重塑应收账款融资市场 供应链票据、标准化票据破浪乘风！

目前，我国经济正在由高速增长阶段转向高质量发展阶段，作为我国经济重要组成部分的中小微企业却仍面临应收账款难以回款、融资难融资贵等问题，给企业的资金周转、经济效益和社会经济的发展都带来了负面影响。

据国家统计局数据显示，2019年末，规模以上工业企业应收票据及应收账款17.40万亿元，比上年末增长4.5%，应收票据及应收账款平均回收期为53.7天，比上年末增加2.0天；截止2020年4月末，规模以上工业企业应收账款14.43万亿元，同比增长9.9%，应收账款平均回收期为59.8天，同比增加11.2天——受新冠肺炎疫情影响，应收账款困境愈加凸显，推动应收账款融资亟不可待。

值得欣慰的是，这种状况已为中央关注和重视——2019年9月4日，工业和信息化部政策法规司为促进国家机关、事业单位和大型企业及时支付中小企业款项，起草了行政法规《及时支付中小企业款项管理办法（征求意见稿）》，（以下简称《意见》）中，《意见》明确要求国家机关、事业单位和大型企业从中小企业采购货物、工程、服务的，应当在30日内付款；合同另有约定的，付款期限最长不得超过60日。合同约定将检验或者验收作为付款条件的，上述期限最长可以延长30日。同时，《意见》指出，国家机关、事业单位和大型企业可以通过票据进行支付，不得损害中小企业合法权益。这从一定意义上也促进了票据市场的健康发展。

在中国金融杂志发布的《协同推动应收账款票据化》一文中，上海票据交易所副总裁孔燕表示，应收账款融资市场不规范发展潜藏风险，而与应收账款相比，票据更有利于保护债权人利益，规范商业信用。2016年底以来，在人民银行的顶层设计下，票据市场从过去以纸票为主、区域分割、信息不透明的传统模式向集中统一、安全高效、电子化的现代金融市场模式转型，为企业使用票据创造了更好的市场环境。2016年底以来，在人民银行的顶层设计下，票据市场从过去以纸票为主、区域分割、信息不透明的传统模式向集中统一、安全高效、电子化的现代金融市场模式转型，为企业使用票据创造了更好的市场环境。

2020年4月24日，上海票据交易所（以下简称票交所）发布了《上海票据交易所关于供应链票据平台试运行有关事项的通知（票交所发【2020】58号）》，宣布其建设开发了供应链票据平台，并成功上线试运行。该事件一经公布，即成为供应链金融圈备受关注的热点之一。万联网迅速响应，汇聚行内大咖、围绕供应链票据组织了三场高端“万联对话”栏目，为业内人士迅速了解供应链票据平台、供应链票据的相关要点提供了途径。

在“万联对话”系列栏目中，多位来自产业端、平台端、金融机构端的专业人士带来了颇多关于供应链票据的精妙解析：

不难发现，票交所非常重视未贴现票据通过标准化票据发行进行融资，这意味着票据将成为企业的直接融资工具，供应链票据+标准化票据将强有力地推动中国金融体系从间接融资为主向直接融资为主转变，央行及监管部门将可以通过该直接融资体系，真正地推动产业链大中小企业的协同发展、真正解决中小企业的融资问题，并且加强了对大企业的风险管控，最终可以疏通货币政策传导机制。

此外，对于应收账款票据化，核心企业的积极性不是问题，因为当前大形势不好加上国家的推动，核心企业已经有产业链协同发展的意识和诉求，愿意协助中小企业融资，也不会无理地拉长账期自融。只要企业规范地经营，不乱经营、不乱发债、不欺负中小企业，所有的监管不会带来成本，该有的自融收益也会有，并且更重要的是，供应链票据+标准化票据势必会让供应链整体的资金成本大大降低、资金可获得性更强，给核心企业带来的供应链整体效益提升会更明显。

尤为引发关注和讨论的是，第三期万联对话中，供应链票据平台建设参与者之一、前交所供应链一部总经理周雅在与攀钢集团供应链金融产品设计负责人、攀钢供应链ABS负责人张晓萌的对话中，分享了不少关于供应链票据平台建设、标准化票据发展方向的不二“秘籍”。她认为，供应链票据是一个全新的金融产品，诞生时间较短，一切尚在完善中，供应链票据平台目前处于一期1.0版本阶段，其功能还不够全面，后面会通过2.0、3.0版本不断更迭，增加票据贴现等功能，届时，资方会根据融资业务的具体情况来选择合适的方式。

同时，周雅表示，E信等金融产品都是在《合同法》的约束下受到监管，而供应链票据则是在《票据法》下。我国的金融监管较为严格，E信等企业间的信用流转尚未做到很大，如果一旦达到某个规模，则仍有可能存在一定的合规风险，而这将会对资金方如何看待这类产品造成影响；供应链票据的优势在于它是由票交所建立的平台，其可拆分，有追索权，受到严格监管——这将保证其健康、长久的发展。

此次对话以逻辑清晰、内容接地气赢得了众多关注。为进一步聚焦供应链票据平台、标准化票据、N+N资产证券化等对供应链金融行业的影响，6月11日，前交所供应链一部总经理周雅将出席第七届“CSCFIS 中国供应链金融创新高峰论坛”，再度带来“标准化票据与N+N资产证券化赋能供应链金融”的独到分享，敬请期待。