董峰：打造国家级现货平台和“仓单3.0”标准化资产体系，以交易为核心重塑供应链金融生态链，破解实体产业融资难题

2022年12月22日，“英雄之城”武汉迎来了由万联网主办，合作伙伴长江国贸、物易云通、随信云链、工程邦、仓联网等赞助支持，并获得上海大学现代物流研究中心、万联供应链金融研究院等单位支持的“2022产业数字化与物流供应链金融峰会”（以下简称“万联网武汉峰会”）。此次峰会围绕“推进产业数字化实践，构建产融一体化生态”，聚焦平台化、数字化趋势下的产业数字化与物流供应链金融实践与机遇，与国家战略、行业迭代、企业发展同频共振，近20位行业专家及大咖齐聚分享趋势、发展、合作、政策等超高价值内容。

在万联网武汉峰会上，深圳前海联合交易中心总经理董峰通过线上连线的方式以“打造国家级现货平台，以交易为核心重塑供应链金融生态链”为主题，就在建设全国统一大市场的契机下，如何打造国家级现货平台，以交易为核心，通过数字赋能，打造一套可信的数字化底层资产，重构产业数字化流通和循环进行了分享。

深圳前海联合交易中心总经理董峰

董峰认为，中国经济到今天，在商品领域存在有三个问题：初级产品定价、金融和实体脱节以及人民币国际化问题，而解决这些问题的关键在于打造国家级现货平台（或是商品现货交易所），从以个人和企业为核心转变为以交易为核心，重构产业数字化流通和循环。

打造依托现货交易平台的基础设施

董峰在万联网武汉峰会上表示，中国商品领域存在的问题背后其实反映出一个现实，就是我国的商品市场一直缺少一个作为开放市场基础设施的现货交易平台，这个平台针对上面说的三个问题应该承载三个功能或者说有三个定位：首先，建设安全高效的在线商品交易平台，形成现货价格基准。发挥现货交易平台功能，打造基于真实贸易、反映实体供求基本面的商品现货价格基准，为国家供给侧结构性改革提供市场化调控工具，有效对冲大宗原材料价格上涨对实体经济的影响。第二，打造标准化的现货交易所仓单体系，打通金融和实体，解决现在中国经济面临的堰塞湖问题，也是“供应链金融”中常说的融资难、融资贵的问题。怎么解决这个问题？如果我们能够打造一套基础设施比如依托科技应用和交易所提供的登记、认证、确权服务，打造可复制、可推广的仓单/运单体系，规范商品现货数字物权标准，为供应链金融提供核心风控基础设施，将从根本上解决融资难的问题。第三，联通境内外，建设全球大宗商品人民币定价中心。积极推动大宗商品交易的跨境人民币结算及计价，建设“海运提单-保税仓单-标准仓单”一体化服务平台，为境内外企业提供结算支付与贸易融资结合的全流程解决方案；通过与离岸市场互联互通输出人民币现货基准价格的影响力，有力支撑人民币国际化。

回到微观层面上，谈现货交易平台的价值路径，董峰在峰会上表示，现货交易不像金融衍生品交易，它不是一个牌照的交易，线上完全可以做。现货交易平台相比线下交易，从企业的角度看能够为它创造商业价值，也拥有线下交易没有的优势。首先，原先的线下交易有非常高的交易过程中的信用成本。有了现货交易平台之后，现货平台作为中立的第三方，作为买卖双方都能信任的一个有公信力的平台，通过客户准入的机制，通过保证金的机制，可以极大地缓释过去在线下点对点的贸易环节风险，给大家带来更好的价格、更好的服务以及更低的交易过程中的信用成本。其中，现货交易平台最大的一个功能首先是履约的保障，阻止客户的违约；通过交易结构的设计，让违约付出更大的成本，从根本上降低违约的概率；这是立竿见影的第一个现货交易平台的价值。第二，基于现货交易平台提供的一系列的增信的服务，基础设施的服务，能够让客户在线上拿到比线下拿不到的或是更低成本的资金，解决融资问题。现货交易平台跟产业电商也就是供应链服务平台的本质区别就在于现货平台不光是做一个信息的撮合和交易的撮合，它的交易执行也必须在线上，能确保交易背景的真实性才能提供一个金融级的风控，这一点是产业电商做不到的。产业电商多数是行业头部企业自己搭建的平台，必然会陷入到既当裁判员又当运动员的困境里去，而现货平台作为一个中立第三方才真正有条件成为开放的面向全市场的公共基础设施。这是现货平台的第二个价值，也就是解决供应链金融核心的风控基础设施的问题。第三，现货交易平台所有的交易、交收、结算等操作全部线上化，极大地降低传统贸易过程中的操作风险，提升交易的效率，这个也是改变传统贸易流程从企业的角度非常看重的一个价值。

以交易为核心，构建产业数字化流通循环

在董峰看来，打造国家级现货平台只是开始，最终目标是通过数字赋能，以交易为核心，重构产业数字化流通和循环，搭建一套新的产业的循环的体系。在这个体系里，现货平台也只是其中的一环，核心是要打造一个完整的生态。在这个过程中，还要有各种第四方服务，比如物流、仓储、保险、金融、供应链服务等，同时还要有大量的客户企业，大家共同构成联盟链的闭环，形成一套从上游到中游到下游的数字化的流通循环的体系；这就是我们希望打造的以交易为核心重构的这套产业数字化流通和循环，而做到这一点核心的一个关键，就是要循环和流通标的，即底层资产要进行数字化。

董峰表示，打造国家级现货平台这件事，不是一家机构或者任何一家企业能做到的，它一定是一个市场的基础设施，一定要以交易为核心；脱离了交易，仅仅是做货物自身的静态的确权是没有意义的，它一定是整个伴随着交易过程中的“三流”合一。

打造“仓单3.0”标准化资产体系

过去我们的仓单是仓储的提货凭证，但它在表征货权方面有天然的缺陷，那怎么解决？董峰在万联网武汉峰会上表示，通过现货交易所，把交易的属性加入到仓单里，实现真正的确权，让它变成一张完整的货物权益的凭证。在现货交易平台，任何一个仓单过户的动作都必须配套完整的交易的凭证，这个交易凭证包括了在线的贸易合同，包括了资金的过户凭证，流转结算的凭证，也包括仓单，这个“三流”充分合一，才能表征货物完整的权益，这就是我们要打造的仓单3.0的体系。

过去传统大家更加关注的可能是仓库、物流等流通流转的环节，实际上有了这套仓单3.0的体系之后，我们还可以延伸至生产环节，释放产业产能价值；比如利用物联网、智能识别及数据挖掘技术，构建完善的数字工厂生产管理闭环；把一个东西从原料到制成品，它的生产环节跟库存和产品的流通循环结合到一起，形成一个完整的商业循环，这样才能根本解决供应链金融过程中全流程风控的问题。特别是对于加工制造型企业而言，通过全流程的数字化监控，可以确保资产权益和货物价值在流通过程中保持相对的公允，这样就为供应链金融极大拓宽、拓深了我们的应用场景。

董峰表示，仓单是供应链金融里面一个非常重要的融资的工具，而说到供应链金融，首先要解决根本的风险逻辑的问题。怎么去破解这个问题？一定要通过数字物权，通过把把底层资产数字化、贸易数字化转变成为银行金融机构能认可的标准化资产，从这个角度才能根子上破解融资难的问题。但是为什么动产融资、贸易融资、商品融资一直做不起来？核心背后的关键的问题还是缺少一套基础设施。从实践来来看，这样一套基础设施一定要有一个中立的第三方，也就是仓单。

那么，仓单的签发到底应该谁来做？我们知道仓库从它承担的货物保管责任来讲，它跟供应链金融所需要的承担监管职责这个角色天然是存在着落差和利益的冲突的，或者说从仓库的角度天然背负着一个道德风险。这个道德风险又该怎么来缓释？董峰在峰会上表示，这就需要一个中立三方的交易所，但是不像期货交易所一样，它只是一个分级的管理，通过管人的方式来管货，而是需要一个交易所真正穿透到货物底层。同时，董峰提出，要解决这个问题需要具备几个条件，就是交易场景要线上化、实物资产要数字化、金融工具要标准化，而具备这三个条件其实就是要有一套基于现货交易所平台的一个新的流通和循环体系，这个才有助于打造仓单3.0的资产体系，破解实体产业融资难题。

董峰在分享中还强调，建立国家级现货平台，打造“仓单3.0”标准化资产体系，不仅是有助于从商品的角度探索出真正的畅通内外的双循环，对于国内供应链金融发展具有重要意义，也对于中国争夺全球大宗商品的定价权，保障我国国家初级产品供应链的安全也具有非常重要的意义。

最后，董峰表示，未来二十年产业互联网的核心就在于要把现在实体经济活动从生产到流通到贸易到终端的消费，把它进行数字化。这个数字化首先是资产的数字化，然后是贸易流程的数字化，最终交易、贸易等都应该基于数字合约、智能合约，以后所有供应链金融的模式都要以智能合约作为基础的单元，而不像现在是以企业、以人、以公司为核心来构造你的商业模式。未来的产业互联网，一定是生产关系的变革，其核心就是改变我们基础的风险逻辑，即这个风险逻辑的最小单元从人或者企业转变为以交易为核心，以智能合约为基础的数字资产作为最小的单元。而这张智能合约不光是我们现在理解的简单的货物的流通、订单的流通，甚至是代表未来的数字的产能。中国最大的优势是产能优势，但这个产能优势怎么样把它映射到我们的金融和市场里面来，让它能够跟整个的供应链有效充分无缝的对接起来，这一点将来就需要这套数字化的流通循环体系的建立，这是将来我们要做的非常重要的事情。

来源：万联网