开立余额2.57万亿、19家机构退出！电子债权凭证业务步入规范发展新阶段：行业加速洗牌，合规成生存底线

中国人民银行等六部门联合印发的《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》（简称“77号文”）正式实施半年有余，电子债权凭证这一曾长期处于“监管灰色地带”的供应链金融工具，正加速迈入规范化、透明化的新发展阶段。

然而，在规模稳健的背后，一场深刻的行业洗牌已然展开。据中国互金协会通报，截至2025年12月31日，全国共有244家正常展业的供应链信息服务机构完成基本信息登记，其中238家登记了运营系统信息，193家按要求报送了业务数据。得注意的是，仍有“个别机构”既未登记系统信息，也未报送任何业务数据——这类机构或将面临被金融机构“断联”的风险。

中国互金协会明确建议：“商业银行等金融机构应审慎与未按规定登记信息和报送数据的供应链信息服务机构开展合作。”这意味着，合规已不再是“加分项”，而是参与市场的“准入门槛”。

与此同时，备案工作也在稳步推进。目前已有10家机构正式提交自律备案申请，另有19家机构主动申请退出市场，并制定存量业务清退计划，其中8家已完成清零。这一“进退有序”的态势，标志着电子债权凭证行业正从过去“野蛮生长、平台林立”的粗放模式，转向“持牌经营、数据透明、风险可控”的高质量发展轨道。

行业现状：从“信用套利”到“真实赋能”

电子债权凭证自2015年兴起以来，凭借“可拆分、可流转、可融资”的特性，迅速成为核心企业优化现金流、中小供应商获取融资的重要工具。

但随着业务快速发展，电子债权凭证市场也暴露出诸多问题和风险。例如部分核心企业借“白条”变相延长账期；平台与关联保理公司联手收取高额服务费，变相抬高融资成本；更有甚者利用监管空白开展虚假贸易套利，使电子债权凭证沦为“影子票据”等。

为提升金融服务实体经济质效，减少对中小企业资金挤占和账款拖欠，优化中小企业融资环境，强化供应链金融规范，防控相关业务风险，中国人民银行等六部门于2025年4月30日联合发布了《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》（银发〔2025〕77号，简称“77号文”），该通知已于2025年6月15日起正式施行。

• 电子债权凭证必须基于真实贸易背景；
• 付款期限原则上不超过6个月，最长不超1年；
• 核心企业不得强制指定融资方或收取不合理费用；
• 供应链信息服务机构不得异化为信用中介，严禁无牌从事保理、担保等金融业务。

这些规定实质上将电子债权凭证的法律属性锚定在《民法典》框架下的应收账款转让关系，而非受《票据法》保护的票据工具，从而厘清了其“非支付工具、而是确权+融资载体”的本质。

在此背景下，行业生态正在重构：

1. 头部平台优势凸显：如中企云链、简单汇等具备技术实力、合规意识强、与银行深度合作的平台，正加速整合资源，推动“脱核”模式创新——即不再依赖单一核心企业信用，而是通过大数据、区块链等技术构建基于交易行为的“数字信用”，真正实现普惠金融。
2. 中小平台面临淘汰：缺乏实缴资本（新规要求单一平台实缴资本不低于5000万元）、技术能力薄弱、数据报送不全的平台，将难以通过协会自律备案，进而失去银行合作资格，最终退出市场。
3. 动态折扣等替代模式兴起：部分大型企业开始采用“早付享折扣”的动态折扣机制，以市场化方式缩短账期、降低融资依赖，这被视为对电子债权凭证“延期支付”逻辑的一种补充甚至挑战。
   

展望：合规是起点，科技与公平才是未来

电子债权凭证不会消失，但其角色正在从“核心企业的现金管理工具”向“产业链协同的信用基础设施”转变。随着上海票据交易所供应链票据的推广、77号文配套细则的落地，以及“脱核”模式的试点扩围，一个更加公平、透明、高效的供应链金融新生态正在形成。

真正的供应链金融，不应是核心企业的“提款机”，而应成为整个产业链的“血液循环系统”。在2026年这个全面合规之年，唯有坚守真实贸易、尊重中小企业权益、拥抱科技赋能的参与者，才能在这场大浪淘沙中行稳致远。

而对大量正在转型中的地方国企供应链公司而言，如何在严监管环境下既守住合规底线、又稳住业务基本盘，已成为一道必答题。不少企业并非有意违规，而是缺乏一套清晰、可执行、覆盖全员全流程的风控操作规范——不知道哪些业务碰不得，不清楚每个岗位在每一步该做什么、看什么、防什么。

正因如此，越来越多国企选择主动“补课”。为助力国企供应链公司以最快速、最省钱、最省力的方式升级风控体系，自检业务中的不合规与风险点，建立起属于自己的“供应链业务负面清单”，并形成一套真正落地的风控操作细则，万联网将于2026年1月22–23日在南昌举办第六期《供应链业务全员全流程风控操作细则实操课》。

前五期课程已吸引近200家大型国企集团、400多位高管组团参训，火爆背后只有一个原因：这堂课不讲空泛理论，只教实操方法。从客户准入、授信管理、应收账款盯控，到合同设计、货权控制、物流协同、风险复盘，课程覆盖业务全链条，并明确业务、风控、法务、财务、商务、物流等各岗位在每个场景中的具体职责与动作标准，真正实现“人人知责、事事可控”。

第一天，原世界500强集团首席风控官张老师将带来“客户信用风险全流程管理”实战拆解，分享包括“三道防火墙”“四权分立”“信用评级五步法”“化债六步法”等经过百亿级风险验证的工具模板；第二天，北京德和衡（深圳）律师事务所合伙人张律师则聚焦业务运营风控，结合真实诉讼案例，带学员逐环节排查合同陷阱、单据漏洞、仓储疏漏、盯价盲区等高发风险点，并组织团队模拟演练，现场诊断业务漏洞、优化风控流程。

对于正在被“十不准”“商业实质”“追溯问责”等监管要求倒逼转型的国企供应链团队来说，这不仅是一次培训，更是一次系统性“排雷”与“建制”的机会——确保该拿下的业绩稳稳拿下，即使偶有风险，也能因流程合规、操作留痕而最大限度免责。

课程时间：2026年1月22–23日
地点：江西·南昌
报名联系：李老师 19168536275