提起厦门供应链“三剑客”，很多人第一反应是它们在钢铁、煤炭等大宗商品上的“巨无霸”体量。但在关乎国计民生的农业与粮食赛道上，这三家巨头其实早已悄悄布下了截然不同的棋局。
当行业告别了单纯拼规模的粗放时代，象屿、国贸、建发在农产品领域的打法，恰恰折射出了供应链企业转型的三条核心路径：是像象屿那样死磕“田间到工厂”的重资产闭环？还是像国贸那样在多品类中做结构优化的“大盘子”？亦或是像建发那样满世界找资源、控物流的“全球猎人”？
万联网基于最新的财报数据与公开研报，深度拆解这三家企业在农业产业链上的真实底牌。对于关注供应链合规、风控体系以及产业深度的从业者来说，看懂它们的“种粮、卖粮与做生态”，或许比单纯看营收规模更有价值。
如果把厦门这3家供应链企业比作一个“大菜篮子”，那它们的分工其实很清晰：
厦门象屿更像“从田间到工厂的粮食管家” 厦门国贸更像“多品类大宗贸易+结构优化中的综合供应链平台” 厦门建发更像“全球资源卡位+物流网络编织的全球供应链组织者”
厦门象屿更像“从田间到工厂的粮食管家”
厦门国贸更像“多品类大宗贸易+结构优化中的综合供应链平台”
厦门建发更像“全球资源卡位+物流网络编织的全球供应链组织者”
也就是说，象屿偏重国内粮食产业链纵深，国贸偏重多品类规模运营与结构调整，建发偏重全球资源获取与国际物流布局。
三者并不完全在同一赛道上硬碰硬，但在农产品/粮油这条线上，确实各有打法。
根据东吴证券的跟踪报告，厦门象屿自2013年全面介入粮食产业链以来，已形成集种肥服务、农业种植、粮食收储、物流服务、原粮供应、粮食加工、农业金融于一体的链条布局。
这说明它不是简单做“买卖”，而是把上游农资、中游仓储物流、下游加工用粮都尽量往里装。这种模式的好处是：一旦打通，壁垒就高。
根据年报披露，象屿2025年农产品经营量为1,677万吨，同比增长20.69%。这个数字足以说明，粮食板块是象屿的核心主阵地之一。
更关键的是它的重资产能力：根据象屿2025年报披露，公司拥有超1300万吨粮食仓容，主要集中在东北黑土地（黑龙江），以及配套的烘干、加工设施和多式联运体系，并建有7个现代化仓储物流中心。粮食供应链最怕的不是没客户，而是收粮网点、仓储烘干、运输调度跟不上。象屿这块投入，正是它和其他纯贸易商拉开差距的地方。
除了基础的仓储能力，象屿在2025年及2026年初的仓储布局上还有两个值得关注的最新进展：
象屿在粮食安全链条里有两个非常实在的角色：
这就解释了为什么象屿常被市场视为“粮食供应链龙头”。它既能在政策端参与国家储备流通，又能在产业端对接饲料、粮油加工这些刚性需求。
东吴证券研报里提到粮食供应链三大壁垒：
一是收粮环节分散，需要时间积淀。要建网点、组建深入基层的团队，获得农户信任，这不是一两年能堆出来的。
二是中游收储、运输需要重资产投入。象屿多年百亿级投入形成的仓容、烘干、加工、多式联运体系，就是护城河。
三是数字化与管理能力决定效率。粮食标准化程度高，头部企业必须靠系统化管理降本增效，才能持续扩大份额。
2025年，国贸实现营业收入3371.17亿元，同比下降4.89%；归母净利润5.09亿元，同比下降18.64%。其中，供应链管理业务营收3358.78亿元，占总营收99.63%。换句话说，国贸是一家极度聚焦供应链贸易的公司，农业/农林牧渔只是其中的重要品类之一，但不是唯一主线。
尽管整体营收承压，但国贸2025年农林牧渔板块经营货量同比增长9.14%，而金属及金属矿产板块经营货量增长16.35%。同时，能源化工板块经营货量下降13.99%、收入下降20.78%。这说明一个趋势：国贸正在经历品类结构优化，传统能源化工走弱，农林牧渔和部分金属品类走强。
这是理解国贸农业链的关键点。2025年，国贸供应链管理业务毛利率仅为1.38%，若结合期货套期保值损益，综合毛利率提升至1.56%。再看估值分析材料，2025年公司净利率仅0.04%，ROIC为1.35%，处于历史低位。一季度虽然营收同比增23.20%至869.01亿元，但归母净利润仍同比下降39.65%至2.54亿元。
所以，国贸的农业链优势在于规模、渠道和多品类协同，而不是高毛利。它更像是一个“能把货转起来、把风险对冲掉、把客户稳住”的平台型选手。
目前，国贸已完成去地产化，将国贸地产全部股权划转至控股股东。
今年5月上任的新任董事长蔡莹彬背景偏向供应链实体运营、产业升级与数字化转型，公司方向也正在从“传统贸易商”向“供应链服务商”过渡。
这对农业链来说，意味着未来国贸可能不会继续拼“粗放规模”，而是更注重高附加值品类拓展、数字化运营以及从交易型向服务型升级。
根据公开报道，建发股份农产品业务进口量长期保持全国前二，内贸运营量位居全国前三；2025年农产品经营货量超3800万吨，2026年一季度超800万吨，同比分别增长超13%、33%。这个体量已经很大了，而且增速不弱。尤其在一季度增长33%，说明农产品并非边缘业务，而是持续放量的主线之一。
建发的国际化思路很明确：“在海外再造一个建发”。具体落地上，重点提升南美、非洲、中亚的资源获取能力，同时拓展东南亚、“一带一路”、RCEP区域。对农业链来说，这意味着建发不只是在国内做流通，而是在上游资源地也下注。
比如2025年，建发咖啡豆业务总额同比增长超100%，进口量和国内销售量均居国内前列。建发咖啡豆供应链深耕中国云南、埃塞俄比亚、巴西、哥伦比亚等全球核心产区，特别是在埃塞俄比亚，建发与当地供应商深度合作，实现从采购到出口的全链条闭环管理。
2026年1月，建发生活资材亚太（昆山）咖啡豆分拨中心正式启动运营。这说明建发的农业/农产品链，带有明显的跨境资源+消费品化特征。在市场端，建发已与瑞幸、蜜雪冰城、古茗、肯德基、山姆等知名餐饮品牌及大型烘焙企业建立了稳定的合作关系，并成功开拓海外市场，开始向可口可乐供应云南咖啡生豆。
建发在新加坡注册成立了全资控股的集装箱航运平台，目前稳定运营三条航线。同时，进出口和转口业务总额方面，2025年为426亿美元，2026年一季度为110亿美元。
对于农产品这种对时效、成本、稳定性要求很高的品类来说，自有或可控物流能力是非常核心的竞争力。建发这一步，等于把“找船”变成“控船”。
建发2026年一季度营业收入1401.40亿元，同比略降2.53%；但归母净利润7.01亿元，同比增长20.06%；扣非净利润6.23亿元，同比大幅增长537.46%。当前，建发可能在经历“规模平稳、利润修复”的阶段。对农业链而言，这可能是上游资源议价能力提升、物流效率改善、产品结构优化的结果。
需要注意的是，建发股份曾在2020年至2022年期间，因个别子公司农产品购销业务及合同管控存在缺陷，被厦门证监局出具警示函；公司也曾公开表示将加强内控、提升信息披露质量。
这条信息很重要。因为农产品供应链一旦涉及大量异地交易、长链条合同管理，合规和风控就会成为生命线。建发未来如果继续做大全球农业资源，这部分内功必须跟上。
六、行业视角：这三家公司都在做的事，本质是什么？
不管叫“粮食供应链”还是“粮油供应链”，底层逻辑其实就三个词：
粮食和农产品最怕的不是卖不掉，而是收不到、存不住、运不稳。象屿靠1300多万吨仓容+烘干加工+多式联运解决这个问题 ；建发靠全球资源腹地+自营航运平台解决跨境供给问题 ；国贸则更多靠规模通道+期货套保来平滑价格波动。
大宗商品价格波动大，纯贸易很难赚钱。国贸2025年供应链管理业务毛利率仅1.38%，但结合套保后综合毛利率提升到1.56%，说明它必须靠金融工具辅助。这也是为什么现在做供应链，“贸易+金融+物流+数字化”缺一不可。
粮食不是普通商品，它讲究标准化、周转速度、损耗控制。象屿强调数字化和管理能力降本增效 ；建发提出从信息化、数字化向数智化升级，打造智慧供应链体系 ；国贸也在推动从传统贸易商向供应链服务商转型。
它有国储粮操作经验，有下游大型农牧客户，还有重资产基础设施。这类企业不适合用“短期暴利”去衡量，更适合用长期稳定性、市占率提升、资产效率改善来看。
但它的问题也很现实：规模不小，利润不厚，现金流压力大。未来能不能走出困境，关键不在“货量再涨多少”，而在高附加值品类占比、费用控制、减值出清、现金流转正。
建发农产品经营量已达3800万吨级别（2025年年报披露），且还在加速增长 ；同时布局南美、非洲、中亚资源，还自建航运平台。这条路想象空间大，但风险也更复杂：海外政治、合规内控、汇率运价，任何一个环节出问题都会放大波动。
厦门供应链“三剑客”在农业/粮油这条线上，不是同一种打法，也不是同一类玩家：
声明：本文基于公开年报/季报、券商研报及公司公告等可核验材料整理，重点围绕象屿、国贸、建发三家企业在粮食/农产品供应链上的业务特色与动向做行业化对比。因部分公司2025年完整年报细节披露有限，文中涉及定量结论尽量以已披露口径为准，避免过度推断。如有不妥之处，请留言联系。
来源：万联网
毛莉
作者
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