30日，普洛斯中国持有的完工稳定物业面积为3758万平方米，完工未稳定物业面积192万平方米，在建物业/重新调整物业面积为622万平方米，土地储备面积349万平方米。

另外，截至6月30日，普洛斯的总建筑面积为3758万平方米，可供出租面积为3710万平方米，实际出租面积为3139万平方米。

截至6月30日，普洛斯中国合并口径投资性房地产账面余额136.4亿美元，占合并口径总资产的36.65%，为公司最主要的长期资产之一。报告期内，普洛斯中国投资性房地产发生公允价值变动损益1.45亿美元，占利润总额的65.2%，投资性房地产的公允价值变动损益对净利润影响较大。

标普曾将普洛斯评级展望下调至“负面”

值得一提的是，2022年11月，标普曾将普洛斯以及普洛斯中国控股有限公司的评级展望从“稳定”下调至“负面”。与此同时，标普确认上述公司长期发行人信用评级和发行评级为“BBB-”。标普还确认了普洛斯永续票据的长期发行评级为“BB”。

据悉，负面展望反映出，如果普洛斯无法在2023年底前持续降低非经常性EBITDA的比例至30%以下，标普可能会下调评级。如果普洛斯继续利用其资产负债表为重大的新开发项目提供资金，进行关联方交易，或无法在未来6至12个月内收回向GLP Bidco Ltd.(中间控股公司，简称Bidco)的大部分预付款，评级也可能被下调。

同时，普洛斯到2023年底将非经常性EBITDA比例持续降低到30%以下的可能性已经降低。标普预计，到2022年，普洛斯的净货币化收益为47亿美元，低于标普今年早些时候预测的52亿美元。因此，部分货币化计划可能会被推迟到2023年，其2023年非经常性EBITDA(资产货币化的已实现收益)的比例将提高到35%-39%，而标普之前预期为30%-35%。

尽管存在不稳定因素，但普洛斯的资产变现计划将受益于该公司124亿美元的未调用第三方股权资本承诺，以及包括保险公司在内的中国在岸投资者的强劲需求(由于缺乏可行的替代投资)。在2022年上半年，该公司筹集了70亿美元的股本。

普洛斯利用其资产负债表为重大关联方交易提供资金，加剧了财务风险。截至2022年6月30日，Bidco的预付款已从2021年底的约41亿美元和2020年的约20亿美元增加到约65亿美元。这导致截至2022年6月30日，该公司报告的并表债务意外增加至144亿美元，而2021年底为118亿美元。

另外，根据普洛斯的中期财务报表，公司在上半年向Bidco提供了26亿美元的现金预付款。这与向普洛斯管理的基金China Income Partners V提供的过桥融资有关，该基金已被偿还。

标普认为，如果从年度资产货币化计划中获得的现金收入的30%转移至明年，普洛斯的FFO/债务比率将在2022年和2023年接近评级下调阈值。

来源：澎湃新闻等媒体报道，万联网综合整理

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