又一家地方建筑国企倒下！1年新增失信51次、欠债30亿：混改明星西安建工为何一夜崩盘？

在房地产行业深度调整与宏观经济承压的双重夹击下，地方建筑类国企的风险集中暴露。近日，西北地区唯一拥有“房建+市政”双特级资质的西安建工集团有限公司（以下简称“西安建工”）正式官宣暴雷：因已到期未支付的债务本金高达30.71亿元，公司及子公司因违反财产报告制度、拒不履行生效法律文书确定义务等原因，被多地法院列为失信被执行人，涉及案件58起（仅2025年一年就新增失信记录51笔）。这一事件不仅标志着又一家地方建筑国企陷入系统性危机，更敲响了整个行业风控体系失灵的警钟。

一、从混改明星到债务泥潭：西安建工的崩塌路径

西安建工曾是地方国企混改的典范。2017年，绿地控股集团以10.7亿元现金增资，获得其66%股权，成为控股股东；西安市国资委保留34%股份。

混改初期，西安建工确实实现了快速增长：从2016年营收不足90亿，一路攀升到2020年营收破400亿，净利润一度突破10亿元，被视为“市场化改革成功样本”。

然而，“成也混改，败也混改”。随着绿地自身陷入流动性危机，西安建工的业务结构和客户集中度问题迅速暴露：

• 高度依赖高风险房企：公司承接恒大项目13个，相关应收账款计提减值超10亿元；绿地项目合同额高达96.61亿元，但回款严重滞后。
• 应收账款畸高：截至2024年底，应收账款达80.89亿元，占营收比重近90%，远超行业安全线。
• 资产负债率常年超80%：远高于70%的警戒水平，财务杠杆极度脆弱。

2024年8月，“21西安建工MTN001”中期票据违约（本息2.63亿元），成为公开市场首爆点。

2025年，债务危机全面发酵，西安建工子公司接连被列为被执行人，信用评级自8月以来从BBB+一路暴跌至C级，最终走向全面失信。评级机构指出，西安建工集团及子公司信贷逾期、票据逾期和持有股权被冻结，多家子公司被列为失信被执行人等多项负面事项持续存在。

截至2025年11月24日，西安建工到期未支付的债务本金合计金额已达30.71亿元。多家大型金融机构深陷其中，从西安建工公布的债务明细来看，包括兴业银行逾期4.96亿元，交通银行逾期5.11亿元，西安银行逾期2.99亿元，中期票据逾期2.49亿元等。

更为严重的是，西安建工及其子公司累计58次被列为失信被执行人。仅2025年7月，公司单月就新增了14条被执行人信息。

企查查最新数据显示，西安建工目前涉及司法案件281条、裁判文书132份、开庭公告223条。这些数据表明企业商誉严重受损，信用崩塌的局面已难以挽回。

二、58次失信背后的风控失效：三大致命漏洞

西安建工的崩塌并非偶然，而是典型的地方国企风控体系系统性失灵的缩影：

1. 客户集中度过高，缺乏风险分散机制

作为施工企业，西安建工将主要工程资源押注于恒大、绿地两大高杠杆房企。当这两家头部房企相继暴雷，其工程款回收几近停滞。这种“把鸡蛋放在一个篮子里”的策略，在行业上行期可快速扩张，但在下行周期则极易引发连锁崩盘。

行业警示：建筑企业应建立客户信用分级制度，对单一客户营收占比设定硬性上限（如不超过20%），并引入第三方担保或保险机制对冲回款风险。

2. 混改后治理结构失衡，国资监管虚化

尽管名义上为“国有控股”，但绿地作为控股股东实际掌控经营决策权，西安市国资委虽持股34%，却难以有效干预。在绿地自身资金紧张背景下，甚至出现“占用子公司资金输血母公司”的现象。这暴露出混改中国资话语权弱化、监督机制缺位的深层问题。

改革反思：混改不应只是“引资”，更要“引治”。应通过董事会席位、重大事项否决权、资金调度联签制等方式，确保国资方在关键决策中的实质影响力。

3. 内控体系形同虚设，风险预警机制缺失

面对应收账款持续攀升、现金流日益紧张的局面，西安建工未能及时启动风险应对预案。内部审计、财务监控、法务合规等“三道防线”集体失守。更令人担忧的是，其在明知恒大已暴雷的情况下，仍继续承接新项目，反映出管理层风险意识淡漠、短期业绩导向压倒长期稳健原则。

制度重建：国企应强制推行“三位一体”内控风控合规体系（内控+风控+合规），将风险指标纳入高管KPI，并设立独立于经营层的风险管理委员会。

三、行业连锁反应：地方建筑国企集体承压

西安建工并非孤例。与其同为绿地系的广西建工早已深陷债务泥潭；安徽合肥建工因恒大拖累，负债162亿元，已于2025年进入破产重整；江苏建工、南通三建等老牌特级资质企业亦纷纷倒下。

据不完全统计，2025年前三季度，全国已有超12家建筑类国企或地方平台背景建企启动破产或重整程序。这些企业普遍存在共性特征：

• 业务高度绑定地产；
• 应收账款占比畸高；
• 资产负债率长期超警戒线；
• 内部治理受大股东操控，国资监管流于形式。

这预示着一场由房企暴雷传导至施工端的系统性信用危机正在加速蔓延。

四、出路何在？构建建筑国企新型风控范式

面对行业寒冬，地方建筑国企必须彻底摒弃“规模至上、垫资抢标”的旧逻辑，转向现金流为王、风险可控、主业聚焦的新发展模式：

1. 严控涉房敞口：逐步退出高风险民营房企合作，转向政府类、国企类、保障房等回款有保障的项目。
2. 强化现金流管理：推行“以收定支”，严禁无回款保障的垫资施工；建立项目全周期现金流预测模型。
3. 推动治理现代化：在混改中明确国资“黄金股”机制，确保在战略、财务、人事等关键事项上的否决权。
4. 加快业务转型：向城市更新、基础设施REITs、绿色建筑、智能建造等政策支持领域拓展，降低对传统地产依赖。
   

结语：爆雷不是终点，而是改革的起点

西安建工的30亿债务黑洞与58次失信记录，是一面照向整个地方建筑国企体系的镜子。它揭示了一个残酷现实：在高杠杆、高周转时代积累的繁荣，终将在信用收缩周期中被清算。

但危机亦是转机。唯有痛定思痛，真正将风险意识嵌入企业基因，将合规治理置于发展之前，地方建筑国企才能穿越周期风暴，在新一轮行业洗牌中重获生机。否则，西安建工不会是最后一个倒下的“双特级”标杆——而下一个，或许已在路上。

爆雷不是终点，而是改革的起点；风控不是成本，而是生存的底线。

面对日益复杂的业务环境与监管高压，地方国企亟需将“被动应对风险”转向“主动驾驭风险”。真正有效的风控，不在于制度墙有多高、流程图有多复杂，而在于能否把风险意识转化为每一个岗位、每一个环节、每一个动作的可执行标准。

正因如此，越来越多的地方国企开始寻求实战化、颗粒度细化到操作层面的风控解决方案。为助力国企供应链公司以最快速、最省钱、最省力的方式升级风控工作的方式方法，自检业务中的不合规与风险点，建立起供应链业务负面清单，并形成一套完整的覆盖事前—事中—事后全流程、全员参与的风控操作细则规范，万联网将于2025年12月25–26日在南宁举办第五期《供应链业务全员全流程风控操作细则实操课》。

第一至第四期课程一经推出，便累计吸引了400多位来自150多家大型国企集团的高管组团报名。从建筑、能源、商贸到粮食、煤炭、金融控股，参训企业覆盖多个高风险领域——他们深知：在当前环境下，风控能力就是核心竞争力。

为何这堂课持续火爆？因为它不是泛泛而谈风控概念或体系框架，而是从真实业务场景出发，手把手教你怎么干。课程内容直击一线痛点，让所有与风控相关的工作人员——包括业务、风控、法务、合规、财务、商务、物流等岗位——在每个关键节点都清晰知道：该干啥、该看啥、该注意啥、该操作啥。通过精细化、标准化、工具化的操作指引，切实防控过去粗放运营中潜藏的巨大风险，真正做到“该拿下的业绩拿下，该防住的风险守住”，即使偶有风险暴露，也能因流程合规、操作到位而尽力免责。

第一天课程，由拥有20多年大型供应链企业风控实战经验、曾任职世界500强集团首席风控官的张老师主讲，聚焦“客户信用风险全流程管理实操落地”。他将系统拆解：

• 事前：客户准入门槛设定、信用画像构建、授信政策制定；
• 事中：应收账款动态监控、交易行为预警、信用额度调整；
• 事后：逾期催收策略、坏账处置路径、风险复盘机制。

更难得的是，张老师将现场分享其独创的实用风控工具包，如：

• 业务初筛“三道防火墙”
• 分级授信“四权分立”机制
• 信用评级“五步法”
• 应收账款跟进“五步法”
• 化债“六步法”

并结合亲身经历的百亿级风险化解案例，详解如何通过细节管理前置拦截风险。

第二天课程，由深耕供应链法律风控近20年、代理过数十起重大供应链诉讼案件的北京德和衡（深圳）律师事务所合伙人张律师担纲，从业务运营视角深度剖析合同陷阱、货权漏洞与操作盲区。内容涵盖：

• 供应链负面清单制定逻辑
• 合同/订单/单据的关键条款设计
• 出入库、仓储、运输中的风控盲点
• 货权确认与价格盯市实操技巧
• 风险事件后的复盘与证据固化

课程还将以真实败诉案例为蓝本，组织学员分组进行沉浸式演练：分析国企在业务开展中埋下的风险暗雷，讨论如何优化全流程风控动作。这种“以案促改”的教学方式，不仅提升个体风险识别力，更强化团队协同作战能力。

在这个“一着不慎、满盘皆输”的时代，风控不是选择题，而是必答题。

与其在爆雷后追责问责，不如在业务启动前筑牢防线。
与其依赖个别“风控英雄”，不如建立全员可执行的标准动作。

第五期《供应链业务全员全流程风控操作细则实操课》报名已正式开启！

南宁站席位有限，已有多个国企团队锁定参训名额。

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