情形

具体表现

1

融资性贸易

赚固定收益（按垫资额×期限计费）；不承担货价波动风险；上下游由用客户方指定；合同里出现"垫资、本金、利息"字样；通过票据、保理、增信变相出钱

2

空转、走单贸易

货从头到尾没经你手；上下游直接交割、没你也能成交；只有合同、发票、资金流水，没有真实物流

3

无商业实质的循环贸易

同一批货在固定几家企业间转圈（A→B→C→A）；初始卖方=最终买方；每转一手都计账面利润但没人创造真实价值

4

伪造单据、虚构贸易背景

伪造运输/仓储/收发货单据；编造交易对手；本可两家直接成交的买卖硬塞进中间环节收通道费

5

"三流"不齐备的贸易

货物流、票据流、资金流对不上；只有自制收发货单，拿不出运输单、仓单、验收单等第三方外部单据；从不实地盘点对账

6

代理业务按总额法确认收入

转让商品前没有控制权（不定价、不担库存风险），却按全额而非佣金净额计收入——上市公司即构成财务造假

7

无货开票 / 票货不符

没有真实交易开具发票，或品名、数量、金额与实际业务不符——行政虚开无条件成立

为什么危险

上下游是同一实控人/母子/交叉持股/董监高重合/地址电话相同

典型"特定利益关系"，循环贸易与融资性贸易的高发结构

高买低卖、零毛利、差价率明显低于市场

违背营利常识，法院认定"名为买卖实为借贷"的核心信号

多份合同同日签订、条款高度一致、标的同一，办公地址都相近

证明"闭环"的关键物证

你既不验货也不售后，交货由上下游自行完成

证明你只是"通道"

长期不盘点、只凭仓库一纸库存证明

无法证明货真实存在

违规

正常

利润

固定，像利息

浮动，随行情

货

没见过、没控制

全程掌控

单据

自制

第三方外部单据

定价

零毛利/高买低卖

符合市场

本质

出借资金/做大规模

真实买卖

后果

税务

虚开定性＋移送

有票无货即成立，无需骗税目的

证监

顶格罚款＋退市

更正报表也洗不掉造假定性

民事

买卖合同无效

必然无效；但资金还能按借贷追回

刑事

个人坐牢

虚开专票罪、骗取贷款罪、滥用职权罪均有生效判例